本周，A股市场迎来诸多重要变化：中东地区地缘政治冲突仍处于动态演绎阶段，持续牵动着全球资本市场；与此同时“HALO交易”迅速走红，“硬资产”成资金避险新偏好。地缘政治风险重新定价后，大类资产将如何演绎？“硬资产”交易趋势还能延续多久？请看本周机构研判。
中银国际证券：短期震荡，等待下一个布局点
由于中东地区地缘政治局势紧张，全球资本市场与大宗商品价格近期发生大幅波动。油价成为本次事件影响的主要观测指标，但本质上，这不仅是“油价上涨”的问题，更是“通胀预期再起-利率路径重估-分母端压力回传”的典型流动性冲击。这种流动性冲击并非新鲜事，当前的市场调整类似于今年1月29日至2月6日发生的贵金属（881169）流动性冲击调整。只不过上次是由美联储提名新任主席所触发，而本次是由油价导致的通胀预期。
短期A股宽基指数或转入震荡阶段，避险逻辑可能继续演绎，但中期仍维持A股结构性行情的观点。当前阶段，AI产业趋势并不受外围扰动，国内经济结构转型及基本面稳中向好走势不变，当前波折仍为趋势上行过程中的一次扰动。结构方面，看好“科技+周期（883436）资源”双主线。
广发证券（000776）：市场可能迎来今年最好的抄底机会
短期来看，中东地区局势并不明朗，其演绎也具备一定的随机性。建议投资者短期以配置做出应对，聚焦基本面与财报，配置一季报确定性高的领域，以应对短期市场的不确定性。从年报预告、1月至2月经营数据来看，AI产业链、高端制造（锂矿、锂电材料）、铜、铝、建材（850107）等行业景气度改善较明显。
中期来看，2026年全球非美元资产走强的逻辑很难被地缘局势颠覆，对中国资产维持乐观判断。因此，待短期不确定性因素消除后，市场可能迎来今年最好的抄底机会。
中泰证券（600918）：指数下探空间有限
中东地区地缘政治局势成为主导全球资本市场的核心变量。原油价格本周大幅上涨，日韩、欧洲等受局势影响较大的主要市场均受到冲击。短期来看，避险情绪扰动或引发A股短暂的震荡整固，表现为防御板块逆势走强与高弹性板块阶段性回调的“跷跷板”行情，但指数整体下探空间有限。
中期市场走势的核心变量在于冲突是否波及霍尔木兹海峡，市场将围绕能源（850101）涨价、航运成本变动与供应链风险，展开激烈的结构性分化与资金博弈，但波动率会提升。长期而言，外部地缘政治风险扰动不会改变A股回归国内经济基本面的大趋势，反而会强化资金对能源（850101）安全、核心技术自主可控等长线逻辑的配置共识。
开源证券：珍惜预期差砸出市场“黄金坑”
近期，中东地区局势引发的即时性地缘风险溢价显著扰动了全球原油市场情绪。叠加美联储降息预期重构与美元波动率上升，市场对地缘政治风险事件的定价效率显著提升。而A股在冲击中展现出良好的韧性，在全球市场中居于前列。当前的风险主要来自于外部流动性的瞬间冲击，而A股本身的韧性与健康度依然处于高位。投资思路上，仍需要关注AI代表的科技赛道机会；涨价逻辑下的顺周期（883436）有望表现，关注有色金属（1B0819）、化工（850102）石化、保险、建材（850107）；此外，高股息（563180）板块的配置价值有所提升。
国信证券（002736）：阶段波折不改A股全年格局
地缘政治冲突短期扰动市场风险偏好是难免的，但不改中长期趋势，中期维度来看市场往往回归自身趋势。因此，阶段波折不改A股全年走强格局，结构上应重视ai应用（886108）等智能经济、资源，以及内需政策相关的低估值资产。
近期全球资本市场掀起“HALO交易”的投资逻辑切换，并迅速向中国股市映射，核心逻辑是做多“AI难以替代且为其依赖”的重资产板块，做空“易于被AI颠覆”的轻资产板块。往未来看，相关企业财报发布期或是观察这一交易能否延续的关键。考虑到AI叙事仍在，后续若互联网厂商或海外软件龙头企业的财报等基本面数据表现出色，以及地缘政治局势缓解推动资源“稀缺性溢价”回落，外资“HALO交易”的叙事或将反转。
中国银河（HK6881）证券：A股有望从“情绪驱动”回归“基本面驱动”
本周初，A股市场的剧烈波动并非趋势性转向，而是外围压力叠加下的短期情绪集中释放，中长期市场向好的趋势并未改变。后续A股有望逐步从“情绪驱动”回归“基本面驱动”，呈现“震荡消化、动能提升、结构聚焦”的运行格局。上市公司2025年年报与2026年一季报的密集披露将成为下一阶段行情的核心锚点，业绩超预期标的有望获得资金聚焦。
光大证券（601788）：外部扰动或逐渐减弱，市场表现值得期待
受市场情绪转弱、风险偏好下降影响，本周A股市场出现回调。尽管中东地区冲突走势还存在高度不确定性，但是对于国内市场而言，情绪冲击最大的时期或许已经过去，未来市场或将重新回归自身节奏。总体来看，权益市场机会仍然大于风险，表现值得期待。
受中东地区局势紧张影响，短期避险类资产及资源品可能会有所表现。中长期，建议关注成长与顺周期（883436）两条主线。成长将受益于产业热度持续高涨，以及投资者在春季行情中风险偏好的提升，投资者可关注人形机器人（886069）、AI等方向。顺周期（883436）主要受益于商品价格的强势以及政策支持，涨价有望持续的资源品及线下服务相关领域值得留意。
中信证券（HK6030）：涨价为矛，同时增加低估值敞口
短期中东地区趋势依然不够明朗，高估值板块的情绪可能持续降温，低估值板块接下来的相对优势会逐步体现。从合理利润率的视角看，中国具备竞争优势的资源和传统制造业重估空间仍然很大。并且，站在不少行业和指数层面，制约其上行空间的不只是静态估值，同样也是利润率，即企业的利润率能否在新的环境和政策格局下持续抬升。此外，展望未来，推动企业提质增效的政策组合设计仍是主旋律。从组合配置的角度考虑，目前的底仓建议仍然是中国有份额优势、海外产能重置成本高难度大、且供应弹性容易被政策影响的行业，如化工（850102）、有色、电力（562350）设备和新能源（850101）。同时继续增加对低估值板块的配置，如保险和券商。
财通证券（601108）：市场即将进入业绩交易期
3月中旬以后，市场的交易线索与业绩变化的相关性将不断增强。历史数据显示，3月下旬至4月底更是一年中市场表现与业绩相关性最强的时间段。因此，往后一个多月内的年报以及一季报密集披露将阶段性决定市场的交易风格与方向。从季度维度来看，业绩景气度同比增长较多的行业主要包括“出海（885840）”方向，如电力（562350）设备、机械设备、有色金属（1B0819）、基础化工（850102）、通信电子等；此外，公用事业、银行等板块业绩增长也较明显。
华金证券：继续聚焦科技成长和周期（883436）双主线
复盘历史，春季行情的持续性主要受政策及外部事件、流动性、基本面等因素影响，市场情绪过热、行业轮动完成等也会导致行情结束。当前来看，流动性、盈利预期、市场情绪和行业轮动等指标均显示，A股本轮春季行情仍在持续中。短期建议投资者继续聚焦科技成长和周期（883436）双主线。
风险提示：国际贸易摩擦加剧；海外流动性超预期收紧；海外经济超预期衰退；地缘政治冲突超预期。以上观点均来自已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。
