开源证券近日发布汽车行业周报：当前数据中心用主用电源有燃气轮机、燃气内燃机与燃料电池（885775），备用电源有柴发等：（1）燃气机在电网容量受限或迟迟无法接入的地区，燃气机可以作为主力电源连续运行；（2）SOFC部署速度快，可作为主备用电源；（3）柴发作为应急设备不可或缺，海外公司供给紧张为国产替代提供机遇。建议关注数据中心主备用电源以及对应产业链。

以下为研究报告摘要：

本周核心关注

北美传统电网的扩容周期（883436）远远无法匹配算力中心的建设速度，催生对现场发电及备用电源设备的需求扩容。当前数据中心用主用电源有燃气轮机、燃气内燃机与燃料电池（885775），备用电源有柴发等：（1）燃气机在电网容量受限或迟迟无法接入的地区，燃气机可以作为主力电源连续运行；（2）SOFC部署速度快，可作为主备用电源；（3）柴发作为应急设备不可或缺，海外公司供给紧张为国产替代提供机遇。建议关注数据中心主备用电源以及对应产业链。

行业重点新闻

（1）何小鹏（HK9868）：大众将成为小鹏（HK9868）第二代VLA模型的首发客户，期待开启智驾的“DeepSeek时刻”；（2）华为乾崑智驾辅助驾驶里程春节期间超4.7亿公里，约等于北京上海往返19万次；（3）2026年春节假期小米汽车（886064）出行报告公布：累计行驶里程超4.05亿公里、辅助驾驶总里程1亿公里；（4）蔚来（NIO）宣布芯片子公司安徽神玑完成首轮融资，金额超22亿元人民币；（5）广汽集团（HK2238）：2026年集团汽车产销要重回200万辆级；（6）人形机器人（886069）春晚“破圈”，车企密集押注具身智能；（7）领益智造（002600）北京具身智能超级工厂启动，规划2030年产能50万台；（8）智元机器人发布新一代全尺寸人形机器人（886069）远征A3；（9）“天工行者DEX”发布面向科研与开发者构建开源平台；（10）FF推出首批具身智能机器人，本月底启动交付。

行情回顾

（1）本周沪深300（399300）指数涨幅1.08%，其中汽车板块涨幅0.59%，涨跌幅位居A股一级行业第23位。（2）本周乘用车（884099）Ⅱ指数跌幅1.41%，广汽集团（HK2238）、蔚来-SW（HK9866）领涨。（3）本周商用车指数涨幅1.41%，海伦哲（300201）、潍柴动力（HK2338）领涨。（4）本周汽车零部件（881126）Ⅱ指数涨幅1.26%，威孚高科（000581）、天润工业（002283）领涨。电控系统涨跌幅1.56%，伯特利（603596）领涨；轴承涨跌幅-0.66%，南方精工（002553）领涨；减速机/齿轮类涨跌幅-2.12%，中鼎股份（000887）领涨；轻量化&结构件涨跌幅0.49%，超捷股份（301005）领涨；电机涨跌幅3.29%，德昌电机控股（HK0179）领涨；Tier1涨跌幅-2.33%，银轮股份（002126）领涨；传感器（885946）涨跌幅0.11%，明新旭腾（605068）领涨；直线传动部件涨跌幅-2.12%，北特科技（603009）领涨。

投资建议

（1）乘用车（884099）：国产高端豪华乘用车（884099）市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车（600418）、赛力斯（HK9927），受益标的：吉利汽车（HK0175）。

（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威（002920）、浙江仙通（603239）、美力科技（300611）、博俊科技（300926）、金固股份（002488）、松原股份（002714），受益标的：潍柴动力（HK2338）、威孚高科（000581）、科博达（603786）、华域汽车（600741）、双环传动（002472）、福耀玻璃（HK3606）、旭升集团（603305）、伯特利（603596）、瑞鹄模具（002997）。

风险提示：乘用车（884099）行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。（开源证券 邓健全,赵悦媛,王镇涛,赵旭杨,傅昌鑫,徐剑峰）