博杰股份（002975）2月11日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年2月11日接受3家机构调研，机构类型为基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 带领投资者参观产线，然后回会议室交流。投资者提出的问题及公司回复情况：

　　问：公司2025年度AI服务器测试业务领域的收入占比情况如何，对2026年北美市场的预期如何？

　　答：2025年度，公司AI服务器测试业务领域来自北美客户的收入占公司整体营收比例约20%。北美主要客户，如亚马逊、谷歌、微软等知名企业未来都有比较明确的高增长资本支出预期，故公司对该领域2026年来自北美客户的营收预期比较乐观，目前公司各事业部也在准备积极调动资源匹配客户需求。

　　问：公司与N客户的合作进展情况如何？预计2026年N客户的营收体量如何？

　　答：经过前两年的深度磨合与技术适配，2025年相关业务已正式切入客户的量产产线，相关设备已完成第一批批量交付。当前双方合作的拓展项目正在稳步推进，后续将覆盖BFT、老化等多类型测试站的需求。因N客户本身业务增速较快，目前N客户的在手订单已达到上亿元的量级，N客户有望逐步成为公司最大客户，公司对2026年与N客户合作的深度及广度持续提升持积极预期。

　　问：公司在主要客户供应链中的地位和份额如何？

　　答：公司与北美主要科技巨头长期合作，从3C到服务器领域均有合作关系，为核心供应商角色。相较于竞争对手，博杰在测试技术升级迭代速度或大批量交付能力上有明显优势。AI领域资本开支仍在加速，创造巨大市场机会。根据全球每年服务器出货量估算，每年相关设备需求在百亿级别。博杰深耕头部客户，粗略估计头部厂家占整个服务行业出货量30%-40%。博杰秉承大客户战略，持续提高在大客户中的渗透率和份额。

　　问：公司在液冷板块的业务布局如何？进展如何？

　　答：公司在与客户的深度合作中识别到液冷相关需求，目前选定冷板、UQD、CDU等方向进行业务布局。公司的液冷模组当前主要是应用在公司的测试设备上，已获得部分客户验证通过并开始批量交付。公司依托在测试设备端积累的优质客户资源，及对客户产品品质标准的深度理解，在液冷领域坚持稳健投入，积极整合供应链资源，稳步推进相关业务拓展，确保资源高效配置。

　　问：公司对2026年各业务板块的展望如何？

　　答：在AI服务器测试业务领域，AI服务器行业市场需求迅猛扩张，带动测试设备需求持续攀升。公司对该领域2026年业务机会持乐观预期。在汽车电子领域，汽车电子业务应用场景较多，公司围绕汽车摄像头、车载屏、雷达等电子部件研发和供应商检测和组装设备，以及公司其他业务如射频测试、ICT/功能测试在汽车电子领域也可导入，主要客户是B客户。公司2025年汽车电子业务预计占营收20%，预计2026年下游客户仍存在扩产需求，业务有望持续放量。在消费电子领域，2026年AI眼镜相关业务可能带来结构性增量机会。在AI眼镜领域，主要看下游批量产品的放量规模。公司已切入有射频、声学测试设备，并持续推进光学测试设备，该领域客户以M客户和A客户为主。除AI眼镜相关业务之外，公司消费电子业务整体预期有20-30%的增速，主要来源于客户产品研发迭代带来的需求。在MLCC领域，2025年营收占比10%左右，随着国内下游客户扩产周期的持续，2026年预计会继续保持比较高的增速。高速测试分选机、六面体外观检测设备已实现放量；叠层设备国产替代空间广阔，若实现突破将带来较大增量。

　　问：公司各业务板块的毛利率情况如何？国内外毛利率差异原因是什么？

　　答：公司整体毛利率水平保持在较好区间，其中服务器测试业务因产品更新迭代较快，相关新产品毛利率相对较好。除汽车电子领域外，其他业务板块的毛利率均在40%以上。国内外毛利率差异主要受产品结构、客户需求阶段、交付周期等多重因素综合影响。

　　问：公司的海外业务布局进展如何?产能情况如何？

　　答：公司已完成在越南、墨西哥、美国等国家和地区的业务布局，目前海外分支主要负责组装及售前售后支持职能，公司主要生产制造基地仍集中于珠海总部。海外产能正在按规划逐步提升。

　　问：公司预期2026年一季度的营收情况如何？

　　答：根据目前在手订单及生产经营安排，2026年一季度生产经营活动有序开展;

　　调研参与机构详情如下：

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