东方证券（600958）发布研报称，受地缘冲突影响，全球能源（850101）供应与贸易通（HK0536）道明显波动。该行认为全球消费（883434）级储能（885921）同样契合能源（850101）安全基础设施的逻辑，多家跨境电商（885642）及贸易企业积极布局该赛道，强化研发创新及渠道建设，看好头部公司产品放量。

东方证券（600958）主要观点如下：

欧洲储能需求上行，政策端协同共振

1)受地缘冲突影响，全球能源（850101）供应与贸易通（HK0536）道明显波动，欧洲基准天然气（885430）价格(荷兰TTF期货)在近六个交易日内从每兆瓦时31.96欧元升至59.57欧元，涨幅高达86.4%。2)近期欧盟多项储能（885921）支持政策落地，为储能（885921）发展营造良好环境，如匈牙利户储补贴政策、英国温暖家园计划等。3)据TTIR，2025年中国储能（885921）企业签订海外订单总规模近284.26GWh，从海外市场布局地区分布看，欧洲以61.82GWh的订单量位列第一。4)该行认为，当用电成本上升，消费（883434）者为规避高昂电费会积极寻找替代方案，储能（885921）的核心价值在于削峰填谷，叠加欧洲相关政策推动，利好消费（883434）级储能（885921）需求释放。

全球消费级储能市场规模持续增长，欧洲是重要市场

1)消费（883434）级储能（885921）是面向家庭和个人用户设计的小型化储能（885921）设备，据弗若斯特沙利文，全球市场规模将从2024年的2014亿元增至2029年的5804亿元，2024-29年CAGR为23.6%；2029年便携式储能（885921）市场、阳台光伏储能（885921）市场和户储市场的市场规模预计分别达到598、281及4925亿元，2024-29年CAGR分别21%、23.2%及23.9%。2)欧洲和北美是消费（883434）级储能（885921）两大主要市场，2024年市场规模分别980、488亿元，2029年预计分别达到2611、1103亿元，2024-29年CAGR分别21.7%及17.7%。

国内头部跨境电商积极布局消费级储能赛道

1)安克创新（300866）：Anker SOLIX储能（885921）产品涵盖F/C/E/X四大系列按收入计，2024年储能（885921）收入超30亿元/+184%；2024年便携式储能（885921）全球市场份额8.7%位居行业第三、CR5市场份额64.3%，阳台光伏储能（885921）全球市场份额10.3%位居行业第一、CR3市场份额19.4%。全栈核心技术均为自主研发，涵盖电池管理系统、能源（850101）管理系统、储能（885921）变流器、光伏逆变器（884304）和电池Pack等关键模块。2)华宝新能（301327）：打造储能（885921）品牌Jackery电小二，2025H1欧洲市场收入增长106%，该行认为市场份额同样位居行业前列。3)绿联科技（301606）：户外储能（885921）系列覆盖从0.6-3°电等产品。4)苏美达（600710）：公司旗下辉伦太阳能PHONO与荷兰本地资深储能（885921）EPC商及专业能源（850101）供应商签署合作协议，共同推动储能（885921）新品在荷兰的示范项目落地，标志PHONO储能（885921）产品在欧洲市场的布局取得新进展。

相关标的：安克创新（300866）、华宝新能（301327）、绿联科技（301606）、苏美达（600710）。

风险提示：行业竞争加剧、储能（885921）需求增长不及预期。