3月18日，瑞茂通（600180）供应链管理股份有限公司(600180)发布公告，披露公司控股股东郑州瑞茂通（600180）供应链有限公司所持公司股份被轮候冻结，这一消息再次将这家供应链企业推向债务与信用危机的风口浪尖，其后续发展面临诸多不确定性。

公告显示，郑州瑞茂通（600180）本次被轮候冻结的股份数量达5.59亿股，占其自身所持公司股份的100.82%，占瑞茂通（600180）总股本的51.44%。

超100%的冻结比例源于多轮轮候冻结的叠加，意味着控股股东所持股份已被完全锁定，失去了自由处置权。回溯过往，这并非郑州瑞茂通（600180）首次面临股权冻结，早在2025年12月，其股份就曾被多家中院轮候冻结，截至目前，其与一致行动人累计被轮候冻结股份占其所持股份比例已超千倍，股权风险持续累积。

股权冻结的背后，是控股股东及上市公司持续恶化的债务与信用状况。公告明确指出，郑州瑞茂通（600180）目前存在债务逾期情况，且自身无主体评级和债项评级，缺乏有效的信用支撑。更为严峻的是，瑞茂通（600180）及其中间接控股股东郑州中瑞实业集团有限公司已终止信用评级，此前大公国际已将中瑞实业主体评级从AA+下调至AA-，展望维持负面，信用体系近乎崩塌。

债务逾期问题已成为压在瑞茂通（600180）身上的沉重负担。据此前公告披露，截至2026年1月，瑞茂通（600180）及旗下子公司累计逾期债务已达28.14亿元，占公司最近一期经审计净资产的35.67%，涉及多家金融机构借款及商业承兑汇票兑付逾期。此外，公司参股子公司的债务逾期还可能让瑞茂通（600180）承担连带担保责任，进一步加剧债务压力。

对于此次股权轮候冻结，瑞茂通（600180）表示，公司与控股股东在资产、业务、财务等方面保持独立，控股股东不存在非经营性资金占用等违规情形。但不可忽视的是，控股股东100%持股被冻结，叠加高比例质押（883937）与多重司法限制，已让公司控制权稳定性面临重大不确定性。

同时，信用评级终止、债务逾期与股权冻结的叠加，将进一步推高公司融资成本、收紧融资渠道，对正常经营与业务拓展造成冲击。

自2025年底首次披露债务逾期以来，瑞茂通（600180）的危机持续发酵，从债务逾期、账户冻结到股权轮候冻结，再到信用评级崩塌，多重风险相互交织。

目前，控股股东正积极协商解决相关事宜，但面对分散的债权人、高额的逾期债务以及全面冻结的股权，破局难度极大。

此次股份轮候冻结无疑是危机的集中爆发，后续公司控制权是否变更、债务重组能否推进、经营能否恢复，均存在重大变数，值得投资者高度关注。

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