食品饮料周报：春节白酒表现分化，大众品价稳量升

证券之星食品饮料行业周报：2026年2月23日-2026年2月27日，沪深300（399300）指数上涨1.08%，申万食品饮料指数下跌1.70%。前五大上涨个股分别为：紫燕食品（603057）、三全食品（002216）、安井食品（HK2648）、ST加加（002650）、泉阳泉（600189）。

机构观点

申港证券本周观点(含个股)：

1、建议从渠道出清、经营改善、场景承接、分红率提升角度寻找白酒（881273）投资标的。建议关注确定性强的高端白酒（881273）贵州茅台（600519）、五粮液（000858），势能较好的山西汾酒（600809），竞争格局利好的今世缘（603369），区域势能及空间较大的古井贡酒（000596）、迎驾贡酒（603198），有望受益经济复苏预期的次高端酒舍得酒业（600702）、酒鬼酒（000799）等。2、建议关注休闲食品（884233）、啤酒（884189）、软饮料（884120）、代糖等具有新消费（883434）属性的大众品板块，关注盐津铺子（002847）、有友食品（603697）、东鹏饮料（HK9980）、百龙创园（605016）、燕京啤酒（000729）、乐惠国际（603076）、会稽山（601579）、欢乐家（300997）等，3、建议关注餐饮供应链、乳业（885462）等修复回升机会，关注安井食品（HK2648）、伊利股份（600887）、千味央厨（001215）、立高食品（300973）、海天味业（HK3288）、安琪酵母（600298）等。

华西证券（002926）本周建议(含个股)：

聚焦 α+β 共振的核心标的：重点推荐安井食品（HK2648）、颐海国际（HK1579）、锅圈（HK2517）(兼具自身 α 优势与行业 β 红利，业绩确定性强)、千味央厨（001215）、天味食品（603317）、海天味业（HK3288）(B 端业务占比高，充分受益餐饮复苏红利)；关注中炬高新（600872）、千禾味业（603027）(改革持续深化，有望迎来业绩弹性释放)。

宏观事件

市场监管总局：严禁打着专家旗号穿白大褂背书

据财联社，2月26日，市场监管总局特殊食品司司长刘松涛26日在市场监管总局食品安全（885406）专题新闻发布会上表示，市场监管总局将于今年3月开始，组织在全国范围开展为期半年的网络食品、保健食品销售虚假宣传专项整治行动。他提到，严厉打击违法广告行为。食品广告要传播正确的消费（883434）信息和科学的健康知识，不能为追求流量误导消费（883434）者，严禁打着专家的旗号“穿白大褂”背书，用科研机构、行业协会的名义“撑场面”；严禁食品广告宣称疾病治疗功效，使用“包治百病”等误导性表述变着法子给消费（883434）者“洗脑”。对广告内容虚假、误导消费（883434）者的，一律从严处罚；对广告经营者、发布者明知虚假还帮着“吆喝”“包装”的，一律从严查处。

春节假期全国重点零售企业商品日均零售额同比增长24.0%

据央视新闻，2月26日，中国商业联合会最新监测数据显示，春节假期，商品零售保持较快增长，全国百家重点大型零售企业商品日均零售额同比增长24.0%，消费（883434）潜力持续释放。作为黄金消费（883434）传统旺季，春节期间，金银珠宝类商品日均零售额同比增长33.4%。特别是近年来“反向过年”趋势持续升温，人口流动呈现出向大城市聚集的特点，带动一线城市金银珠宝类商品销售激增。节日聚餐等需求旺盛，带动相关商品销售明显增长，食品类商品日均零售额同比增长23.0%。受返乡探亲、节日换新需求带动，服装类商品日均零售额同比增长17.3%，其中，运动服品类市场表现突出。此外，以旧换新政策拉动通信器材类商品日均零售额同比保持两位数增长。

西班牙拟禁止向未成年人销售能量饮料

据新华社，2月26日，西班牙消费（883434）者事务大臣巴勃罗·布斯廷杜伊25日表示，政府计划出台新规，限制向未成年人出售能量饮料，以加强对未成年人的健康保护，遏制不健康食品和饮料对青少年的影响。布斯廷杜伊说，消费（883434）者事务部正在起草相关法规，拟禁止向16岁以下人群销售所有能量饮料；对于咖啡因含量超过每100毫升32毫克的产品，禁售年龄则是18岁以下。

行业新闻

春节白酒销售战：“一茅五”拼“上桌率” 行业已有底部信号

据21世纪经济报道，今年春节白酒（881273）消费（883434）好于预期，头部品牌表现亮眼。茅台（600519）、五粮液（000858）占据核心场景C位，茅台（600519）通过直销放量实现两位数增长，五粮液（000858）亦有明显增幅。酒企营销重心转向C端开瓶，8家酒企登陆春晚，并通过高额扫码红包促销提振动销。

市场呈现“两头热、中间冷”态势：高端大单品与百元大众酒稳健增长，次高端白酒（881273）持续承压。分析师指（399354）出行业动销下滑收窄，底部信号已现；国际机构态度转积极，认为茅台（600519）批价企稳将支撑板块估值修复，行业有望企稳回升。

2025年中国酱酒销售收入预计2350亿元，下降2%

据北京商报，2月25日，记者从权图酱酒工作室发布的2025—2026年度中国酱酒产业和市场相关观察中获悉，据其统计，2025年，中国酱酒产能约50万千升，同比下降23%，约占我国白酒（881273）整体产量354.9万千升的14%；实现销售收入2350亿元，同比下降2.08%；实现利润约980亿元，同比上升1.03%。

多部门“催更”茶酒产业新国潮

据每日经济新闻，工信部联合多部门发布酿酒与茶产业提质升级指导意见，明确2028年培育3个千亿酒产区、5个百亿茶集群；2030年茶产业全产业链规模达1.5万亿元。

文件重点聚焦“产品创新”与“智能化转型”：鼓励开发精酿酒、特色果露酒及新式茶饮，适应年轻健康消费（883434）趋势；推动AI赋能全流程，建设智能工厂以降本增效、精准控量。

专家肖竹青指出，此举旨在应对消费（883434）代际更替，破解“堰塞湖式库存”痛点。智能化将加剧行业分化，头部企业巩固优势，中小企业需深耕细分赛道或区域市场。

公司动态

茅台经销商：“没货，不够卖！”

据上海证券报，2026年春节白酒（881273）市场呈现“结构分化下的温和回暖”。高端需求强劲，茅台（600519）多地断货，飞天批价稳至1600-1700元，动销增两成；五粮液（000858）凭借千元价位优势，宴席场次翻倍，动销超预期。大众价位依托宴席与日常消费（883434），百元光瓶酒及区域龙头稳健增长。相比之下，次高端品类因商务宴请减少普遍承压，古井贡酒（000596）古20、今世缘（603369）四开等下滑明显。

尽管春节档亮眼，行业仍面临节后需求回落及库存压力。但茅台（600519）正加速渗透家庭消费（883434）场景，超四成受访者今年年夜饭新增茅台（600519）。分析认为，头部品牌凭借品牌护城河穿越周期（883436），行业底部信号已现。

“酒业巨头”帝亚吉欧否认出售水井坊

据国际金融报，帝亚吉欧（DEO）近日披露2026上半财年业绩，销售额105亿美元同比降2.8%，主要受中美市场拖累。其中，中国白酒（881273）业务持续下滑导致亚太区销售额大降11%，旗下水井坊（600779）预计2025年营收30.38亿元、净利润3.9亿元，分别同比下降42%和71%。

此前因“加速计划”及市场疲软，水井坊（600779）出售传闻不断。对此，帝亚吉欧（DEO）管理层在业绩会上明确表示从未提及出售水井坊（600779），但若收到针对非核心资产“无法拒绝”的高价报价，集团愿参与洽谈以降低杠杆，强调并非低价甩卖品牌。

五粮液白酒抗血栓研究登上Nature子刊

据微酒，近日，由北京工商大学孙宝国团队在国际期刊《npj Science of Food》上发表了题为“Wuliangye Baijiu but not ethanol reduces cardiovascular disease risks in a zebrafish thrombosis model(五粮液（000858）白酒（881273）而非乙醇可降低斑马鱼血栓模型中的心血管疾病风险)”的研究文章。

研究建立了花生四烯酸(AA)诱导的斑马鱼血栓模型，以定量评估五粮液（000858）白酒（881273）的抗血栓作用。通过成像和分子表征，比较了阿司匹林、五粮液（000858）和乙醇对血栓的预防和减轻效果。研究发现，五粮液（000858）白酒（881273）可降低经AA处理的斑马鱼的血栓风险和氧化应激，而相同浓度的乙醇则无类似效果。五粮液（000858）对血栓的预防和减轻作用归因于与血小板聚集和黏附、氧化应激及炎症反应相关的代谢和信号通路的改变。

二级市场

行业表现