华鑫证券近日发布新能源汽车（885431）行业周报：本周锂价方面，碳酸锂报价17.19万元/吨，较上周上涨19.6%；氢氧化锂报价16.26万元/吨，较上周上涨18.1%；LME镍报价1.77万美元/吨，较上周上涨3.1%；长江有色钴报价43.5万元/吨，较上周上涨2.1%；磷酸铁锂正极报价5.94万元/吨，较上周上涨9.4%；磷酸铁报价1.17万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价11.05、11.10、12.90万元/吨，与上周持平；单晶622三元正极报价19.05万元/吨，较上周上涨1.6%。

以下为研究报告摘要：

供需结构持续优化，众多产品价格上行。根据中汽协数据，1月，我国新能源汽车（885431）产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%。新能源汽车（885431）新车销量达到汽车新车总销量的40.3%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，材料结构优化，需求端反馈积极，供需结构持续优化。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，推行“反内卷”，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格企稳回升，部分环节如碳酸锂、磷酸铁锂需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段，看好产业链优质公司。

行业评级及投资策略：供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，产业链众多产品价格持续上行。继续优选有望贡献超额收益方向，看好数据中心液冷、固态电池（886032）、电池材料α品种、机器人阿尔法品种、自动驾驶等方向。维持新能源汽车（885431）行业“推荐”评级。

1）主材：六氟磷酸锂、碳酸锂等；

2）新方向：机器人（浙江荣泰（603119））、液冷散热（强瑞技术（301128）、申菱环境（301018）、飞荣达（300602）、捷邦科技（301326））、固态电池（886032）（豪鹏科技（001283）、纳科诺尔、利元亨（688499））、自动驾驶（锐明技术（002970））。

行情复盘：

1）行业层面：本周新能源汽车（885431）指数、锂电池（884309）指数、燃料电池（885775）指数、充电桩（885461）指数、储能（885921）指数分别涨跌幅为+2.02%、+3.72%、+6.31%、+5.41%、+3.02%；2）公司层面：参考锂电池（884309）指数，本周大族激光（002008）、诺德股份（600110）、远东股份（600869）、寒锐钴业（300618）、厦门钨业（600549）表现靠前，分别上涨32.7%、20.4%、18.8%、18.7%、17.9%，本周永太科技（002326）、鹏辉能源（300438）、科达利（002850）、宁德时代（300750）、恩捷股份（002812）表现靠后，分别下跌14.3%、8.8%、6.6%、6.4%、4.0%。

行业动态：

1）产业链价格：本周锂价方面，碳酸锂报价17.19万元/吨，较上周上涨19.6%；氢氧化锂报价16.26万元/吨，较上周上涨18.1%；LME镍报价1.77万美元/吨，较上周上涨3.1%；长江有色钴报价43.5万元/吨，较上周上涨2.1%；磷酸铁锂正极报价5.94万元/吨，较上周上涨9.4%；磷酸铁报价1.17万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价11.05、11.10、12.90万元/吨，与上周持平；单晶622三元正极报价19.05万元/吨，较上周上涨1.6%。本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.83元/平方米，价格与上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.43元/平方米，价格较上周持平；六氟磷酸锂报价12.20万元/吨，价格较上周下跌6.2%；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价2.75、2.90万元/吨，价格分别较上周下跌3.5%、2.5%。

2）重点行业动态：特斯拉（TSLA）下线首辆无人驾驶（885736）出租车Cybercab，津巴布韦暂停锂矿出口等。

风险提示

（1）政策波动风险；

（2）需求低于预期；

（3）产品价格低于预期；

（4）推荐公司业绩不及预期；

（5）系统性风险。（华鑫证券 黎江涛）