01

1)美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，符合市场预期。声明显示，委员们以11-1的投票比例通过此次的利率决定。美联储理事米兰对本次利率决议持反对意见，主张降息25个基点。

2)伊朗最大的天然气（885430）田——南帕尔斯气田和阿萨卢耶部分石油化工（850102）设施遭美国和以色列袭击，这是伊朗上游油气设施首次成为攻击目标。伊朗随后宣布，将全力打击美国相关石油设施，并将沙特、阿联酋和卡塔尔三国能源（850101）设施列为合法打击目标。

上个交易日，A股探底回升。四大指数中，上证50（1B0016）收跌0.07%，沪深300（399300）收涨0.45%，中证500（399905）收涨1.00%，中证1000（399852）收涨0.96%。

板块方面，互联网(+5.17%)、电脑硬件(+4.97%)领涨，石油天然气（885430）(-1.84%)、化纤行业(-1.72%)落后，个股上涨3500余家，涨停70家，个股赚钱效应反弹。

近期指数有探底回升，但并未收复前期失地，短期均线拐头向下，技术面仍处于寻找支撑阶段，上攻压力偏大。

昨日A股成交金额缩窄，维持在2.06万亿级别，资金观望情绪较浓。

02

1)技术面修复力度依旧不足。月初录得率放量中阴线后，近两周市场缩量反弹，叠加短期均线向下、波动率低位等因素制约，预计短期出现趋势上攻的难度较大。

2)当前核心矛盾在于缺乏驱动，预计震荡行情将维持较长时间，短期可IF-IM的修复速度偏慢，但考虑到市场尚未形成新的上攻合力，该组合仍可继续持有。

3)板块热点有所扩散，短期跟随地缘局势切换。上周伴随国际油价剧烈波动，股市热点板块开始向煤炭（850105）、新能源（850101）板块扩散。我们继续提示，在业绩数据出现确定性好转之前，股指市场将延续资金高低切换特征。考虑到部分周期（883436）板块估值也已来到高位，预计短期板块轮动速度较快，若后续国际局势缓和或美联储降息预期再度强化，则科技与周期（883436）板块或将面临再切换。

03

期货操作上，单边策略建议观望，IF-IM可继续持有。

期权操作上，昨日隐含波动率震荡，其中沪深300（399300）当月平值IV来到14%一线，属于历史中低位水平。考虑到三月宏观事件密集，预计后续波动率仍有反复上升的动作，可继续参与双买等做多波动率策略，但注意及时止盈离场，滚动操作为宜。

作 者

宋婧琪