国泰海通（HK2611）表示，中东地缘政治的影响或将进入短期极值，但是，百年未有之大变局、国际秩序的重构则更加深入人心，黄金、航天军工（885700）、有色甚至原油等战略资源的价值重估将是大势所趋。

首先，本次波斯湾区域局势的动荡，只是国际秩序重构时代的缩影，是霸权主义、弱肉强食的丛林法则的体现，既不是动荡的开始，也不会结束动荡，波斯湾局势不会轻易地迎来否极泰来。

其次，市场反馈：油运强于油价，市场更先交易“运输风险”而非“供给中断”，美国毕其功于一役地解决伊朗的成功概率不高。

若美国最终对伊朗采取军事打击，我们判断其首选方案仍更可能是“持续性深度空中打击+短期斩首式行动”，而非地面部队进入伊朗，对全球资本市场的影响则是加强版的情景。

国泰海通（HK2611）认为，若本轮美伊冲突最终未演变为霍尔木兹长期中断或大规模地面战，那么，油运及原油的行情在受益于避险情绪与波动率抬升并充分定价之后，将回归基本面逻辑，其中，油运的风险溢价维持时间可能长于油价。但是，中期而言，国际秩序重构的动荡期，波斯湾局势可能走向“军事高压+反复试探”的拉锯格局，原油作为战略资源的属性将被提升估值。

相比之下，立足中长期，黄金与军工（885700）等战略资源的重估动能更强。前者受益于国际秩序重构（包括地缘政治、国际经济秩序、国际金融秩序）进程的持续强化，后者则受益于地缘安全议题升温、军费与装备投入预期抬升，以及市场对“安全资产/安全产业链”的再定价。因此，如果后续拉锯型冲突环境获得短暂喘息期，黄金和优质军工（885700）资产相比原油更抗波动、更具持续性的配置价值。