3月26日晚间，百年老字号药企九芝堂（000989）交出了其易主黑龙江省国资委后的首份年度“成绩单”。

2025年年报显示，全年营业总收入22.29亿元，同比减少5.99%；归母净利润2.23亿元，同比增长2.96%；扣非归母净利润1.91亿元，同比增长4.06%。

值得关注的是，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税），预计总派发金额为2.54亿元，占2025年归母净利润的114.05%。这一“清仓式分红”是在公司营收连续下滑、控股股东变更的背景下，高比例分红是否影响公司后续发展资金储备，引发市场关注。

年报数据显示，公司营收下滑主要受核心业务板块波动影响。分行业来看，占营收95.61%的医药工业板块实现收入21.31亿元，同比下降 7.05%；医药商业（881143）板块收入8228.03万元，同比增长17.60%；其他业务收入1568.85万元，同比激增86.27%，但收入占比仅0.7%。

分产品来看，作为营收主力的OTC产品表现疲软，实现收入8.77 亿元，同比大幅下滑22.67%，占总营收比重从47.81% 降至39.33%；毛利率下降1.27分百分点至42.37%。处方药业务表现稳健，实现收入11.25亿元，同比微降0.58%，占比提升至 50.49%，成为第一大收入来源；虽然毛利率下降1.22个百分点至73.88%，但处方药业务的高毛利率水平，为利润增长提供了支撑。

此外，大健康产品收入2149.17万元，同比下降0.72%；原料药（884143）和化工（850102）品业务分别实现收入3130.46万元和8860.28万元，成为业务结构优化的新亮点。

利润端的增长主要得益于成本控制与产品结构优化。2025年公司营业成本8.93亿元，同比下降7.87%，降幅大于营收下滑幅度；销售费用同比减少16.73%至6.91亿元，管理费用、研发费用分别小幅下降1.62%、1.47%，费用端的精益管控有效对冲了营收下滑的影响。

梳理近几年业绩数据可见，九芝堂（000989）的经营压力逐渐显现。2025年，九芝堂（000989）营收已连续四年下滑，从2021年37.84亿元逐年下滑至2025年的22.29亿元；归母净利润从2022年的3.58亿元降至2025年 2.23亿元，盈利能力呈持续弱化态势。

公开资料，九芝堂（000989）前身“劳九芝堂（000989）药铺”起源于清顺治七年，即公元1650年。九芝堂（000989）股份有限公司于2000年在深交所上市，是集科研、生产、销售、健康管理于一体的现代大型医药企业，拥有“九芝堂（000989）”“友搏”两个“中国驰名商标”。2006年，“九芝堂（000989）”被国家商务部认定为“中华老字号”。公司（含子公司）拥有国家药品注册批文 432 个，其中独家品种35个。

2025年，是九芝堂（000989）股权结构重塑的关键一年。2025年1月10日，公司完成控制权变更，黑龙江辰能工大创业投资有限公司成为控股股东，黑龙江省国资委成为实际控制人，标志着公司正式迈入国资控股时代。

截至2026年3月26日收盘，九芝堂（000989）报8.75元/股，总市值74.89亿元。