中信建投（601066）发布研报称，短线交易新规明确豁免标准，为券商做市及股权激励业务提供制度空间。保险板块估值压力缓释，配置价值进一步显现，建议布局“戴维斯双击”投资机会。美联储降息背景下，港股市场流动性整体宽松，关注非银板块向上弹性。多元金融（881283）方面，消费（883434）金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期。

中信建投主要观点如下：

证券：短线交易新规明确豁免标准，为券商做市及股权激励业务提供制度空间

证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》，细化短线交易认定标准并明确13种豁免情形。新规统一以过户登记日为买卖时点，将可转债等纳入监管范围，同时允许社保、公募等产品单独计算持股，在防范内幕交易与便利合规交易之间实现平衡。这将有助于降低中长期资金制度性成本，优化市场流动性环境。新规为券商ETF（159842）做市、股权激励等业务提供制度空间，券商应把握2026年4月施行前的准备期，完成系统改造与合规体系升级，以充分承接政策带来的业务拓展空间。

保险：估值压力缓释，配置价值进一步显现，建议布局保险板块“戴维斯双击”投资机会

当前保险板块股价基本回落至2025年12月中上旬附近，配置价值凸显。负债端来看，受益于存款搬家背景下居民对储蓄险的旺盛需求和“报行合一”后头部险企加大银保渠道布局，叠加去年同期基数较低，新单有望实现高增。资产端来看，险资持续增配权益，25H1基数较低，权益市场春季行情有望增厚投资业绩。截至2025年末，保险资金对股票和基金的合计配置比例为15.4%，较2023年末提升2.6pct。今年以来，沪深300（399300）指数、恒生指数分别累计+0.66%、+0.49%。估值方面，国寿/平安/太保/新华2026年A股PEV为0.57-0.73倍，在过去10年24%-56%分位数，H股PEV为0.42-0.63倍，在过去10年39%-65%分位数，利率企稳、EV敏感性下降、负债端高景气有望带动估值提升。

风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。