格力大股东拟减持不超1.12亿股六年混改杠杆进入偿还期

2 月25日晚间，格力电器（000651）(000651)发布公告，公司第一大股东珠海（883419）明骏投资合伙企业(有限合伙)计划减持公司股份不超过1.12亿股，减持所得资金将用于偿还银行贷款。

这是珠海（883419）明骏2020年受让格力（000651）股权以来，首次对外披露减持计划（883921）。

根据公告，珠海（883419）明骏拟于本次公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过大宗交易方式实施减持。本次拟减持股份，来源于2020年1月23日珠海（883419）明骏通过协议转让方式从珠海（883419）格力（000651）集团有限公司受让所得。

此次减持背后，是六年前格力电器（000651）那场标志性的混合所有制改革。2019年12月2日，为推进国企混改、优化治理结构，格力（000651）集团与珠海（883419）明骏签订股份转让协议，将其持有的格力电器（000651）9.02亿股股份，占公司总股本15%，转让给珠海（883419）明骏，每股转让价格46.17元，转让总价款416.62亿元。交易完成后，格力电器（000651）由珠海（883419）市国资委实际控制，变更为无控股股东、无实际控制人企业。

彼时珠海（883419）明骏受让资金由自有资金与自筹资金构成，其中自筹资金主要来自银行贷款，规模不超过225亿元，占总交易对价比例接近50%。贷款期限不低于5年，前3年设置本金宽限期，宽限期内无需偿还本金。同时约定，珠海（883419）明骏需将所持格力电器（000651）全部股份以及合伙人持有的合伙份额质押给贷款银团。

二级市场方面，2月25日格力电器（000651）收盘价为38.5元/股，较珠海（883419）明骏当年46.17元的受让价格有所下跌。但2020年以来，格力电器（000651）多次实施分红，复权后股价与当年受让价格相差不大。

从业绩表现看，混改以来格力电器（000651）盈利保持相对稳健。2019年混改当年，公司实现营收1981.53亿元，归母净利润246.97亿元；2024年营收1900.38亿元，归母净利润321.85亿元；2025年前三季度营业收入1371.8亿元，同比下降6.5%，归母净利润214.61亿元，同比下降2.27%。

股权结构上，珠海（883419）明骏由珠海（883419）高瓴、HH Mansion Holdings、Pearl Brilliance及格力（000651）管理层持股的珠海（883419）格臻投资共同出资。本次减持为股东偿还银行贷款、降低杠杆的财务性行为，不会对公司治理结构和日常经营构成重大影响。

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