广发证券（HK1776）发布研报称，GTC大会上，英伟达（NVDA）(NVDA.US)展示了多款AI算力新产品，重点加强针对Agent应用在集群化算力和推理算力产品线的竞争力。Agent推动推理算力需求快速增加，AI芯片国产替代的进程有望加快，远期空间有望进一步被打开。此外，AI基础软件亦受益于Agent相关应用的落地和拓展。

广发证券（HK1776）主要观点如下：

GTC大会上，英伟达针对Agent应用展示了多款AI算力新产品

2026年3月16日，英伟达（NVDA）在GTC大会上展示了多款AI算力产品，包括Vera Rubin NVL72超节点产品、Groq 3 LPU和LPX以及NemoClaw等。从其推出的产品方向来看，英伟达（NVDA）在重点加强针对Agent应用在集群化算力和推理算力产品线的竞争力。

具体看

①与Blackwell架构下的超节点产品相比，Vera Rubin NVL72推理性能实现5倍的提升，训练性能实现3.5倍的提升Vera Rubin架构的集群能力的提升有望更好满足科技厂商对于加速万亿参数AI模型、多模态大模型及Agent推理任务的算力需求。②针对Agent推理场景常见的长上下文和低延迟的需求，英伟达（NVDA）推出了专用芯片Groq 3LPU。融合了模型和Agent算法原理的LPU专用芯片产品在计算性能上有明显提升，这反映了芯片和算法融合发展的趋势已愈发明显。③针对多智能体协同场景，Dynamo软件栈通过KV-Cache存储优化、大语言模型动态路由以及分步推理技术实现了较好的性能提升。④cuVS向量加速软件栈主要通过加速和优化向量检索和搜索的过程来赋能数据挖掘和语义搜索场景。⑤NemoClaw采用英伟达（NVDA）Agent工具包优化OpenClaw的典型应用;NemoClaw的推出验证了此前报告的观点“小龙虾或改变未来软件应用架构、渠道和运营体系，正成为入口之争”。

Agent推动推理算力需求快速增加，AI芯片国产替代空间打开

此次GTC大会上，英伟达（NVDA）不仅在芯片和超节点等硬件层面加强了Agent相关算力性能，还通过Dynamo、NemoClaw等软件栈进一步适配Agent的应用。这反映了未来Agent带来推理算力需求快速增加的趋势。一方面，受政策影响，包括Vera Rubin在内的英伟达（NVDA）AI芯片在国内的销售仍面临较大不确定性;另一方面，由于推理AI芯片性能要求较低，国产AI芯片在技术上追赶海外以英伟达（NVDA）为代表的AI芯片的难度更低。在此趋势下，AI芯片国产替代的进程有望加快，远期空间有望进一步被打开。此外，AI基础软件亦受益于Agent相关应用的落地和拓展。

建议关注

①AI硬件：寒武纪（688256）、浪潮信息（000977）、紫光股份（000938）。②模型：智谱（HK2513）、MiniMax、阿里（BABA）、腾讯（K80700），建议关注商汤（K80020）和科大讯飞（002230）。③AI基础软件：星环科技（688031）、卓易信息（688258）、范式智能（HK6682）。④数据中心运营与调度服务：网宿科技（300017）、宝信软件（600845）、云赛智联（600602），建议关注首都在线（300846）。

风险提示

AI芯片产能有限的风险;中美在AI算力领域的差距拉大，国内AI产业链追赶存在挑战;政策的不确定性影响AI芯片供给。