天顺风能（002531）2月11日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年2月11日接受180家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司2026年出货量、名义产能情况如何？库克斯港基地进展？

　　答：因海上风电出货量与行业施工进度高度相关，且审批和施工环节较长，暂不做出货量预测。从行业来看，前期十四五遗留大量未装机项目，相关报批报建问题已基本理顺，2025-2026年，国内海风招标和开工加速，尤其是广东区域，叠加欧洲、东南亚、日韩全球海风需求共振，未来市场需求将持续增长，预计会迎来2021年抢装后的新一轮机遇。国内产能建设方面：江苏盐城射阳基地一期20万吨单桩产能，二期另有单桩+船舶分段产能在建；通州湾基地一期二期合计约30万吨出口大型单桩及漂浮式模块化产品，并辅以油气船舶等高端海工装备产品；广东揭阳基地、阳江基地合计60万吨导管架产能，阳江基地码头预计于3月完工具备出货能力；汕尾基地为揭阳、阳江配套生产导管架支撑桩，产能20万吨；漳州基地目前处于规划阶段，预计产能50万吨，主要面向全球海工装备市场。海外产能方面：德国库克斯港基地稳步推进，设计产能为50万吨单桩，产品规划中也充分考虑漂浮式平台生产制造能力。

　　问：英国AR7差价合约拍卖中BB项目的跟踪情况如何？

　　答：海外项目通常提前2-3年确定供应商，AR7并网时间预计在2030年前后，2026-2027年上半年确定供应商。天顺德国及中国工厂均在积极争取这些项目；其中，导管架订单由中国工厂跟进，海外单桩项目由德国工厂跟进。

　　问：公司零碳业务未来五年的规划是怎样的？

　　答：零碳业务是公司核心业务之一，未来五年仍以建设扩大规模为主。截至2025年底，公司并网运营发电的零碳项目规模为1.8GW，后期也不排除通过部分出售、部分采用REITs方式持有优质电站项目，并提高收益率和资金周转效率。

　　问：公司针对海外业务的产品或服务模式定位是怎样的？

　　答：欧洲市场及全球海工业务的竞争关键在于具备岸线的用地资源、用海资源，这是建设固定式/漂浮式基础的必备条件。欧洲存在供应链短缺、岸线用地稀缺问题。针对以上问题及市场需求，公司制定了明确的海外海风业务规划：1）国内基地定位：揭阳、阳江基地以生产导管架为主（人工需求大，欧洲难本地化生产）；通州湾基地生产海外大型单桩及漂浮式模块化产品。2）海外基地定位：德国工厂以生产欧洲本地大单桩为主，利用德国工厂的大量堆场，配合国内工厂形成全球交付能力，实现部分产品欧洲本地组装。同时，公司将自建团队，设计并建造特种船保障物流交付。

　　问：公司目前海外团队的人员构成情况如何？德国海工团队与国内团队是否分开？目前海外哪些AR7项目进入了白名单？

　　答：海外团队目前以欧洲本地人员为主，同时融入了中国核心团队管理成员。海工板块设有两个营销中心，欧洲本地营销中心负责欧盟及英国区域的营销，国内海外营销中心则在欧洲团队跟踪订单后，负责导管架、过渡段、漂浮式模块等需国内工厂生产的产品跟进。关于AR7项目进入白名单的具体信息，因项目从进入白名单到FID签订存在较大不确定性，如有海外订单信息，公司会及时在官方信批渠道披露。国内海上风电项目体量大、开发难度相对较高，受影响因素也比较多，欧洲海上风电项目亦是如此，某个特定项目都存在推迟或取消的可能性。但从整个行业来看，未来几年全球海上风电行业将显著改善，行业规模也足够大。

　　问：请介绍下公司出口基地（德国、通州湾、揭阳、阳江）的出货安排、海外生产与国内生产的成本对比？

　　答：出货安排上，出口导管架项目从中国生产运至欧洲，因导管架是高人力成本产品，欧洲本土人力成本过高难以生产；出口单桩项目在德国和通州湾基地生产，未来欧盟行业需求预计50%本土化、5 0%从国外引进。成本对比上，德国工厂在规划设计阶段就充分考虑了成本因素，一方面参考国内工厂生产管理经验，在产线设计上提升制造效率；另一方面坚持采用高度自动化设备，尽可能节省制造成本，对标国内优秀的单桩工厂。

　　问：国内海风导管架的单吨盈利情况？

　　答：从行业来看，导管架加工费维持稳定，单桩加工费有所下降，主要原因还是导管架产能总体不足，单管桩产能略有过剩。公司目前市场及产品定位是以南方导管架市场为主，单桩为辅，主要产能布局也集中在南方。

　　问：公司在国内海风市场份额上的目标如何？目前公司在手的单桩和导管架订单体量如何？广东红海湾、三山岛等项目何时落地开工？

　　答：公司力争在广东阳江、揭阳、汕尾等已有海工基地布局的区域争取较高的市场份额，并积极拓展浙江、广西、海南等省份市场。广东今年是项目启动和招标的大年，汕尾红海湾、阳江三山岛、海南儋州等项目都在陆续启动，公司也在积极争取。未来项目的实际开工和交付以客户施工进度为准。

　　问：公司生产排期、订单获取、产品交付的节奏和发展趋势如何？

　　答：中国海上风电传统淡旺季明显，一季度和四季度为淡季，二季度和三季度为主力交付期；若覆盖全球市场，淡旺季差异可以被适当均衡。从行业来看，国内外海风项目招标陆续启动，预计未来三年是国内项目交付大年，2028-2030年，将是目前已启动的海外项目的交付大年。

　　问：请介绍下公司定增计划以及资本运作的考量？

　　答：公司在2025年12月披露定向增发预案，预案发布后还需交易所审核通过、并经证监会同意注册后方可实施，参考市场同类项目发行进度，预计最快今年三季度至年底完成，最终完成时间以实际审核进度为准。启动定增有两点考虑：一是管理层对公司转型目标从未动摇，海上风电赛道发展空间更大，未来将进一步集中优势资源发展海风装备制造业务；二是公司已通过两年多时间完成装备制造业务的转型调整，对行业未来发展与公司业绩增长抱有坚定信心。公司将力争以持续兑现的订单与扎实经营业绩提振市值，力求在合理市值区间实施定增。公司大股东及全体投资者的核心利益高度契合。

　　问：公司定增中的特种船舶购置运力预期及2027-2028年运输解决方案是什么？

　　答：中国是造船大国，也是航运大国，运输运力的配套服务也是为了给客户提供更好的服务选择。公司在与海外客户接洽中涵盖交付服务，未来会提供物流及交付解决方案。定增中特种船舶购置项目，也是为此考虑。

　　问：欧洲海风今年、明年及后续几年的装机容量情况如何？年化增速大概是多少？

　　答：欧洲海风项目审批周期长，项目全生命周期需三到五年，建议以十年维度看待行业发展。欧洲风能理事会预测年化增速为15%-20%，行业呈现持续向上趋势。具体到每年装机量，受成本（资金成本、供应链成本）问题影响，过去规划落地较慢，但这些问题正有效解决；俄乌战争后欧洲能源明显向海风转向，未来十年随着欧洲本地、中国及东南亚供应链加入，欧洲海风确定性将越来越高;

　　调研参与机构详情如下：

　　点击进入交易所官方公告平台下载原文>>>