食品饮料周报：政策定调树立信心，白酒复苏趋势明确

证券之星食品饮料行业周报：2026年3月16日-2026年3月20日，沪深300（399300）指数下跌2.19%，申万食品饮料指数下跌1.23%。前五大上涨个股分别为：*ST春天（600381）、莲花控股（600186）、新乳业（002946）、三元股份（600429）、千味央厨（001215）。

机构观点

东方证券（HK3958）本周观点(含个股)：

先上游，再下游，优先交易地缘逻辑，供需逻辑次之。

上游主线：

1)农产品加工（881103）：相关标的中粮科技（000930）(000930)、冠农股份（600251）(600251)、安德利（605198）(605198)、金龙鱼（300999）(300999)、祖名股份（003030）(003030)；

2)食品原料供应商：相关标的华康股份（605077）(605077)、晨光生物（300138）(300138)、阜丰集团（HK0546）(00546)；

3)牧业：推荐优然牧业（HK9858）(09858，买入)，相关标的现代牧业（HK1117）(01117)下游主线：1)白酒（881273），推荐山西汾酒（600809）(600809，买入)、贵州茅台（600519）(600519，买入)、今世缘（603369）(603369，买入)、舍得酒业（600702）(600702，买入)；2)餐饮供应链：推荐颐海国际（HK1579）(01579，买入)、千味央厨（001215）(001215，增持)，相关标的锅圈（HK2517）(02517)、安井食品（HK2648）(603345)、千禾味业（603027）(603027)、海天味业（HK3288）(603288)；3)休闲食品（884233）：相关标的卫龙美味（HK9985）(09985)、鸣鸣很忙（HK1768）(01768)、万辰集团（300972）(300972)，推荐盐津铺子（002847）(002847，买入)、洽洽食品（002557）(002557，买入)、妙可蓝多（600882）(600882，买入) ；4)保健品：估值先行，相关标的民生健康（301507）(301507)、H&H 国际控股(01112)。

国盛证券（002670）本周建议(含个股)：

1、白酒（881273）：茅台（600519）市场化改革再推进，淡季白酒（881273）强化内功，短期关注一季报窗口期，中长期价值凸显，建议把握配置机遇：1)首推行业龙头（883917）、变革先锋：贵州茅台（600519）；2)关注供给出清：五粮液（000858）、山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）、迎驾贡酒（603198）、泸州老窖（000568）等、今世缘（603369）、金徽酒（603919）等。2、大众品：华润啤酒（HK0291）白酒（881273）减值落地，重庆啤酒（600132）加码 1L 罐新品，餐供销售反馈积极，新乳业（002946）拟发行 H 股，CPI 上行有望带来龙头盈利改善，优先关注成长机会、后续切换复苏：1)成长主线布局零食、饮料及α个股：鸣鸣很忙（HK1768）、万辰集团（300972）、卫龙美味（HK9985）、盐津铺子（002847）、西麦食品（002956）、有友食品（603697）、东鹏饮料（HK9980）、农夫山泉（HK9633）、安琪酵母（600298）、泉阳泉（600189）、H&H 国际控股；2)复苏主线大餐饮链、乳制品等β弱修复可期：安井食品（HK2648）(A+H)、燕京啤酒（000729）、青岛啤酒（HK0168）、华润啤酒（HK0291）、海天味业（HK3288）(A+H)、巴比食品（605338）、宝立食品（603170）、立高食品（300973）、新乳业（002946）、伊利股份（600887）、仙乐健康（300791）等。

宏观事件

大宗食品抽检合格率连续四年超99% 食品安全总体水平持续向好

据央视新闻，3月14日电，从国务院食安办了解到，2025年，全国米、面、油、肉、蛋、奶等大宗食品监督抽检合格率99.37%，连续4年稳定在99%以上，食品安全（885406）总体水平持续向好。全国食品生产经营企业配备食品安全（885406）总监115.5万名，配备食品安全（885406）员949.2万名，规模以上食品企业覆盖率达100%，实现责任到人到岗、风险精准防控。国务院食安办持续推进学校“互联网+明厨亮灶”建设，目前，全国中小学自营食堂“互联网+明厨亮灶”覆盖率达99%，校外供餐单位覆盖率达100%，有力提升了校园食品安全（885406）治理效能。

多地市场监管部门对婴幼儿消化酶产品开展调查

据新京报，针对“伴乐优”“恩博维”“舒元康”“百适滴乐芙安”“素臣味动力”等5款食品工业用加工助剂以婴幼儿消化酶产品出售给婴儿吃等问题，长沙市市场监管局、宁波市鄞州区市场监管局、厦门市海沧区市场监管局已就涉事企业及产品开展调查核实。截至目前，涉事产品均已在相关平台下架。

海关总署通报进口消费品质量安全不合格典型案例

据财联社，海关总署对2025年检验发现的100个进口消费（883434）品质量安全不合格典型案例进行通报。此次通报的典型案例涉及服装甲醛含量超标、pH值不合格，餐具、厨具等食品接触产品铅、铝、铬、钴、锰、镍等元素迁移量超标等情况。海关对检验发现的进口不合格消费（883434）品，均已依据《中华人民共和国进出口商品检验法》及其实施条例等法律法规，责令当事人销毁或实施退运处理。

行业新闻

2026秋糖将于10月15日—17日在南京举办

据北京商报，3月19日，记者从全国糖酒商品交易会公众号获悉，第115届全国糖酒会将于2026年10月15日—17日在南京国际博览中心举办。据悉，第115届全国糖酒会将进一步提质升级，汇聚全球行业资源，优化专业服务（884257）保障，打造高效对接、创新引领、合作共赢的行业年度盛会。

头部酒企纷纷“下调”出厂价，白酒打响份额抢位战？

据每日经济新闻，2026 年以来，白酒（881273）圈“调价潮”搅动市场。郎酒、五粮液（000858）、茅台（600519）、习酒等头部酒企纷纷下调核心产品出厂价或“变相降价”，覆盖多价格带。此轮调价旨在解决动销问题，缓解渠道压力、改善现金流、加快库存周转。调价推动白酒（881273）价格竞争变化，千元价格带进入“抢位”阶段，价格带下移形成踩踏效应。专家认为，本轮调价是白酒（881273）行业转型拐点，非周期（1B0064）性波动，未来价格调整将更常态化、精细化，大规模“涨价潮”难再现，2026 年竞争聚焦“暗降保量”等。

“金融化”梦碎老酒或迎从藏品到饮品的转变

据北京商报，3月17日记者获悉，运营近15年的上海国际酒业交易中心宣布，即日起收藏类酒和老酒业务全面停止，4月30日后关闭系统账户功能。业内认为，这标志着老酒“金融化”模式终结，是行业转型的信号。近年来老酒市场规模持续增长，但价格震荡剧烈，市场正经历去杠杆过程，投机泡沫被逐步挤破。中国酒业协会理事长宋书玉称美酒消费（883434）进入3.0时代，要让老酒“回到千家万户”。不过当前陈年老酒行业面临造假、缺统一鉴定收藏标准等问题，影响行业生态信任，亟待解决。

公司动态

珍酒李渡董事长吴向东：珍十五销售额已超百亿元

据每日经济新闻，3月18日下午，珍酒李渡（HK6979）集团董事长吴向东通过视频号直播，发布珍十五·第五代新品及全新营销模式。

直播现场，吴向东称，2016年珍十五诞生，随后2022年、2024年相继推出第三代珍十五、第四代珍十五等。

目前珍十五销售额已超百亿元，累计销售超1.5万吨、超3000万瓶，为珍酒核心大单品，市场覆盖贵州、湖南、河南、广东、山东等酱酒大省，其中在贵州市场占有率位列前三。

摘要珍品板价格跌七成，华润啤酒白酒布局承压

据鲁网，华润啤酒（HK0291）发布盈利警告，预计2025年净利润同比降29.6%至38.6%，主因是对金沙酒业计提超27.9亿元商誉减值。2023年1月华润啤酒（HK0291）收购金沙酒业后，其业绩反转，营收近乎腰斩。核心产品摘要(珍品版)价格从上市之初的1199元/瓶跌至358 - 460元/瓶，降幅超七成，终端价格倒挂成常态。此外，华润啤酒（HK0291）布局白酒（881273）赛道的多家酒企均面临挑战，金种子酒（600199）业绩也未实现盈利突破。在行业周期（883436）变化与市场竞争下，华润啤酒（HK0291）“啤酒（884189） + 白酒（881273）”双赋能战略迎来新考验。

汾酒召开海外经销商座谈会

据每日经济新闻，汾酒召开海外经销商座谈会。围绕汾酒国际化布局，汾酒集团副董事长、总经理武跃飞提出三点意见：一要把握机遇，坚定国际化信心。要运用好“文化牌”“口感牌”“品质牌”“战略牌”“前景牌”五方面得天独厚的优势，持续扩大汾酒的全球品牌影响力；二要聚心聚力，推进国际化战略。要锚定“深入实施国际化1.0战略”的目标，坚持“固本”与“拓新”两条路径，把握“稳中求进、精准施策、久久为功”三个原则，实现从“走出去”到“走进去”的根本性转变；三要统筹兼顾，强化国际化保障。要处理好内外关系，实现国内、国际市场内外联动、协同发展；做好组织保障，建立高效顺畅的沟通协调机制，确保快速响应、及时解决。

二级市场

行业表现