华鑫证券发布研报称，博通（AVGO）的财报再次印证了AI基础设施投资的高确定性，公司后续对AI芯片收入的明确目标也反映了下游客户资本开支的持续性，该行维持对AI算力板块的看好。中长期，建议关注新能源（850101）业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196）(301196.SZ)，AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615）(688615.SH)、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备（885427）等领域头部客户的能科科技（603859）(603859.SH)、专注于光伏与半导体（881121）等高端制造业的罗博特科（300757）(300757.SZ)。

华鑫证券主要观点如下：

算力：算力租赁（886050）价格平稳，REDSearcher框架实现深度搜索Agent技术突破

2026年3月，REDSearcher团队发布低成本、可扩展的深度搜索Agent训练框架，其30B参数模型斩获开源模型SOTA，还超越GPT-5-Thinking-high等闭源模型，突破了深度搜索Agent训练的三大行业瓶颈。团队从图论角度定义任务复杂度，实现高难度问题自动化合成与多模态扩展，还设计了两阶段Mid-Training训练框架和SFT+AgenticRL后训练策略，模型在多项权威基准测试中表现亮眼。

ai应用（886108）：Bing周访问量环比+2.70%，GPT-5.4开启智能体新纪元

2026年3月6日，OpenAI发布其新一代旗舰模型GPT-5.4。该模型不仅在多个关键性能指标上表现卓越，更首次为通用模型赋予了原生的电脑使用能力。该模型推出两种版本，ChatGPT端的GPT-5.4Thinking与GPT-5.4Pro已全面上线，开发者端GPT-5.4接入API与Codex，并附带极速版GPT-5.4fast。

AI融资动向：CPO赛道获重注，脑机接口独角兽估值达15亿美元

2026年3月，AI及CPO领域融资活跃，AyarLabs完成5亿美元E轮融资，估值37.5亿美元；英伟达（NVDA）向Coherent（COHR）、Lumentum各投资20亿美元，推动CPO布局。同期，Neuralink前创始人创立的脑机接口（886047）公司Science完成2.3亿美元C轮融资，估值达15亿美元，累计融资4.9亿美元，资金将用于PRIMA视网膜植入物商业化及研发拓展。

投资建议

2026年3月4日，博通（AVGO）发布截至2月1日的2026财年第一财季财报。期内，公司实现营收193.11亿美元，同比增长29%。其中，AI业务收入达84亿美元，同比大幅增长106%，成为核心增长引擎；半导体（881121）解决方案业务营收同比增长52%，基础设施软件业务营收微增1%。

针对市场关于生成式AI颠覆传统软件业务的疑虑，CEO陈福阳明确表示，公司基础设施软件业务未受冲击，基本面依旧稳固。展望未来，公司预计第二财季营收将达到220亿美元，AI半导体（881121）收入将攀升至107亿美元。此外，公司提出了2027年AI芯片收入突破1000亿美元的目标，并已锁定相关供应链能力。随着为Anthropic、OpenAI等头部客户的算力部署规划逐步落地，在科技巨头巨额AI基础设施投资的驱动下，公司的产业地位持续强化。

本次博通（AVGO）财报的强劲表现再次印证了AI基础设施投资的高确定性。财报显示的AI业务收入占比过半及半导体（881121）业务的高速增长，凸显了定制化AI芯片与网络解决方案在算力供应链中的核心地位，直接支撑其未来营收指引的持续向好。公司后续对AI芯片收入的明确目标也反映了下游客户资本开支的持续性，基于此，该行维持对AI算力板块的看好。

风险提示

1)AI底层技术迭代速度不及预期。2)政策监管及版权风险。3)ai应用（886108）落地效果不及预期。4)推荐公司业绩不及预期风险。