“洋快餐能卖到全球，中国的包子也一定能卖遍世界。”

　　这句话被醒目地悬挂在巴比食品（605338）官网首页，也是创始人刘会平二十年来未曾动摇的信念。

　　从怀揣4000元闯荡社会，到二十多年后的今天，刘会平已将小小的包子做成了年入18亿元的大生意。根据业绩快报，2025年，巴比食品(605338.SH)实现营业收入18.59亿元，同比增长11.22%；扣非净利润2.45亿元，同比增长16.49%。

　　截至2025年9月末，巴比食品门店接近6000家，已在全国布局建设了上海、东莞、天津、武汉、南京5个中央厨房，成了中式早餐连锁的标杆性企业。

　　刘会平表示，巴比食品不满足于“6000家店”，短期目标是尽快实现万店连锁。

　　4000元起步闯荡出上市公司

　　1977年，刘会平出生于“中国面点师之乡”安徽怀宁县江镇镇，初中学历的他，早早便与面点结缘。1998年，年仅21岁的刘会平，怀揣着4000元积蓄来到上海，立志在这座繁华都市闯出一片天地。

　　彼时的他，对上海人的饮食口味一无所知，接连开出的两家包子店均以亏损告终，不仅耗尽了所有积蓄，还欠下了债务。但他没有轻言放弃：“我当时就想，别人能在上海做好生意，我凭什么不行？包子是中国人的早餐刚需，只要口味对、用料实，一定有市场。”

　　2001年，刘会平调整思路，在上海黄浦区南京路开出第三家店“刘师傅大包”，凭借食材新鲜、外皮轻薄、馅大汤浓的特色，终于打开市场，不仅还清了债务，两年内还开出3家分店，赚到了人生的第一桶金——30万元。

　　2003年，刘会平敏锐地意识到，单一门店难以形成规模，唯有品牌化、标准化，才能让包子生意走得更远，于是正式创立“巴比”品牌，开启了中式早餐连锁的布局之路，店名虽然叫“巴比馒头”，但种类繁多，以包子为主。

　　次年，他投资80万元建立包子厂，率先采用中央厨房统一加工馅料、配送到店的模式，既保证了口味统一，也为后续规模化扩张奠定了基础。

　　“同行都觉得我疯了，但我知道，没有标准化就没有规模。”刘会平在采访中透露。中央厨房的建立，也使巴比食品实现了从“作坊”到“工厂”的关键跨越，同时，2005年，巴比还开启了加盟模式。

　　这时候，巴比食品也只是一个较大的连锁餐饮店，但刘会平的标准化思路，引起了资本的注意，也将巴比食品带向了一条走向资本市场的康庄大道。

　　2012年，加华资本创始人宋向前注意到了这家早餐连锁企业，2015年，其作为唯一的外部投资机构，向巴比食品注资1.05亿元。值得一提的是，宋向前十分关注消费领域，其还成功投资过洽洽、老乡鸡、小菜园等餐饮快消知名企业。

　　彼时的巴比馒头刚刚突破千店，加华资本的入局，不仅带来了资金支持，更推动了企业的规范化运营。

　　很快，巴比食品进入了快速发展期。2016年，巴比馒头突破2000店，2020年10月12日，刘会平带领巴比食品在上海证券交易所敲钟上市，作为“中国包子第一股”登陆A股主板。

　　创业二十余年，刘会平的办公室里始终挂着一幅“求变”字画，旁边放着一双半旧的老北京布鞋。这双鞋，是巴比全员标配，想传递“爱惜物件、务实做事”的态度；而墙上的“求变”字画，是因为“我始终有危机意识，早餐行业竞争太激烈，一天不进步，就可能被淘汰。”刘会平在接受采访时坦言。

　　全国化布局开店近6000家

　　上市五年来，巴比食品发展非常迅速。

　　截至2025年9月末，巴比食品的加盟门店合计达到5934家，较期初净增加791家。其中，华东区域、华南区域、华中区域、华北区域的加盟门店数量分别为4238家、739家、799家、158家。

　　在此前的采访中，刘会平也表示：“未来的拓店思路也很清晰，一方面，继续深化‘全国化+差异化’，一线城市还是以10—20平米的小店为主，聚焦早餐高频需求；下沉市场则布局堂食门店，增加中餐、晚餐品类，满足更多场景；另一方面，我们不满足于‘6000家店’，短期目标是尽快实现万店连锁。”

　　值得关注的是，刘会平此前的一笔投资，也成为支撑巴比食品业绩的动力。

　　东鹏饮料（605499）招股书显示，IPO前，君正投资直接持有东鹏饮料10%股权。巴比食品作为君正投资的有限合伙人之一，对君正投资的出资份额为5.71%，从而间接持有东鹏饮料股票。

　　据巴比食品披露，2022年至2024年，公司公允价值变动收益分别为3511.52万元、1416.11万元、9116.32万元，主要为公司通过君正投资间接持有东鹏饮料股票产生的公允价值变动收益。

　　业绩方面，2022年至2024年，巴比食品分别实现营业收入15.25亿元、16.3亿元、16.71亿元，同比增长10.88%、6.89%、2.53%；归母净利润2.23亿元、2.14亿元、2.77亿元，同比增长-29.06%、-4.04%、29.42%。

　　根据业绩快报，2025年，巴比食品实现营业收入18.59亿元，同比增长11.22%；归母净利润2.73亿元，同比减少1.3%；扣非净利润2.45亿元，同比增长16.49%。

　　巴比食品表示，2025年，公司间接持有的东鹏饮料股票受二级市场价格波动的影响，产生的公允价值变动收益和投资收益较上年同期合计减少9382万元。

　　但抛开投资影响，巴比食品介绍称，2025年在主业方面实现稳步增长。如完成南京“青露”、浙江“馒乡人”等项目并购，进一步完善区域市场布局，带动加盟门店的业务规模提升。

　　据了解，“青露”旗下有500多家门店，主要分布在南京、无锡等长三角城市，“馒乡人”约250家门店，集中在浙江嘉兴、湖州区域。

　　喊出“中国的包子一定能卖遍世界”口号的刘会平，也在推动巴比食品的海外扩张。

　　在2025年11月的投资者调研报告中，巴比食品表示，公司产品目前已经销售至加拿大和澳大利亚等华人社区的超市，受到海外华侨与外国友人的一致好评。公司将持续关注海外餐饮的发展情况，未来希望推动更多中华包点美食走向海外市场。