近日，东莞证券发布公告宣布，2026年第三次临时股东会和第四届董事会第一次会议完成了董事会换届选举。在此次换届后的新一届董事会名单中，锦龙股份（000712）的董事张丹丹和新世纪（NCEW）科教的董事苏声宏不再留任，仅保留锦龙股份（000712）委派的董事、财务总监盘丽卿，锦龙股份（000712）话语权再次收缩。

6名新成员入局董事会

根据东莞证券公告，新一届董事会由9名成员组成。其中，有6人通过此次会议选举新进董事会，包括黄志成、王崇恩、盘丽卿、杨阳4位董事，职工代表孙志超、独立董事罗党论。东莞证券此轮董事会人员的“换血”，与2025年公司股权结构的更迭关系密切。

同花顺（300033）iFinD资料显示，2025年一季度，东莞证券共有5名股东，民营股东锦龙股份（000712）持有40%股份，成为第一大股东，一致行动人东莞市新世纪（NCEW）科教拓展有限公司持有4.6%股份；国资股东东莞金融控股集团有限公司、东莞发展控股股份有限公司、东莞金控资本投资有限公司分别持股20%、20%、15.4%。

2025年6月，由东莞发展控股股份有限公司与东莞金融控股集团有限公司组成的国资联合体，以22.72亿元成功竞拍了锦龙股份（000712）持有的东莞证券20%股权。交易完成后，东莞金融控股集团有限公司持股32.90%、晋升为第一大股东，东莞发展控股股份有限公司持股27.10%，锦龙股份（000712）由第一大股东跌至第三股东。

国资为何通过竞拍增持东莞证券？东莞发展控股股份有限公司在参与竞拍东莞证券部分股权时发布公告称，公司自2009年投资东莞证券至今，一直持有其20%的股权；近年来，东莞证券经营情况稳定，近三年证券公司（399975）分类评价均被评为A类A级，IPO申报正在审核阶段，具有一定投资价值。

投行、自营业务短板待补

2024年，东莞证券营业收入、净利润分别为27.53亿元、9.21亿元，分别较上年同比增长27.73%、47.76%。根据锦龙股份（000712）披露的2025年未经审计财务数据，2025年，广东证券实现营业收入33.53亿元，同比增长21.8%；归母净利润12.35亿元，同比增长33.85%，营收、归母净利润连续两年保持两位数增长。

业绩猛增之下，东莞证券的IPO进度却是一波三折。深交所官网资料显示，东莞证券在2023年3月开始冲刺上市，拟在深交所主板上市，迄今仍停留在IPO审核阶段。自2023年3月，东莞证券一共更新了7版招股说明书，最近一次更新是在2025年9月，却一直未获得问询。

根据招股说明书，证券经纪业务是东莞证券目前规模最大、收入利润贡献最大的业务板块，2025年上半年代理买卖证券业务手续费净收入为7.15亿元，占比49.43%。然而，经纪业务收入受客户证券交易量和公司的交易佣金率等因素影响，目前证券行业平均佣金率整体呈现下降趋势，经纪业务收入的稳定性、自主性不足。

与证券经纪业务相比，东莞证券的证券承销业务、证券保荐业务、财务顾问业务等投行业务2025年上半年仅为0.54亿元，占总营收比重为3.74%，自营业务仅为1.05亿元，占总营收比重为7.28%。2022年至2025年上半年，投行业务、自营业务占总营收的比重均呈现不断下滑趋势。

目前，证券公司（399975）利润构成仍然以传统的经纪业务、投资银行业务、自营业务等为主。在行业竞争加剧、同质化现象严重的情况下，经营业绩的可持续性被视作影响IPO审核的重要因素。与证券经纪业务，东莞证券在投资银行业务、自营业务这两个板块的短板明显。

3月19日，有投资者在深交所互动易平台上向锦龙股份（000712）提问，锦龙股份（000712）有无具体推动东莞证券上市的解决方案。锦龙股份（000712）回答称，公司始终积极配合东莞证券上市工作。随着此次董事会换届完成后，新一届董事会如何加速IPO进程？记者就董事会换届后业务结构优化规划致函东莞证券，截至发稿时，尚未收到回复。