太平洋（601099）证券发布研报称，电力（562350）设备及新能源（850101）行业上游的弹性具有较大的确定性：近期碳酸锂等上游环节产生较大波动，中期向上趋势不变，建议逢低布局。全球AI+新能源（850101）的大发展对电力（562350）设备、储能（885921）等配套的拉动是大时代趋势，重视相关龙头的机会。

太平洋（601099）证券主要观点如下：

锂电产业链核心观点：重视中上游的弹性

1、津巴布韦加大锂矿出口管理+印尼镍管理加强，新能源金属（881267）全面向上，华友钴业（603799）、盐湖股份（000792）、大中矿业（001203）等受益。1）近期，津巴布韦宣布立即暂停所有锂原矿及锂精矿出口，旨在通过强制本土深加工以获取更高附加值；企业乐观看手续齐备后将恢复。2）从协会数据看，2025年我国碳酸锂产能178万吨、产量97.6万吨，产量同比增长39.3%；进口锂精矿约775.1万吨，同比增长39.4%，其中来源于津巴布韦120.4万吨。3）近期，印尼为提振镍价采取激进减产措施，全球最大的韦达湾镍矿2026年矿石生产配额被定为1200万吨，较2025年的4200万吨大幅下降。

2、固态电池（886032）有望持续落地（标准+上车），厦钨新能（688778）、璞泰来（603659）、纳科诺尔等受益。1）我国首个车用固态电池（886032）国标GB/T《电动汽车用固态电池（886032）第1部分:术语和分类》预计将于2026年7月正式发布。2）长安汽车（000625）更新固态电池（886032）计划，预计2026年第三季度前完成机器人及整车测试，2027年将小规模示范运行。

风光储电产业链核心观点：重视AI+的带动效应

1、AI+新能源（850101）大力发展背景下，电力（562350）设备需求持续向好，特变电工（600089）、四方股份（601126）、思源电气（002028）等受益。近期，国家电网发布增强电网资源配置能力、提升新能源（850101）承载能力等服务新能源（850101）高质量发展十项举措，力争在“十五五”期间投产15项特高压（885425）直流工程。

2、新能源发电（884150）占比持续提升，储能（885921）在能源（850101）体系中的重要性持续提升，宁德时代（300750）、阳光电源（300274）、海博思创（688411）等受益。1）从国家能源（850101）局的数据展望未来，到2030年新能源（850101）装机比重将超50%（成为电力（562350）装机主体）、发电量占比将达30%左右，将为2035年建成新型能源（850101）体系奠定核心支撑。2）从国务院层面，将进一步完善新型储能（885921）等容量电价机制，全面反映电力（562350）的电能量、调节、容量等多维价值，明确提出到2030年基本建成、2035年全面建成全国统一电力（562350）市场体系的总体目标。

3、欧洲漂浮式风电（885641）持续推进，大金重工（002487）、东方电缆（603606）等受益。1）欧洲近期启动了一项专注于大功率浮式风电（885641）海上测试基础设施的战略计划，旨在通过建设能够承载10MW级以上浮式风机的专用海上试验基地，从而推动欧洲浮式海上风电（885641）的产业化并保持其在该领域的领先地位。2）近日，挪威宣布已收到5个浮式海上风电（885641）示范项目提交申请；最终资助决定预计将于2026年春季作出。

AI+新能源、商业航天等新产业链核心观点：重视新市场的突破

1）近期，宇树科技发布新款四足机器人Unitree As2，其动力性能约为当前主力机型Go2的两倍。2）2026年央视马年春晚成为国产人形机器人（886069）的集中展示舞台，宇树科技（H2、G1）、魔法原子（MagicBot Z1）、松延动力（E1等定制机型）及银河通用（Galbot G1）四大厂商的机器人深度参与了武术、歌舞、小品及微电影等节目；展现了行业从单一功能表演向全场景适配、从预编程执行向自主智能感知的演进趋势。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。