21世纪经济报道曹恩惠
步入2026年，中国汽车零部件（881126）制造产业掀起了一场轰轰烈烈的并购潮。其中，国内头部工业精密铝合金部件制造商天津锐新昌科技股份有限公司(下称锐新科技（300828），300828.SZ)加入这场浪潮，计划拿下汽车冲压焊接零部件及智能装备企业德恒装备的控制权。
这场并购事件自今年2月底公布后，便备受业内关注：一方面，当新能源汽车（885431）技术迭代速度加快，零部件企业面临订单波动风险之下，并购成为不少企业补充业绩短板的直接选择；另一方面，这也是锐新科技（300828）迎来地方国资入主后的首场并购，以切入汽车零部件（881126）细分新赛道。
谈及为何收购德恒装备，一位接近锐新科技（300828）的人士对21世纪经济报道记者表示，标的资产对上市公司的技术研发、产品布局以及客户资源等方面具有很好的互补性和协同性，“尤其是其深度布局的AI工业视觉业务，将有望成为新的业绩增长点。”
拟注入盈利资产
根据锐新科技（300828）的公告，该公司拟通过发行股份支付现金的方式购买童小平、张亚鹏等10名交易对方合计持有的德恒装备51%股权，同时向控股股东黄山开投领盾等不超过35名特定对象发行股份募集配套资金。若本次交易完成，德恒装备将成为锐新科技（300828）的控股子公司。
公开资料显示，锐新科技（300828）主营业务包括电力（562350）电子散热器、自动化设备（881171）及医疗设备（884145）精密部品及部件、汽车轻量化及汽车热管理（885999）系统部品及部件，其客户包括施耐德、西门子、比亚迪（002594）、ABB、汇川技术（300124）等。而拟收购的标的公司德恒装备则是一家从事车身冲压及焊接零部件、轻量化镁铝合金新材研发销售和普曼AI视觉机器人应用的公司，客户涵盖奇瑞汽车（HK9973）、零跑汽车（HK9863）、江淮汽车（600418）等车企。
事实上，通过收购德恒装备，锐新科技（300828）业绩改善立竿见影。
根据财务数据，2023年至2025年前三季度，锐新科技（300828）实现营业收入分别为6.65亿元、6.62亿元、4.37亿元，仅在2025年前三季度营收实现微增。但其净利润逐年下滑，2025年前三季度实现归属于母公司股东的净利润为0.28亿元。
德恒装备的业绩情况明显好于锐新科技（300828）——2025年，该公司实现营业收入9.22亿元，同比增长17.90%；实现归母净利润约0.75亿元，同比增长368.75%。
值得一提的是，锐新科技（300828）与德恒装备的并购可谓获得安徽地方国资的协同加持。
股权结构显示，锐新科技（300828）的实际控制人黄山开投领盾，是黄山高新产业投资集团旗下的一家国有控股创业投资公司，于2025年8月通过“协议收购＋放弃表决权”的方式入主。而标的公司德恒装备的第三大股东黄山开投新安德恒，同样是黄山高新产业投资集团旗下的一家国有控股企业。也因此，并购双方存在一定的资本联系。
21世纪经济报道记者注意到，近些年来，汽车产业已经成为黄山市的重点发力产业。尤其是黄山市国资，正在从传统的投融资主体向产业“运营者”、“操盘手”转型。也因此，收购德恒装备便成为黄山市国资入主锐新科技（300828）后的首场“资本运作”。
在公告中，锐新科技（300828）表示，公司与标的公司在业务发展、客户资源、技术研发和产品布局等方面具有良好的互补性和协同性，本次交易有利于提升上市公司在汽车零部件（881126）领域的市场地位。
为何看中AI工业视觉？
有知情人士对21世纪经济报道记者表示，德恒装备的AI工业视觉业务是此次并购案中上市公司所看重的两点。
作为德恒装备旗下的AI工业视觉业务的主体，普曼工业是近些年来工业智能领域的黑马。根据普曼工业的官网信息，该公司将深度学习算法融入工业制造领域，提供超越行业标准的“AI+工业视觉”产品及解决方案，进而推动生产环节的智能化升级和数字化转型。
随着中国工业制造进入智能化与柔性化阶段，AI视觉技术正在成为工业机器人应用的核心驱动力。以汽车制造领域为例，随着新能源汽车（885431）对电池安全性、电机精密性要求的不断提高，汽车产线对零部件缺陷检测的精度要求已从“毫米级”迈向“微米级”。因此，AI视觉技术的迭代，本质上是被质量控制与生产效率的双重需求所推动。
根据并购公告介绍，德恒装备基于AI深度学习+多模态融合视觉感知技术，创新推出了面向汽车制造场景的工业视觉产品体系，包括安全视觉传感器（885946）和防错视觉传感器（885946），覆盖冲压、焊接、涂装、总装等汽车核心工艺环节的生产安全管理和产品缺陷检测。“工业视觉系智能制造发展的关键支撑技术，该业务板块的拓展，将为标的公司带来新的业绩增长点。目前该产品已实现在下游汽车行业客户中的量产应用。”
行业机构盖世汽车分析，当前汽车产业链的转型升级，正倒逼零部件企业加速整合，行业从“分散竞争”向“集中化、高端化”发展的趋势不可逆。“通过并购获取核心技术、研发团队和产业化能力，成为企业降低研发成本、加快技术落地的有效路径。”
在当前汽车产业电动化、智能化的驱动下，汽车零部件（881126）产业的整合浪潮已然发生。需注意的是，其并购的背后不单单只是简单的规模扩张，实现产业链补缺与协同成为目前绝大多数汽车零部件（881126）企业收购的共同目的。
