● 本报记者王鹤静
3月24日，A股全线反弹，ETF普遍收红。前一交易日大幅调整的黄金股ETF领涨，多只黄金股ETF涨超5%。此外，部分港股创新药（886015）、船舶、工程机械（881268）、有色等主题ETF也涨超4%。
近期油价宽幅震荡，能源化工ETF建信（159981）24日放量下跌，成交额超过138亿元，创历史新高（883911）；标普油气ETF嘉实（159518）冲高回落并显著放量。盘后，标普油气ETF嘉实（159518）、石油基金LOF等管理人集体发布溢价风险提示公告，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资可能遭受重大损失。
值得注意的是，在23日A股大幅调整的情况下，抄底资金借道ETF积极入市，股票型ETF合计净流入超160亿元。其中，沪深300（399300）ETF华泰柏瑞净流入超37亿元，创今年以来的单日新高；上证指数ETF富国（510210）、上证50（1B0016）ETF华夏均净流入超15亿元。
黄金股ETF领涨
3月24日，A股尾盘出现明显拉升。前一交易日大幅调整的黄金股ETF普遍涨超5%。值得注意的是，老铺黄金（HK6181）24日大涨超16%，23日盘后，老铺黄金（HK6181）披露的2025年度业绩显示，当年净利润48.68亿元同比增长230.45%。此外，在金价反弹的背景下，上海金ETF（159830）以及黄金ETF（518600）24日的涨幅均在3%以上。
中银基金表示，目前黄金的短线交易逻辑已从地缘避险转向“能源（850101）冲击-通胀抬升-降息后移”的传导路径。近期资金流出黄金主题ETF、全球央行购金节奏放缓，部分配置型资金在高位转向观望，黄金短期从“安全资产”更多转入“高位波动资产”定价。
中银基金认为，若地缘局势短期未出现明显缓和迹象，油价维持高位运行、通胀预期持续上调，黄金或面临美联储降息后移带来的阶段性压力。长期来看，美元信用下降的大趋势未变，若全球经济周期（883436）向滞胀场景轮动，黄金仍有望从中受益。
创新药（886015）、建材（850107）、有色金属（1B0819）等板块3月24日也显著反弹，多只港股创新药（886015）、船舶、工程机械（881268）、有色等主题ETF涨超4%。
前一交易日溢价的多只宽基ETF集体回调。中证500ETF国寿（510560）、沪深300ETF方正富邦（515360）23日的溢价率都在6%以上，上证180ETF银华（530800）溢价率也超过了5%。24日，三只宽基ETF集体跌超3%，溢价率回落至2%以内。
警惕油气基金高溢价风险
受国际油价宽幅震荡影响，能源化工ETF建信（159981）24日放量下跌超3%；成交额超138亿元，创历史新高（883911）。热门品种标普油气ETF嘉实（159518）冲高回落并显著放量。
目前场内的油气主题基金普遍仍处于高溢价的状态。3月24日，两只标普油气ETF（159309）的溢价率都在20%左右，原油LOF易方达、嘉实原油LOF、石油基金LOF的溢价率也处于较高水平。
3月24日盘后，标普油气ETF嘉实（159518）、石油基金LOF等管理人集体发布溢价风险提示公告，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资可能遭受重大损失。为保护基金份额持有人的利益，标普油气ETF嘉实（159518）、石油基金LOF等3月25日开市起至当日10时30分停牌。
业内人士提示，当前行情由资金驱动，一旦买盘减弱或供给增加，溢价将收窄甚至消失，高位入场者将承担损失，溢价回落风险极大，建议持有相关产品的投资者及时止盈、落袋为安。
光大证券（HK6178）认为，在油价高位震荡的背景下，油气产业链将受益于油价高中枢，涨价预期将利多油服、石油开采以及石化领域，原油替代产品有望延续景气阶段，包括煤炭（850105）、水电、核电（885571）、光伏等。
抄底资金增持宽基ETF
值得注意的是，23日市场大幅回调的情况下，抄底资金借道ETF积极入市，股票型ETF合计净流入超160亿元。
其中，沪深300（399300）主题ETF净流入近60亿元；沪深300（399300）ETF华泰柏瑞净流入超37亿元，创今年以来的单日新高。此外，上证指数ETF富国（510210）、上证50（1B0016）ETF华夏均净流入超15亿元。
近一周以来，宽基ETF已成为场内资金的重要增持方向，沪深300（399300）ETF华泰柏瑞净流入超75亿元，上证指数ETF富国（510210）、上证50（1B0016）ETF华夏、中证500（399905）ETF南方、科创50ETF华夏（588000）均净流入超30亿元。化工（850102）、有色、黄金股、石油等主题ETF出现资金净流出，化工ETF（516120）、有色金属ETF南方（512400）均净流出超30亿元，黄金ETF（518600）华安、有色金属ETF华夏（516650）、黄金股ETF永赢均净流出超15亿元。
富国基金表示，A股近期连续调整后，市场抛压得到一定程度的释放。在地缘冲突常态化的背景下，安全而稳定的中国资产有望获得估值加成和安全溢价，A股或体现相对韧性。行业配置可关注煤炭（850105）、水电、新能源（850101）、化工（850102）等能源（850101）安全板块，电力（562350）设备、机械设备等具备出海（885840）逻辑的优势产业。
汇添富基金表示，后市可聚焦景气确定性方向：一是业绩确定性强、景气逻辑过硬的北美算力链；二是油价中枢上移后，确定性受益的能源（850101）替代及价格传导的新能源（850101）产业链、煤炭（850105）、公用事业、农产品（850200）等；三是银行、食饮、家电等防御品种。
