近期，海外地缘冲突对全球资本市场造成冲击。扰动因素增多，市场多空力量再度展开拉力角逐。机构认为，市场短期或进入震荡期，地缘成为影响A股最重要的边际变量。

中信证券（HK6030）：涨价驱动的行情在3月还将持续

叙事推动、涨价催化，目前仍是驱动行情的主要方式。其中，贵金属（881169）、充换电与电力（562350）设备、大宗化工（850102）等典型的高涨幅行业为偏情绪驱动；智驾、传媒与游戏（881275）、人形机器人（886069）、白酒（881273）等涨幅并不高的行业也偏情绪驱动；也有一些涨幅非常高的行业被归类于偏基本面驱动，如稀土（884215）与小金属（881170）、风电（885641）、芯片设计等；个别涨幅一般但讨论热度很高的行业反而被归类于基本面主导，如北美AI算力、水泥（884060）建材（850107）。

无论是事件催化还是量价层面的信号，涨价和AI两大叙事推动的线索都仍在安全区，地缘风险的爆发以及两会前后“反内卷”相关政策预期的升温可能还会继续加强涨价线索。从配置层面来看，AI敞口+供给约束=涨价预期，预计涨价驱动的行情在3月还将持续。

华泰证券：关注政策博弈品种

春季躁动是A股市场确定性较强的日历效应之一，本次春季躁动出现明显的前置特征。今年日历效应的底层逻辑或仍然有效，但或与往年呈现一定差异：

1)节后成交额高位表征流动性充裕的基石仍在，但风险溢价进一步突破的能见度降低，大盘上行斜率相比前几年或有放缓，挖掘结构性机会的必要性增强；

2)风格上，节后资金由科技切向周期（883436）引发风格切换是否提前的疑问，预计风格由小盘向大盘切换仍需要剩余流动性拐点、大盘价值股的景气修复趋势、资金面的配合，观察窗口期或在3—4月。

配置上，建议关注主题投资和景气策略，主题优先关注政策方向，景气关注通信设备（881129）、小金属（881170）、稀有金属，电池、建材（850107）等。

华龙证券：风险因素影响可控

当前市场面临地缘风险的扰动，但总体风险可控。一方面，“两会”期间将释放较多的政策信息，有望对冲市场的短期波动。另一方面，冲突对市场的影响可能集中于短期的情绪面影响，外围市场对此传导可能是主要原因。