东吴证券（601555）发布研报称，政策端是固态电池（886032）产业化的核心驱动力，国家多部门重点支持固态电池（886032），技术聚焦硫化物全固态，剑指27年装车示范性运营。固态电池（886032）在国家的大力支持下，25年来产业链发展迅速。26年看，固态电池（886032）进入关键期，H1车规级Pack下线，开启装车路试验证，H2预计量产线落地。该行认为26年核心催化点在于GWh级量产线的招标+固态相关车型的路试，有望带来类比25年两轮大级别的行情，建议重点关注头部企业的产线招标情况，以及后续亮相工信部申报名录的新车型。

东吴证券（601555）主要观点如下：

固态26年进入路试阶段，边际变化从电芯转为Pack，重点关注车型路试进展。25年看，固态电池（886032）产业化加速，H1车规级电芯下线，H2中试线落地，带来两轮主升浪行情。26年看，固态电池（886032）进入关键期，H1车规级Pack下线，开启装车路试验证，H2预计量产线落地。该行认为26年核心催化点在于GWh级量产线的招标+固态相关车型的路试，有望带来类比25年两轮大级别的行情，建议重点关注头部企业的产线招标情况，以及后续亮相工信部申报名录的新车型。

具备宽温域+高能量+安全性，固态电池（886032）天然适配太空领域。太空体系具备真空、极端温差、高辐射等特点，环境温度在-200℃~+150℃，液态电池工作温度在-20℃~+60℃，而固态电池（886032）具备宽温域的属性，此外安全性高不起火，抗辐射不产气鼓包，能量密度高降低发射成本，天然更适配环境复杂的太空领域。固态电池（886032）在卫星领域每年需求有望达几十甚至上百GWh，此外还有深空探测器、月球基地等应用领域，进一步打开想象空间。

投资建议：第一条线推荐壁垒最高的电池环节，首推宁德时代（300750），关注国轩高科（002074），金龙羽（002882）等；第二条线推荐设备端，推荐先惠技术（688155），纳科诺尔，先导智能（300450），联赢激光（688518），关注宏工科技（301662），灵鸽科技，利通科技，海目星（688559），利元亨（688499），松井股份（688157）等；第三条线推荐材料端，首推硫化锂+电解质，推荐上海洗霸（603200），厦钨新能（688778），当升科技（300073），天赐材料（002709），恩捷股份（002812），华盛锂电（688353），关注博苑股份（301617），海辰药业（300584），其次推荐天奈科技（688116），容百科技（688005）等；第四条线推荐新技术，关注中一科技（301150），远航精密，英联股份（002846）等。

风险提示：下游应用进展低于预期，上游原材料价格波动风险，新技术替代风险。