早间必读：（3月20日）
【隔夜海外行情动态】
1、美股三大指数集体收跌，标普500指数跌0.27%，纳指跌0.28%，道指跌0.44%。特斯拉跌3.18%，Meta跌1.46%，英伟达跌1.02%，微软跌0.71%，亚马逊跌0.52%，谷歌A、苹果接近持平。
2、WTI原油下跌1.72%,报93.91美元/桶；布伦特原油上涨0.15%,报103.07美元/桶。
3、截至发稿，现货黄金下跌0.14%,报4644.02；截至发稿，现货白银下跌4.47%,报72.45美元/盎司。
【昨日国内行情回顾】
1、A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌1.39%，深成指跌2.02%，创业板指跌1.11%，北证50指数跌3.33%，沪深京三市成交额21273亿元，较上日放量662亿元，三市近5000只个股下跌。 板块题材上，黄金、有色金属、化学纤维、磷化工、PET铜箔、培育钻石、钢铁、PEEK材料、PCB概念股跌幅居前；油气开采及服务、燃气、煤炭开采加工板块逆势上扬。
2、港股收盘，恒生指数跌2.02%，恒生科技指数跌2.19%。恒指港股通ETF银华跌1.9%，港股通科技ETF鹏华跌2.28%。板块方面，能源设备与服务、居家用品板块涨幅靠前；金属与采矿、客运航空公司板块跌幅靠前。
3、ETF收盘涨跌不一，标普油气ETF领涨10.01%，标普油气ETF嘉实涨10.00%，能源化工ETF建信涨4.10%，黄金股ETF领跌6.74%，黄金股ETF永赢跌6.7%，黄金股ETF华安跌6.62%。
4、截至3月18日，上交所融资余额报13378.50亿元，较前一交易日增加14.94亿元；深交所融资余额报12902.74亿元，较前一交易日增加10.80亿元；两市合计26281.24亿元，较前一交易日增加25.74亿元。
5、人民币兑美元中间价报6.8975，较上日调低66点。注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。
【重大新闻汇总】
1、为深入学习贯彻习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，科学谋划“十五五”时期资本市场的发展目标和任务举措，3月19日证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与全国社保基金、保险资管、公募基金、私募基金、银行理财等部分投资机构代表深入交流，充分听取意见建议。座谈中，大家一致认为，近年来面对复杂严峻形势，在党中央、国务院坚强领导下，证监会会同有关各方在中国特色稳市机制建设、推动中长期资金入市、提升投资者回报等方面取得重要突破，资本市场韧性和抗风险能力增强。会上，大家围绕如何进一步深化投资端改革、提高制度包容性适应性、增强资本市场内在稳定性等提出了具体意见建议。（证监会）
2、3月19日下午，商务部举行例行新闻发布会。商务部新闻发言人何咏前就中美第六轮经贸磋商介绍相关情况。何咏前说，当地时间3月15日－16日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在法国巴黎举行经贸磋商。双方以中美两国元首重要共识为引领，围绕关税安排、促进双边贸易投资、维护已有磋商共识等彼此关心的经贸议题，进行了坦诚、深入、建设性的交流磋商，形成了一些新的共识，并将继续保持磋商。何咏前说，双方同意，研究建立促进双边贸易投资的合作机制，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，加强对话沟通，妥善管控分歧，拓展务实合作，推动双边经贸关系持续稳定向好。(环球时报)
3、2026年3月19日下午，中国人民银行行长潘功胜会见了来访的香港特别行政区政府财政司司长陈茂波、财经事务及库务局局长许正宇，香港金融管理局总裁余伟文，香港证券及期货事务监察委员会主席黄天祐、行政总裁梁凤仪。双方就当前宏观经济形势，深化内地与香港金融市场互联互通，加强香港离岸人民币市场建设，巩固提升香港国际金融中心地位，不断推动金融领域高水平对外开放等共同关心的议题交换了意见。中国人民银行副行长宣昌能、陆磊、邹澜参加会见。（中国人民银行）
4、中国人民银行党委召开扩大会议，部署金融风险化解与货币政策。会议指出，积极稳妥化解重点领域金融风险，持续推进金融支持融资平台债务风险化解工作，坚持市场化、法治化原则处置中小金融机构风险，研究建立特定情景下对非银金融机构的流动性支持机制。货币政策方面，继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用存款准备金率、买卖国债、MLF、逆回购等工具保持流动性充裕，引导和调控好利率水平。（央行）
5、伊朗与美国、以色列之间的军事冲突持续。伊朗伊斯兰革命卫队宣布对以色列中部和北部军事目标发起“真实承诺-4”第64波行动，打击目标包括以色列本-古里安机场、海法和里雄莱锡安。同时，革命卫队宣称击中美军一架F-35战斗机并致其严重受损。美国总统特朗普则声称不会向中东地区部署更多部队，已告知以色列总理内塔尼亚胡不要攻击伊朗能源设施，并表示美国随时可以夺取伊朗石油出口枢纽哈尔克岛。美国财长贝森特表示，不会攻击伊朗的能源基础设施，允许伊朗石油继续运出海湾，并将利用伊朗石油来压低油价。此外，伊朗袭击导致卡塔尔17%的液化天然气产能受损，修复期预计3至5年。科威特国家石油公司旗下的艾哈迈迪港炼油厂也遭无人机袭击起火。（综合央视新闻、新华社、财联社、CCTV国际时讯）
6、国际能源署宣布，为应对伊朗战争引发的供应中断，将进行大规模紧急石油储备释放行动。日本、加拿大和韩国将成为主要贡献国，成员国已贡献4.26亿桶石油，其中1.72亿桶来自美国。另据消息，沙特延布港已恢复石油装货。（财联社）
7、美国国债总额突破39万亿美元历史新高，达到39,016,762,910,245.14美元。距离上次突破38万亿美元仅过去约五个月。（财联社）
8、美联储表示，目前正在考虑的全部资本调整措施将使美国最大银行的资本充足率降低4.8%。（财联社）
9、多家中国航空公司因国际燃油价格调整上调国际航班燃油附加费。南航调整范围包括中国到东南亚上调100元，到澳洲上调270元，到阿联酋上调150元，到美国经济舱上调250元、公务舱上调500元。春秋、吉祥、东航、长龙航空也已陆续上调，最高幅度翻倍。（第一财经）
10、财政部公布数据，2026年1—2月印花税1143亿元，同比增长34.7%。其中，证券交易印花税499亿元，同比增长1.1倍。（财政部）
11、中信证券首席经济学家明明表示，2026年中国实际GDP增速或将保持在4.9%左右，GDP平减指数有望由负转正。预计财政赤字率维持在4%，货币政策全年或将降息1-2次、降准1次。（财联社）
12、华为高管李鹏在合作伙伴大会上表示，Token经济时代已经来临，中国日均Token消耗量已跃升至180万亿。他预计，2026年将给ICT产业带来超过8000亿元的市场机会，到2030年中国AI相关产业规模将突破10万亿元。华为常务董事汪涛表示，2026年华为将向伙伴开放模组、服务器/主板、超节点等系列化硬件。（上证报、蓝鲸新闻）
13、中国AI技术取得进展。昆仑万维宣布，其天工AI大模型SkyReels V4登上Text to Video赛道全球第一。阿里巴巴方面，平头哥自主研发的GPU已实现规模化量产，为云基础设施供应带来实质性贡献。阿里云CEO吴泳铭表示，阿里云2026财年截至2月底的外部商业化收入正式突破1000亿元人民币，未来五年云和AI商业化收入目标突破1000亿美元。（36氪、上证报）
14、中国能建完成向特定对象发行A股股票募集资金总额65亿元。发行对象包括上海隧道工程股份有限公司获配35亿元，中车资本控股有限公司获配7.5亿元等。（公司公告）
15、在商务部例行发布会上，发言人回应中美经贸磋商问题时表示，双方围绕关税安排、促进双边贸易投资等议题进行了交流磋商，形成了一些新的共识并将继续保持磋商。对于中国政府是否批准采购英伟达H200芯片的提问，发言人表示不了解相关情况。（央视新闻）
16、日本央行公布，至3月19日央行目标利率维持0.75%，符合预期。（财联社）
17、相关部门召开会议要求各家猪企汇报全年生产目标，并要求各企业做好调减承诺目标，在完成调减能繁母猪的基础上调减年度出栏量。（财联社）
18、美国总统特朗普在回应开战前未与盟友协调时，提及日本偷袭珍珠港历史，称目的就是保持出其不意。（新浪财经）
19、外交部发言人在回应中方加强检查悬挂巴拿马国旗船只的报道时表示，不了解有关情况，建议向主管部门询问。（北京日报）
【公司公告】
| 公司名称 | 事项 |
|---|---|
| 中远海控 | 2025年净利润308.68亿元，同比下降37.13% |
| 江波龙 | 董事李志雄和副总经理高喜春拟分别减持0.5726%和0.0055% |
| 东方财富 | 2025年净利润120.85亿元，同比增长25.75% |
| 佰维存储 | 2025年净利润8.53亿元，同比增长429.07% |
| 中国巨石 | 2025年净利润32.85亿元，同比增长34.38% |
| 鼎龙股份 | 年产300吨KrF/ArF光刻胶产业化项目建成投产 |
| 中国中免 | 收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产的估计代价为2.94亿美元 |
| 爱美客 | 2025年净利润12.91亿元，同比下降34.05% |
| 中国联通 | 2025年营业收入人民币3922亿元，税前利润人民币255亿元 |
| 九安医疗 | 大类资产配置业务不存在应披露而未披露的重大事项 |
| 川金诺 | 2025年净利润4.54亿元，同比增长157.77% |
| *ST熊猫 | 公司股票自2026年3月20日起停牌核查 |
| 西测测试 | 2025年度商业航天相关业务收入占2025年度营业收入的比例较小 |
| 中微半导 | 2025年净利润2.84亿元，同比增长107.68% |
| 晶丰明源 | 向玮峻思等50名交易对方发行4035.24万股股份购买易冲科技100%股权 |
| ST天瑞 | 公司申请撤销其他风险警示 |
| ST泉为 | 公司及实控人因涉嫌信息披露违法违规被立案 |
| 顺钠股份 | 股东张明园减持1% |
| 首华燃气 | 2025年净利润1.69亿元，同比扭亏 |
| 地平线机器人-Ｗ | 2025年经调整经营亏损23.72亿元，上年同期净亏损14.95亿元 |
【券商观点】
| 研究机构 | 核心观点 |
|---|---|
| 华泰证券 | 研报核心观点认为，2026年全球及中国电子气体市场将迎来景气加速。全球电子气体市场规模预计2026年同比增长8%至68亿美元，中国市场规模预计2026年同比增长7%至222亿元。主要驱动力包括：1）中东冲突影响全球氦气供给，导致量价齐升，我国氦气企业有望受益；2）芯片向新型存储、先进制程及封装发展，将增加电子气体用量并提升价值量；3）我国存储厂、晶圆厂扩产持续支撑需求；4）国产化率有望在自主可控及反倾销事件催化下加速提升，预计电子特气国产化率将从2018年的9%增至2025年的25%，头部国内公司（如华特气体、金宏气体、广钢气体、中船特气）有望充分受益。【聚焦领域：基础化工】 |
| 招商证券 | 美光FY26Q2营收238.6亿美元，毛利率74.9%，均超预期，DRAM库存DOI仍处紧张水平。DRAM与NAND ASP环比均大幅上涨，各部门营收同环比均上涨。公司给出FY26Q3指引再创新高，营收预计为335±7.5亿美元，毛利率预计81%。上调FY26全年资本开支将超250亿美元。预计2026年DRAM位元出货量将实现low-20%增长，NAND位元出货量增长约20%。AI需求推动数据中心DRAM与NAND的位元TAM将在2026年首次超过行业整体TAM的50%。公司已成功签署首份五年期战略客户协议，HBM4已于26Q1顺利量产出货。【聚焦领域：电子】 |
| 中金公司 | 研报预计4Q25上市银行净利润同比增长3%，营收同比+1%，增速较3Q25小幅改善，主要来自净利息收入。利息净收入预计同比+1%，息差降幅收窄（预计同比-11bp），负债成本下降支撑息差持续改善至2026年。资产质量预计保持平稳。投资建议关注：1）业绩改善幅度更大的头部区域行（如江苏、渝农H）；2）高分红且可持续性强、估值有吸引力的银行（如招行A、国有大行H）；3）资产质量出清及事件催化标的（如民生、兴业）。【聚焦领域：银行】 |
| 长江证券 | 国家网络安全通报中心发布《OpenClaw风险预警》，指出OpenClaw存在架构缺陷、公网暴露、高危漏洞多、供应链投毒、行为不可控等五大安全风险，境内活跃资产已达约2.3万个。监管趋严及AI浪潮将驱动网络安全需求持续释放，AI安全已成为国家安全重点。AI正加剧网络安全风险，预计2026年我国网络安全市场规模有望突破1500亿元，2030年达3000亿元，年复合增长率18%-20%。建议关注网络安全产业龙头，重点关注数据加密、隐私保护、AI网络安全算法等核心环节供应商。【聚焦领域：计算机】 |
| 中信证券 | 截至2026年3月18日，已受理商业不动产REITs中，4单持有ToB办公楼资产，估值69.6亿元，占商业不动产REITs总规模14.2%，资产CapRate区间4.36%-6.56%。核心城市办公楼供需矛盾短期难缓解，整体出租率和租金承压下行，但需求结构性差异明显，供给较少区域资产或率先触底。商业不动产REITs办公资产平均出租率90.59%，2025年租金同比平均下滑4.82%，但部分改善，其总体质素优于行业及城市平均水平，长期绑定核心大租户的资产有望保持较好稳定性。仓储物流REITs供需格局待优化，出租率和租金仍有压力，资产分化明显，确定性可来自租客行业竞争压力小且需求大、原始权益人关联方承租或供求关系较好的细分区域市场。数据中心资产受益于AI应用浪潮需求放量，运营表现良好，已上市项目绑定优质大客户且合同期限长，是经营稳定性高的优质资产。分派率方面，持有办公楼资产的商业不动产REITs在2026年预测平均分派率4.73%；已上市产业园、仓储物流、数据中心REITs分派率TTM均值分别为4.52%、4.04%、2.81%。【聚焦领域：REITs】 |
【今日重点关注的财经数据与事件】
·01:00 亚特兰大联储GDPNow经济增长预测
·01:00 亚特兰大联储GDPNow经济增长预测
·09:15 中国央行贷款市场报价利率1年期(LPR)
·15:30 德国S&PGlobal建筑业PMI
·15:30 法国IHSS&PGlobal建筑业PMI
·15:30 欧元区IHSS&PGlobal建筑业PMI
·17:00 欧元区PPI同比(%)
·17:00 欧元区未季调经常帐(欧元)
·17:00 欧元区季调后经常帐(欧元)
·18:00 欧元区贸易帐(欧元)
