中信证券（600030）发布研报称，“两会”和政府工作报告提出加快全面绿色转型、建立新型电力（562350）系统等长期规划部署，一系列特高压（885425）重大项目或有望纳规，长期发展预期进一步清晰。顶层设计明确发展针对算力+电力（562350）协同的智能经济新业态。结合内需定调、新业态发展推进的背景，建议关注和内需重大项目建设、数字电网、算电协同等相关的核心设备企业。

中信证券（600030）主要观点如下：

推动绿色转型，明晰电网建设助旋律

政府工作报告提出加快全面绿色转型，提出了包括制定能源（850101）强国建设规划纲要，着力构建新型电力（562350）系统，加快智能电网（885311）建设，发展新型储能（885921），扩大绿电应用，加强化石能源（850101）清洁高效利用等发展方向。该行认为，2030是碳达峰目标的关键时点，智能电网（885311）建设、绿电应用等成为政府工作报告的重点提及方向，围绕清洁低碳的电力（562350）系统建设仍将成为未来一段时间电网发展建设的主旋律。

面向智能经济新形态，顶层定调算电协同发展

针对智能经济的新形态，政府工作报告提出，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程（399995），加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。算电协同被纳入顶层设计规划。该行认为，算电协同一方面突出网源协同规划、绿电直连应用，另一方面与电网数字化、电力（562350）+算力的智能调度能力相关联。推动电力（562350）数字化等方面的应用进一步探索发展。

特高压纳规/拟纳规项目充足，夯实发展预期

随着两会的进行，一系列特高压（885425）重大项目建议或被纳入国家规划。根据北极星（PII）输变电网的统计，近期包括提议/争取纳规、计划建设的特高压（885425）项目包括山西-京津唐、晋中-长治-菏泽、浑善达克沙地-京津冀、新疆若羌-川渝、西藏、青海等地新增入渝输电通道+川渝交流加强工程、威海、鲁北输变电等。该行认为，特高压（885425）等重大项目通常在两会等重大政策窗口期迎来项目进展的催化，大量项目在两会时点密集提出，反映了特高压（885425）项目建设在“十五五”期间仍将作为能源（850101）电力（562350）建设的核心环节之一，充足的项目预期支撑特高压（885425）建设的长期持续性。

投资策略

“两会”重要窗口期为电力（562350）设备领域提供了未来五年远期规划和发展趋势的展望。该行认为，双碳和新型电力（562350）系统建设仍将是贯穿“十五五”的电力（562350）系统建设主旋律，大量特高压（885425）项目纳规/拟纳规夯实特高压（885425）重大项目的建设和发展预期;另一方面，在AI发展对电力（562350）需求持续提升，全球电力（562350）设备更新大周期（883436）的背景下，算电协同等新业态持续探索发展。建议关注与内需重大项目建设相关的设备龙头以及与数字电网、算电协同等先进技术发展趋势相关的企业。

风险因素：

电网投资不及预期;重大项目建设进展不及预期;原材料价格上涨;新技术新业态推进发展不及预期;行业竞争加剧。