3月25日，可申购北交所的晨光电机（920011.BJ），另有两只新股上市，为科创板的视涯科技（688781）（688781.SH）与创业板的宏明电子（301682）(301682.SZ)。
一只新股申购
晨光电机成立于2001年，专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。除清洁电器领域外，公司产品也应用于电动工具及其他领域。另据公开报道，晨光电机还是2026年A股首家过会企业。
生产技术方面，晨光电机是“国家级高新技术企业”，获得过国家级专精特新（885929）“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”企业、浙江省制造业单项冠军培育企业等荣誉或称号；截至2025年12月31日，公司拥有专利78项，其中发明专利8项。
此外，凭借多年来对吸尘器电机技术要求、安全标准的深刻理解，晨光电机作为主要起草单位之一，参与制定了《吸尘器电机》（GB/T25441-2022）、《小功率电动机的安全要求》（GB/T12350-2022）以及《外转子电动机试验方法》（GB/T22671-2024）等3项国家标准，公司的技术实力和行业影响力得到广泛认可，已成为清洁电器微特电机行业代表性企业之一。
客户资源方面，目前晨光电机已与凯特立、川欧电器、浦罗迪克、爱之爱、诚洁智能、爱普电器、德尔玛（301332）、新宝股份（002705）、春菊电器、普沃达等众多清洁电器生产厂家形成了长期稳定的业务关系；此外，近年来公司开拓了石头科技（688169）、追觅科技、云鲸智能等知名新兴清洁电器客户，上述客户逐渐成为公司重要客户。
另根据公司问询函回复，晨光电机在扫地机器人基站主吸力电机市场市占率较高，2024年达31.21%。2024年公司清洁电器主吸力电机全球市场占有率约为16.39%。
公司业绩方面，2022年至2025年，晨光电机分别实现营业收入4.95亿元、7.12亿元、8.27亿元、9.2亿元，实现净利润5827.28万元、9933.11万元、7862.60万元、9348.81万元。整体而言，公司近年来业绩保持增长趋势，但净利润波动较大。
晨光电机在招股书中提醒，公司存在经营业绩下滑风险。晨光电机表示，受下游行业需求变化、市场竞争、成本变动等综合影响，2024年公司产品毛利率、销售净利率有所下滑，导致归属于母公司所有者的净利润较上年度下滑20.84%，如出现下游市场需求不及预期、公司市场份额大幅下降，或未来市场竞争加剧、公司产品竞争力下降、产品销售价格大幅下降，或公司业务拓展不力、市场份额被抢占，或未来原材料供需失衡、用工成本上涨，可能导致公司经营业绩出现下滑。
两只新股上市
视涯科技（688781）是全球领先的微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基oled（885738）微型显示屏，并且为客户提供包括战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等增值服务。2024年4月，视涯科技（688781）作为科创企业代表被《人民日报》头版报道，被评价为“拥有全产业链业务，关键技术应用于多个场景，市场份额不断扩大”。
公开资料显示，硅基oled（885738）微型显示屏技术因其轻薄、高对比度、广色域、快响应速度、高像素密度、低功耗等优势，与AI技术革新和场景需求形成深度耦合，是XR设备的核心硬件，在AI产业国际化竞争中具备战略性意义。
而作为国家级专精特新（885929）重点领域“小巨人”企业的视涯科技（688781），是全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基oled（885738）微显示屏规模量产的企业，也是全球少数具备硅基oled（885738）“显示芯片+微显示屏+光学系统”全栈自研能力的科创企业。
视涯科技（688781）的“超高解析度硅基oled（885738）显示器件”，作为2020年安徽省重点领域补短板产品和关键技术攻关项目成果，被认定为打破了索尼（SONY）等境外企业对相关产品的垄断局面，产品技术水平国际领先并填补了国内产业空白。
客户方面，视涯科技（688781）主要客户包括字节跳动、影石创新（688775）、雷鸟、联想（K80992）等，已成为全球第二、境内第一的微显示整体解决方案提供商。根据弗若斯特沙利文报告，2024年行业内已实现百万级出货的厂商仅索尼（SONY）与视涯科技（688781），2024年索尼（SONY）在全球XR设备硅基oled（885738）产品出货量排名全球第一，约占全市场出货量的50.8%；公司出货量排名全球第二、境内第一，约占全市场出货量的35.2%。
值得注意的是，视涯科技（688781）正面临研发项目未能产业化或产业化不及预期和客户集中的风险。一方面，2022年至2025年上半年，视涯科技（688781）研发费用分别为2.37亿元、2.87亿元、2.69亿元和1.21亿元，占营业收入的比例分别为124.48%、133.35%、95.93%、80.23%。另一方面，2022年至2025年上半年，视涯科技（688781）前五大客户的销售额占当期营业收入的比例分别为75.59%、76.62%、73.61%及63.96%，报告期内客户集中度较高。
视涯科技（688781）提醒，由于公司主要产品硅基oled（885738）微显示屏的研发需要经过设计研发环节以及诸多工艺研发环节，研发结果存在一定不确定性。如果研发项目未能按预期达到公司研发目标，或发生其他不利情形，则可能影响公司的盈利能力及后续研发项目的开展。且在未来随着公司实现向战略客户量产出货，客户集中度存在进一步提高的风险。
宏明电子（301682）主要从事以阻容元器件为主的新型电子元器件的研发、生产和销售，同时还涉及精密零组件领域，产品广泛应用于航空航天（563380）、武器装备、船舶、核工业、消费电子（881124）、汽车电子（885545）等行业。
作为国内老牌电子元器件制造商，宏明电子（301682）目前已掌握多项具有自主知识产权的核心技术；同时，公司也是国内少数从高品质电子材料（陶瓷瓷料和导电浆料）到电子元器件均具备研制能力的全产业链生产企业。公司曾创造了国内第一条有机薄膜介质电容器国军标生产线、第一条宇航级MLCC生产线等多项国内第一。
从1987年至今，宏科电子连续30多年荣获“中国电子元件（881270）百强企业”称号，连续多年被评为国家高新技术企业。2020年，宏明电子（301682）入选国务院“科改示范企业”名单、被国务院改革办评为科改“标杆”；2024年，宏明电子（301682）被工信部评为专精特新（885929）“小巨人”企业。
此外，根据中国电子元件（881270）行业协会电容器分会出具的说明，公司是全国最大的特种MLCC电容器、军用有机薄膜电容器、军用位移传感器（885946）研发制造企业。
客户方面，多年来宏明电子（301682）为苹果（AAPL）、联想（K80992）、摩托罗拉等知名品牌商的平板电脑、笔记本电脑、手机等消费电子（881124）产品提供配套，并已成为苹果（AAPL）公司产业链上的重要供应商之一。此外，近年来，发行人积极拓展新能源汽车（885431）领域业务机会，开发新能源（850101）电池及汽车电子（885545）结构件产品。
值得注意的是，宏明电子（301682）在招股说明书中披露了正面临经营业绩下滑和客户相对集中的风险。
一方面，2023年至2025年上半年，公司营业收入和归属于母公司股东的净利润分别下降13.33%和13.43%、8.54%和34.84%；2025年上半年，公司营业收入和归属于母公司股东的净利润分别同比增长2.63%和下降4.80%。
另一方面，2022年至2025年上半年，公司对前五大客户销售收入总额分别为20.08亿元、18.12亿元、15.02亿元和9.73亿元，营业收入的比重分别为63.84%、66.45%、60.22%和63.69%，公司客户集中度相对较高。
宏明电子（301682）在招股书中提醒，如果未来公司与下游市场主要客户合作出现不利变化、新客户拓展计划不如预期等原因引起市场份额下降，则可能导致主要下游客户减少对公司产品的采购量，从而给公司经营带来不利影响。
