【大河财立方 记者 张芊芊 实习生 黄一淼】3月23日晚间，豫园股份（600655）发布2025年年度报告。报告期内，豫园股份（600655）实现营业收入363.73亿元，同比降低22.49%，归母净利润亏损近49亿元，这是其自1992年登陆上交所以来首次出现亏损。
至于亏损原因，主要受房地产（881153）行业下行、国际金价波动加剧，叠加对房地产（881153）等相关资产计提减值准备、投资收益减少等因素影响。业务板块分化明显，房地产（881153）业务持续承压，珠宝时尚业务深度调整。
面对经营压力，豫园股份（600655）称，将持续推进“瘦身健体”、全球化布局等策略，未来有望逐步改善经营局面。
归母净利由盈转亏，大额地产减值拖累业绩
2025年，豫园股份（600655）经营业绩大幅下滑，公司自1992年登陆上交所以来首次出现年度亏损。
豫园股份（600655）前身为“老八股”之一的豫园商场，2025年年度报告显示，公司主营业务覆盖珠宝时尚、商业零售及房地产（881153）等领域，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。
报告期内，豫园股份（600655）实现营业收入363.73亿元，同比降低22.49%，归母净利润-48.97亿元，同比下降4009.26%，较2024年同期转亏，扣非归母净利润-40.99亿元，同比下降94.38%，经营业绩出现巨额亏损。
事实上，豫园股份（600655）此次巨额亏损早已有迹可循。过往年报数据显示，自2022年起，公司归母净利润连年下滑，从2022年的38.26亿元一路下滑至2025年的-48.97亿元，盈利能力持续走弱。
亏损原因，主要是受房地产（881153）行业下行、国际金价波动加剧，叠加对房地产（881153）等相关资产计提减值准备、投资收益减少等因素影响。
国家统计局数据显示，2025年，全国房地产（881153）开发投资82,788亿元，同比下降17.2%（按可比口径计算）。新建商品房销售面积88,101 万平方米，同比下降8.7%。
报告期内，其物业开发与销售板块营收80.49亿元，同比下降19.82%。毛利率减少3.47个百分点。
受房地产（881153）行业下行影响，此前，豫园股份（600655）在针对上交所监管工作函回复中曾提到，对部分存在减值迹象的房地产（881153）项目计提相关减值准备约13.4亿元，大额地产减值进一步加剧了业绩压力。
值得注意的是，房地产（881153）行业调整带来的冲击具有普遍性，A股房地产（881153）板块普遍承压，已披露2025年业绩的上市公司如金地集团（600383）、建发股份（600153）、信达地产（600657）等公司普遍出现亏损。
除此之外，投资收益方面，2025年，豫园股份（600655）投资收益-12.14亿元，与2024年19.68亿元的投资收益相比，投资收益锐减，加剧了公司整体业绩恶化。
核心珠宝业务深度调整，新品市场表现良好
相较于持续承压的房地产（881153）板块，公司核心的珠宝时尚业务虽仍处于调整阶段，但已逐步呈现回升态势。
报告期内，豫园股份（600655）持续推进“瘦身健体”战略，对比2024年同期，公司旗下“老庙”“亚一”两大核心品牌营业网点合计关闭663家，包括老庙北京北辰荟店、亚一松江地中海店等店面。
即便公司主动闭店，推进渠道优化调整，但受消费（883434）行业结构调整和国际金价持续震荡波动影响，报告期内，珠宝时尚板块营收仍有所下降。2025年，珠宝时尚板块为豫园股份（600655）贡献了62.50%的收入，实现营收227.34亿元，同比下降24.16%，这是继2023、2024年之后连续第三年营收下滑。
值得关注的是，尽管营收下滑，整体来看，珠宝时尚业务正呈现小幅回升趋势，营业成本有所优化，2025年，珠宝时尚业务营业成本为206.53亿元，同比下降24.43%，毛利率8.34%，较2024年提升0.09个百分点。
当前，黄金市场消费（883434）结构性分化加剧，行业竞争正从规模扩张转向价值与效率之争。
为顺应市场变化，豫园股份（600655）积极调整珠宝时尚业务布局，报告期内，明星产品“一串好运”“古韵金·作”等新品市场表现良好，持续提升一口价产品销售占比。而老庙品牌携手国创动画IP《天官赐福》推出联名金运礼盒，在线上渠道实现热销。
公司持续“瘦身健体”，全球化布局提质增效
针对近年来盈利走弱态势，2025年，豫园股份（600655）通过“收缩低效资产、聚焦核心业务、加快海外拓展”等经营举措，持续推进公司“瘦身健体”。
豫园股份（600655）2025年的“瘦身”并非停留在表述层面，而是落实到门店、资产与股权层面的真实行动。
报告期内，餐饮业务在宏观承压和消费（883434）波动背景下，加速关停亏损及盈利不佳的非核心门店，全年关停低效能店达到103家。
美丽健康业务也通过关停国内及海外非盈利线下门店、出售低效资产、压降管理费用等方式来提升运营效率。
房地产（881153）业务方面则继续推进存量非核心资产退出工作，为增加经营性现金流、降低资产负债率，改善财务状况做铺垫。报告期内，豫园股份（600655）向辽宁八祥办公设备租赁有限公司转让沈阳豫园房地产（881153）开发有限公司100%股权，并出售上海缇泰品牌管理有限公司100%股权，进一步聚焦核心业务发展。
值得注意的是，豫园股份（600655）在房地产（881153）业务方面的调整并非简单的“全面收缩”，而是呈现出“出清+整合”并行的特征。
2025年1月，公司以8亿元购入上海新元房地产（881153）开发经营有限公司49.8%股权，交易完成后持股比例提升至100%。结合公司同期出售沈阳地产项目股权、推动存量非核心地产项目退出的安排来看，其地产策略有利于强化核心项目控制权和运营主导权。
在持续“瘦身”的同时，公司全球化布局步伐明显提速，成为2025年经营过程中少数较为突出的亮点。
年报显示，2025年公司海外营收达9.4亿元，其中珠宝海外（含免税市场）销售额达2.7亿元，同比增长229%，成为海外营收增长的核心驱动力。
珠宝时尚业务方面，老庙黄金已在澳门威尼斯人购物中心开设门店，并于2025年10月在马来西亚吉隆坡落地首家海外门店；餐饮业务方面，松鹤楼面馆于2025年4月落地英国伦敦，成功实现老字号餐饮IP出海（885840）破冰；腕表板块方面，汉辰表业持续推进跨境平台和港澳、东南亚、俄罗斯等市场拓展。
豫园股份（600655）在年报中表示，未来将持续延续“瘦身健体”“拥轻合重”战略措施，推动公司全球化布局，持续战略布局或将扭转经营承压态势。
对于2025年业绩相关问题，大河财立方记者致函豫园股份（600655），截至发稿未收到回复。
