春节将至，大盘的整体成交量在节前出现明显萎缩，同时两融仍在快速流出，成交热度趋于回落，令不少投资者对节后的大盘走向愈加关注。
在业内人士看来，在马年春节过后，这种市场趋势有望出现改变，交易热度也可能逐步回归。总体来看，虽然大盘难以延续前期快速上涨的态势，但随着节后资金的回流，市场有望迎来新一轮上行动力。
节后走势多数机构偏乐观
对于大盘节后走势的预判，多数机构态度偏向乐观，节前资金谨慎市场震荡明显，节后资金回流则有助于市场出现较好表现。
渤海证券指出，就行情走势而言，虽然春节后不排除伴随海外市场的变化而出现相应的补涨或补跌，但总体A股趋势依然将维持震荡特征。市场也很快将进入两会的政策等待阶段，市场焦点将逐步转向对增量政策的期待。
从历史经验来看，华西证券（002926）表示，复盘2017—2025年，全A春节后10个交易日平均涨幅为3.3%，春节前10个交易日平均跌幅为1.3%，多数年份节后表现优于节前。从胜率角度看，近九年全A春节后5个交易日、春节后10个交易日胜率分别为78%、78%，相较春节前胜率有明显抬升。
在行业层面，31个申万一级行业中28个节后胜率高于节前，TMT（科技、媒体、通信）指数在春节后5个交易日、10个交易日的胜率分别为89%、100%，相比节前有明显提升，显示科技板块通常在节后阶段表现较好，弹性更足。
也有观点指出，还需要更明确的逻辑，才能推动行情的产生。
例如国投证券认为，短期而言，春节前后（通常指春节前后的一个月）A股是否会发生风格切换是短期非常值得探讨的命题。历史上春节前后发生风格切换概率极高，整体呈现“春节前偏向价值与大盘，春节后偏向成长和中小盘”的特征。
此外，区别于第一波基于情绪和资金的跨年行情，后续第二波躁动行情需基于逻辑，有逻辑才有进一步的行情，这需要在春节后进一步进行跟踪观察。
科技依旧是操作主线
行情预期将有所好转，对于市场机会，业内普遍认为科技股仍将是主线。
国投证券指出，目前看随着美联储主席提名对于全球流动性压制的负面边际影响减弱，海外市场开始逐步企稳，节前对于贵金属（881169）价格暴跌影响下的有色和海外AI巨头业绩两大领域的担忧明显缓解，更倾向于认为在春节后科技成长风格将有望卷土重来。
渤海证券也表示，考虑到节后资金的仓位回补行为，行业配置方面，可重点关注主题性机会。如在国内外云厂商AI资本开支持续扩张、算力自主可控进程有望加快以及应用端增量催化可期背景下，TMT板块、机器人领域的投资机会；此外，海外光伏扩产计划叠加国家电网4万亿投资的催化，电力（562350）设备行业的投资机会。
在重要高层会议前夕，市场对新质生产力相关政策的期待升温，叠加人工智能（885728）、商业航天（886078）、半导体（881121）自主可控等产业趋势明确，业绩能见度高的细分龙头更获资金青睐。银河证券建议关注AI算力与应用中的服务器电源、数据中心、AI软件解决方案，半导体（881121）自主可控聚焦存储、设备、材料等价格复苏和国产化率提升的领域，商业航天（886078）与高端制造的投资机会。
节后，随着重要会议政策窗口开启、市场风险偏好回升以及资金流向变化，市场焦点可能重新转向小盘成长与具备明确产业催化的题材方向。对于投资者而言，英大证券指出，应对当前震荡轮动市的关键在于踏准节奏。操作上，积极关注有望受益于政策催化与产业趋势的优质成长标的，从而在市场的节奏变化中实现更为从容的应对。
| 金融投资报记者 林珂 |
