国金证券（600109）近日发布机械行业研究：上周(2026/3/2-2026/3/6)5个交易日，SW机械设备指数下跌2.81%，在申万31个一级行业分类中排名第19；同期沪深300（399300）指数下跌1.07%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨10.83%，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300（399300）指数上涨0.66%。

以下为研究报告摘要：

行情回顾

本周板块表现：上周(2026/3/2-2026/3/6)5个交易日，SW机械设备指数下跌2.81%，在申万31个一级行业分类中排名第19；同期沪深300（399300）指数下跌1.07%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨10.83%，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300（399300）指数上涨0.66%。

核心观点

中东地缘冲突升级或强化油服设备景气周期（883436），关注深海装备弹性。中东地缘冲突升级，直接推升国际油价与供应中断预期，全球能源（850101）安全优先级大幅提升，油公司现金流改善、勘探开发资本开支加速上行，油服设备景气周期（883436）被进一步拉长并加固。冲突加剧区域航道与近岸设施风险，推动全球油气开发向更安全、更自主、更深水方向倾斜，深海成为保障长期供给的核心增量。深海装备技术壁垒高、订单体量大、交付周期（883436）长，具备更强的业绩确定性与盈利弹性。FPSO、半潜平台、水下生产系统、深海钻井装备等赛道，将优先受益于海外大型项目集中落地与国内深海战略提速，成为本轮油服上行周期（883436）中弹性最突出的细分方向。

2月工程机械（881268）出口超预期，持续看好海外大周期（883436）向上。根据中国工程机械（881268）工业协会，2026年2月挖掘机出口10471台(含电动挖掘机16台)，同比增长37.2%，1-2月累计出口20456台(含电动挖掘机27台)，同比增长38.8%；2月装载机出口5677台(含电动装载机126台)，同比增长34.4%，1-2月累计出口12143台(含电动装载机415台)，同比增长43.9%。25Q4卡特彼勒（CAT）工程机械（881268）板块北美、EAME、亚太、拉丁美洲收入增速分别为+23%、+18%、-7%、+6%，持续看好海外大周期（883436）向上。推荐徐工机械（000425）、恒立液压（601100）、三一重工（HK6031）、中联重科（HK1157）、柳工（000528）。

细分行业景气指标：通用机械(持续承压)、工程机械（881268）(加速向上)、船舶(下行趋缓)、油服设备(底部企稳)、铁路装备(稳健向上)、燃气轮机(稳健向上)。

投资建议

见“股票组合”。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。(国金证券（600109）满在朋)