发电机概念持续拉升，银轮股份获国际客户定点
发电机概念盘中涨势扩大，新柴股份（301032）“20cm”涨停，苏常柴A、泰豪科技（600590）、申宗动力涨停。
消息面上，3月5日晚间，银轮股份（002126）发布公告称，公司全资子公司YINLUN TDI,LLC收到国际著名机械设备公司（保密客户）的定点通知，获得该客户燃气发电机尾气排放处理系统项目定点，项目预计2026年四季度开始供货，预计年销售额约1.31亿美元。
华源证券认为柴油发电机组是数据中心关键电源之一。数据中心供电系统通常由“电网+UPS+柴油发电机组”组成，柴发用作后备电源，一旦市电失电，迅速启动为后级低压设备提供备用电源，可维护数据中心更长时间正常运行。柴油发电机组由柴油发动机、发电机、辅助系统（如冷却系统、控制系统等）组成，其中柴油发动机是最核心部件，由高压油泵系统、涡轮增压系统、曲轴、连杆、气缸组件等组成，约占总成本的60-70%。
需求：海外高于国内，国内提升空间大。随着全球AI资本开支扩张，AI基础设施持续投入，柴发作为发电环节有望直接受益全球AIDC建设需求提升，在整个数据中心建设成本中柴油发电机成本占比约6%-7%。
华源证券预计2026年全球柴发市场规模约226亿美元，其中海外196亿美元、国内30亿美元，对应全球柴发需求约4.2万台，其中海外3.56万台、国内0.66万台。重点关注需求端的核心增量：1）北美缺电：根据NERC预测，随着AIDC电力需求增加，2030年美国数据中心电力负荷将达到70GW，2027-2030年年均高峰电力缺口在20GW以上，柴发作为数据中心关键的备用电源高需求或将持续；2）国内AIDC建设：25Q4起国内大厂AIDC招标回暖，2026年随着国内大厂模型持续迭代、token消耗攀升，同时国内大厂对于未来AI资本开支指引乐观，我们认为国内AIDC建设需求的高景气或将延续，也有望拉动柴发需求。
供给：国产创新加速，价格及盈利有望提升。全球数据中心柴发市场以康明斯、MTU、卡特彼勒等外资为主，外资企业扩产周期长且谨慎，目前海外供应链紧张态势已显现，华源证券认为国产供应商有望凭借价格及交期优势逐步提升全球市占率。另外，国内单机平均价格接近300万元，2024年起柴发价格持续上涨，采用海外发动机的机组价格涨幅已达约20%，纯外资原装机组价格已超300万元/台，因此我们认为在存在供给缺口的背景下，国产柴发供应商的交付价格及盈利均有提升空间。
随着全球AI资本开支扩张，柴发环节有望直接受益AIDC建设需求提升，国产供应链在柴发供不应求的背景下有望实现量价齐升，建议关注：1）OEM：潍柴重机（000880）、苏美达（600710）、科泰电源（300153）、泰豪科技等；2）发动机：潍柴动力（000338）、玉柴国际、动力新科（600841）等；3）核心零部件：银轮股份、天润工业（002283）、长源东谷（603950）、中原内配（002448）、威孚高科（000581）、渤海汽车（600960）、三联锻造（001282）、艾可蓝（300816）等。
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