上证报中国证券网讯（记者 汪友若）中东地区地缘政治冲突是周末全球关注的最大焦点，也成为短期市场波动的核心线索之一。本次海外地缘政治风险扰动的实质性影响几何？A股各类资产又将如何表现？请看本周机构研判。

中信证券（HK6030）：地缘政治风险的爆发或继续加强涨价线索

近期伊朗局势不断升级，地缘政治风险驱动的油价上涨可能也会继续加强涨价线索。在地缘政治风险溢价仍未完全平复，国内政策关注“稳增长/扩内需/现代化产业体系”的背景下，3月份“周期（883436）涨价线索”有望延续扩散。资源品与炼化链条的“业绩修复+价差改善”有望继续成为承接资金的主线之一。从需求侧角度，建议关注AI敞口较大的电子（电子化学品（881172）、覆铜板、功率器件、印制电路板（884092）、电子布）和机械（燃气轮机、柴油发动机、航空/船发动机）链条。从供给侧角度，建议关注供给约束较强的化工（850102）（磷化工（885863）、染料（885633）、农药（884028）、聚氨酯（884039）、合成橡胶），有色（钽、钨、铬），以及近期受供给扰动催化的石油石化（原油、炼化、油运）。

中银国际证券：资源品行情正当时

展望后市，短期全球风险资产价格波动或加大，金价油价有望加速上行。目前来看，A股短期或受地缘政治波动及避险情绪干扰，但外部冲击幅度有限。中期来看，A股市场将会回归国内基本面及政策预期。海外不确定性的升温有望为本轮资源品行情带来新一轮催化，中东局势的演变及全球贸易政策的不确定性或将对贵金属（881169）价格形成较强支撑。一季度内外因素催化下，周期（883436）资源品配置正当时。

信达证券（601059）：黄金、油气短期迎来结构性机会

春节假期后上证指数（1A0001）震荡上行，市场风格明显呈现出“科技叙事弱，通胀叙事强”的特征。仍然乐观看待市场大方向，但短期可能进入考验期。中东地区地缘政治冲突的发展或继续强化基于能源（850101）安全的通胀叙事，为黄金、油气等板块带来结构性机会。与此同时长期看好基于PPI回升的投资机会。

华西证券（002926）：原油、油运、有色金属（1B0819）短期或表现强势

海外地缘政治冲突升级，短期或引发全球资金进行避险交易和通胀交易，后续冲突持续时间将成为影响市场的关键变量。受益于涨价预期的原油、油运、有色金属（1B0819）短期或维持强势表现。历史经验显示，进入3月A股市场多平稳运行。从估值和风险溢价来看，当前A股整体估值相对合理。中长期视角下，本轮上涨行情仍有演绎空间。

中泰证券（600918）：资源品配置逻辑强化 科技板块或延续分化格局

展望下周，中东地区地缘政治局势的发展，以及AI硬件与应用的表现分化，是最值得关注的市场信号。资源品与公用事业方向的配置逻辑有望得到强化，贵金属（881169）避险叙事逻辑也得到加强。科技板块景气度仍在，但分化格局延续。人工智能（885728）、机器人、储能（885921）、商业航天（886078）等领域正迎来政策支持、技术突破与场景落地的共振期，具备中期配置价值。但ai应用（886108）与大模型概念估值较高，在业绩验证缺席的情况下，短期面临压力。相较来看，算力基础设施（光通信、液冷、存储）领域基本面支撑更为扎实，是当前科技方向中风险收益比相对占优的细分领域。

华创证券：看好顺周期（883436）“五朵金花”

市场在春节前的调整或已到位，春节假期后交投情绪回温明显。从本轮春季行情演绎看，市场已呈现明确的行业分化，其中对比最为鲜明的是持续稳步上涨的顺周期（883436）“五朵金花”与走弱的高股息（563180）红利板块。2月28日以来海外地缘政治风险扰动加剧，避险情绪回升或再度引发以黄金、原油为代表的资源品价格快速上行。继续看好供给端约束较强，需求端新旧动能转换背景下的顺周期（883436）“五朵金花”：有色/化工（850102）/建材（850107）/钢铁（850106）/机械。此外，通信设备（881129）、卫星通信、机器人等近期ETF资金流入较多的科技板块也值得关注。

中国银河（HK6881）证券：3月A股或以政策催化为核心驱动力

进入3月，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。配置机会上，建议重点关注供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产。近期海外地缘政治冲突不确定性加大，对原油价格构成支撑，贵金属（881169）成为避险首选，建议关注有色金属（1B0819）（贵金属（881169））、石油石化、基础化工（850102）、钢铁（850106）、水泥（884060）、建筑材料（881115）、金融等板块。

国信证券（002736）：春季行情仍在延续

春节假期结束后，市场仍处在春季行情之中。国内宏观政策面延续积极基调，近期市场资金面已重回增量，节后杠杆资金明显流入等多重积极因素支撑春季行情延续。结构上均衡配置为佳，除ai应用（886108）外，投资者可关注资源品，以及低估值的消费（883434）、地产等板块。

国金证券（600109）：关注实物资产的价值重估

A股上市企业主要分布于采矿业、制造业等不易被AI取代的行业。从行业中性的视角来看，大多数行业中A股上市公司有形资产占总资产比重往往高于同行业的美股上市公司。中国企业在抵御AI颠覆潜在冲击的能力相对更强。配置上建议关注不易被AI取代、同时受益于AI发展，以及海外市场对资源品关注度提升的铜、铝、锡、原油及油运、稀土（884215）、金。此外，具备全球比较优势且周期（883436）底部确认的中国设备出口链（电网设备（881278）、储能（885921）、工程机械（881268）、晶圆制造），以及国内制造业底部反转品种（石油化工（850102）、印染（884130）、煤化工（884281）、农药（884028）、聚氨酯（884039）、钛白粉（884209））也值得关注。

国盛证券（002670）：布局“涨价”扩散主线

二月以来，多重因素正推动资金定价向“涨价”主线倾斜。盈利层面，供需两端发力的政策路径明确，价格端修复的趋势延续，上游向中下游的价格传导迹象也有所增加。春节后市场情绪整体趋于修复向上，“涨价”主线的持续验证以及潜在的政策催化有望带动市场进一步突破向上。建议投资者配置“涨价”扩散主线：一是上游周期（883436）板块中兼具供给约束和需求改善期待的方向，如化工（850102）、炼化、钢铁（850106）、有色等；二是AI需求持续拉动的涨价方向，如存储、PCB等。

风险提示：国际贸易摩擦加剧；海外流动性超预期收紧；海外经济超预期衰退；地缘政治冲突超预期。以上观点均来自已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。