汽车股延续近期跌势 一月乘用车终端需求较弱 市场担忧上游涨价挤压车企利润率
来源：
智通财经
汽车股延续近期跌势，截至发稿，小鹏汽车-W(09868)跌6.69%，报62.75港元；广汽集团（601238）(02238)跌4.66%，报3.48港元；理想汽车-W(02015)跌3.09%，报65.9港元；长城汽车（601633）(02333)跌1.43%，报12.42港元。
国联民生（601456）证券发布研报称，一月乘用车终端需求较弱，主要因为：政策端，地方补贴还未正式开启；供给端，各家新推出车型较少。当前这2个因素有所改善。1月中下旬以来，各地方政府陆续开启以旧换新补贴；春节后车展前各家车企将陆续推出新车，预计汽车需求有望企稳回升，建议关注乘用车需求底部的左侧机会。
中信证券香港则表示，上游涨价影响可控。存储涨价因AI超级周期挤占需求，持续时间可能贯穿全年，对智能汽车成本影响刚性、但幅度大概率小于1%；电池由碳酸锂涨价也面临成本提升，我们测算2026年全年平均单车成本提升约3,000元，不过由于碳酸锂价格传导有缓冲，且主机厂对带电量具有一定主动调节性，该影响并非刚性；铜铝涨价由上游资源品价格异动影响，单车平均增加成本约2,000元，久期难以判断。
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