本报讯 （记者贾丽）近日，美的集团（000333）股份有限公司（以下简称“美的集团（000333）”）旗下工控与新能源（850101）上市平台北京合康新能（300048）科技股份有限公司（以下简称“合康新能（300048）”）交出成绩单。公司发布2025年年报显示，继2024年营收与利润大幅增长后，2025年再度实现规模与利润双增，报告期内营收规模达74.5亿元，同比增长55.95%，利润同比增长502.28%。公司聚焦高压变频器、绿色能源（850101）解决方案、户用储能（885921）及光伏逆变器（884304）三大业务。
业内人士认为，在剥离非核心业务、聚力主业的战略转型关键期，合康新能（300048）不仅稳住了基本盘，更在核电（885571）高端化、能源（850101）数字化及户储全球化三条赛道上逐步形成差异化竞争力，转型正进入深水区。
核电突破：从商业堆到四代堆的技术跃迁
在高压变频器这一传统优势领域，2025年成为合康新能（300048）技术实力验证的关键一年。
继自主研发的高压变频器成功交付徐大堡核电（885571）站3、4号机组，成为首台在核电（885571）商业堆循环水泵应用中落地的国产变频器后，公司于2026年3月份再度取得重要突破，中标华能石岛湾高温气冷堆示范工程主氦风机变频器改造项目。
业内人士指出，这不仅是公司产品首次在四代核电（885571）核心装备中应用，更标志着国产变频器在高端装备（885427）制造领域开始打破外资品牌在核电（885571）关键环节的长期垄断。
针对这一系列进展，新能源（850101）与工业自动化领域独立评论人王海清对《证券日报》记者表示，合康新能（300048）在核电（885571）领域的布局体现了从点到面的纵深演进。从三代核电（885571）的辅助系统进入核心应用，再到四代堆的关键装备，这一路径折射出国产高端装备（885427）在复杂工况下的可靠性验证周期（883436）。更重要的是，核电（885571）项目对产品全生命周期（883436）管理的要求极高，这倒逼企业从单一设备供应商向系统服务能力构建者升级。
绿能升维：数字化能力撬动第二增长曲线
在绿色能源（850101）解决方案板块，合康新能（300048）正借助美的集团（000333）的数字化底座，探索从项目交付向运营服务延伸的多元化路径。
合康新能（300048）年报显示，公司分布式光伏业务已覆盖全国超30个省份，累计落地工商业综合能源（850101）项目200余个，包括近零碳园区及海外“灯塔工厂”在内。尤为关键的是其在电力（562350）交易能力上的布局——2025年签约售电交易电量达31.2亿度。
“美的集团（000333）的ESG能源（850101）管理数字化基座为合康提供了虚拟电厂（886004）AI辅助交易平台，这是其从‘建电站’向‘运营电站’转型的关键支撑。”新能源（850101）数字化领域分析师赵宇恒向记者分析称，“光伏发电的波动性和电价预测的复杂性一直是行业痛点，AI辅助交易平台能够提升预测精度，从而改善资产运营收益与新型电力（562350）系统的调节能力。31.2亿度的售电规模，说明其在‘聚合商’模式上已初步跑通商业闭环。”
生态协同：定增落地催化“造血”能力
2026年2月份，合康新能（300048）披露拟向控股股东美的集团（000333）发行股票，募集资金总额不超过16.52亿元，精准投向高压变频研发、光伏逆变器（884304）及户用储能（885921）产业化项目。紧接着，公司与烟台莱山区国资平台合资成立“山东合康核电（885571）装备有限公司”，进一步深化核电（885571）产业区域布局。
“从美的集团（000333）设立新能源（001258）事业部，到全额认购合康定增，美的集团（000333）对合康的赋能正从初期资源注入转向更深层的生态协同。”产业经济与跨界融合观察人士林志远认为，“在研发端，合康共享美的集团（000333）各级研究院资源；在制造端，安庆光储基地的投产补齐了产能短板。这种全价值链的协同能力，构成了其区别于众多独立创业型储能（885921）企业的差异化壁垒。”
业内人士判断，随着户用储能（885921）业务海外前置仓加速建设及第二代差异化产品陆续上市，合康新能（300048）在2024年实现扭亏、2025年业绩大幅增长的基础上，正依托战略聚焦与运营提效的双轮驱动，向更高技术门槛与品牌附加值的新能源（850101）市场寻求突破。
