2026年3月，美克家居（600337）的债务危机再度升级。6日，公司发布公告披露，为控股股东美克集团在兴业银行的1亿元融资提供的担保陷入逾期困境，其中5100万元已逾期，剩余4900万元被银行提前到期处理，兴业银行已就全部债务提起诉讼，要求美克家居履行连带担保责任。这起诉讼不仅让公司担保逾期总额进一步扩大，更将这家深陷财务泥潭的家居企业推向了更艰难的生存境地。

　　事实上，此次担保诉讼只是美克家居债务危机的冰山一角。截至3月6日公告日，公司为控股股东美克集团提供的担保逾期已达6笔，总额高达3.366亿元。

　　而就在公告前一日，美克家居刚披露了控股股东全部股权被轮候冻结的消息——美克集团所持公司4.88亿股（占总股本33.99%）被江苏省无锡市中级人民法院轮候冻结，起因是公司与江苏资管的1.17亿元债务重组补偿纠纷。

　　据悉，2024年9月，美克家居通过三家全资子公司与江苏资管开展债务重组借贷业务，美克集团提供连带责任担保，2025年9月双方协商展期后，公司未能按期支付债务重组补偿，进而引发诉讼及财产保全。

　　尽管公司强调此次股权冻结暂未影响生产经营与控制权，但全额控股权被冻叠加财务承压，仍让市场对其控制权稳定性充满疑虑。

　　债务的阴霾早已笼罩美克家居。截至2026年1月底，公司及子公司到期未偿还债务共计3.88亿元，其中金融机构融资逾期金额3.02亿元，到期未兑付商业承兑汇票8533.67万元。

　　资金链的紧张直接反映在账户状态上，公司及分、子公司累计被冻结银行账户达172个，占账户总数的55.84%，累计冻结资金约1024万元，日常运营已受到严重影响。

　　财务数据显示，截至2025年第三季度末，公司资产合计69.25亿元，负债合计43.80亿元，货币资金余额仅有1.16亿元，而短期借款却高达9.46亿元，货币资金对短期借款的覆盖比例仅为12%，现金流缺口巨大，完全无法覆盖短期偿债压力。

　　持续的巨亏则进一步加剧了美克家居的财务困境。2022年至2024年，公司分别亏损2.98亿元、4.63亿元、8.64亿元，亏损额逐年扩大，累计亏损超16亿元。

　　进入2025年，亏损幅度进一步加剧，公司预计归母净利润亏损12亿元至18亿元，扣非净利润亏损14.5亿元至20.5亿元，这已是公司连续第四年陷入亏损。亏损的背后，是房地产行业调整、消费需求疲软及资产减值等多重因素的叠加，也让公司主业盈利能力彻底丧失。

　　面对日益严峻的局面，美克家居不得不采取一系列自救措施。在业务收缩方面，公司对天津两家子公司实施停工停产，这两家子公司2025年前三季度营收合计占公司总营收约16%，且净利润均为负值。

　　公司表示，天津工厂历史定位为外销出口基地，近年来受国际贸易环境变化及美国对等性关税影响，产能利用率长期不足20%，此次停工停产是为了优化闲置产能、减少亏损，同时将外销业务逐步向越南工厂转移，国内产能则依托赣州数创基地保障核心供给，推动家居主业向轻资产运营模式转型。

　　更为激进的是，美克家居试图通过跨界转型寻求突破，拟以发行股份+支付现金的方式，收购深圳万德溙光电科技有限公司100%股权，切入AI算力相关的高速铜缆领域，并配套募资用于现金对价及补充流动资金。

　　据悉，万德溙成立于2018年，是国家高新技术企业、深圳专精特新企业，专注于25G-800G高速铜缆及测试模块，产品可支持40G、100G乃至1.6T的传输速率，已进入Marvell、Maxlinear等国际半导体巨头供应链，还斩获了北美超级算力中心批量订单，所处的高速互连赛道正受益于AI算力爆发式增长，市场前景广阔。公司称此举旨在构建“家居主业轻资产运营+AI高科技第二主业”的双轮驱动格局，摆脱单一家居业务的依赖。

　　在债务化解方面，美克家居表示将采取积极筹资优先偿还公司担保债务、寻求金融债委会及金融机构帮助商议债务重组等措施，同时增加控股股东及实控人个人反担保，试图降低上市公司风险。此外，公司还在推进股份回购计划，并拟申请39亿元综合授信额度，为子公司提供担保，全力缓解资金压力。

　　然而，美克家居的自救之路布满荆棘，无论是债务化解还是跨界转型，都面临着巨大的不确定性。从债务层面来看，若法院判决公司承担3.366亿元的担保债务，将直接耗尽公司账面仅有的货币资金，引发更严重的流动性危机；控股股东全部股权被冻结，也削弱了公司债务重组的谈判筹码，控制权甚至可能面临变更风险。而连续巨亏、账户冻结、产能收缩的现状，让公司主业复苏无望，债务化解缺乏坚实的基本面支撑。

　　跨界转型的风险同样不容忽视。家居制造与AI算力高速铜缆业务无直接协同性，属于典型的跨界突围，业务割裂带来的整合难度极大。截至2026年1月底，此次收购的审计、评估工作尚未完成，最终对价与完成时间仍不明确，交易存在失败的可能。

　　即便收购顺利完成，美克家居缺乏AI高科技领域的运营经验，标的公司的整合效果、盈利能力及市场竞争力，都需要时间来验证，转型成功的概率仍存疑。

　　此外，2024年10月露笑科技（002617）增资万德溙时，其投后估值为3.6亿元，本次交易对价若以此为基准，过高的溢价可能进一步加剧公司的资金压力。

　　当前，美克家居正处于生死存亡的关键节点。短期来看，流动性枯竭与担保诉讼是公司面临的核心矛盾，能否通过债务重组、资产处置、反担保追偿等方式避免资金链断裂，是其能否生存下去的关键。

　　长期来看，若万德溙收购顺利落地，公司有望依托AI算力赛道实现业务重构，但这场“跨界赌局”能否成功，仍需市场的进一步检验。对于美克家居而言，债务化解是前提，转型整合是关键，唯有闯过这两道难关，才能真正走出困境，否则，等待它的或将是更艰难的局面。