1.有研复材（688811）(科创板)

申购代码：787811

股票代码：688811

发行价格：6.41

发行市盈率：58.09

行业市盈率：36.24

发行规模：8.36亿元

主营业务：金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品的研发、生产和销售

公司其他重要信息如下图所示：

点评：行业前景方面，根据中国复合材料工业协会数据，我国金属复合材料市场规模从2020年的264亿元增长到2024年的420亿元，年均复合增长率达12.31%。到2027年，市场规模将进一步增长至610亿元。

公司业绩方面，2022年至2025年，有研复材（688811）分别实现营业收入4.14亿元、4.98亿元、6.1亿元、5.75亿元，归母净利润约5830.55万元、5387.87万元、6554.78万元、6780.43万元。公司预计2026年Q1实现营收9508.98万元至9719.72万元，同比增长44.34%至47.53%；实现归母净利润-151.83万元至31.55万元，同比变动39.67%至112.54%。整体而言，公司近年来业绩波动较为明显。

募资情况方面，据招股书，有研复材（688811）原计划拟发行约1.3亿股，募资9亿元，分别用于先进金属基复合材料产业化项目二期(6.44亿元)、研发中心项目(1.3亿元)、补充流动资金(1.26亿元)。以此次6.41元/股的发行价计算，公司此次实际募资约8.36亿元，与原计划相比少募了约7%。

回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，科创板全年上市新股19只，首日收盘平均涨幅达244%，中一签(500股)平均浮盈约5.82万元。2026年以来，A股已有26只新股上市，首日无破发。

从估值看，公司发行市盈率显著高于行业平均值，在近期新股中较为少见，但考虑到公司的科创属性，结合近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断有研复材（688811）首日破发概率较小。

2.赛英电子(北交所)

申购代码：920181

股票代码：920181

发行价格：28.00

发行市盈率：13.79

行业市盈率：29.27

发行规模：3.024亿元

主营业务：陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体（881121）器件关键部件研发、制造和销售

点评：行业前景方面，根据Business Research Insights数据，2024年全球晶闸管行业市场规模约为10.8亿美元，未来十年该行业规模将以3.6%的年均复合增长率增长至14.8亿美元。据QYResearch数据，封装散热基板常用下游的IGBT模块领域，全球市场规模从2018年的43.7亿美元增长到2022年的67亿美元，预计2029年将达到145亿美元，年复合增长率为11.7%。

公司业绩方面，2022年至2025年，赛英电子分别实现营业收入为2.19亿元、3.21亿元、4.57亿元、6亿元；实现扣非净利润为4285.69万元、5537.54万元、7371.91万元、8768.57万元。整体而言，公司近年来业绩保持增长。

募资情况方面，据招股书，赛英电子原计划拟发行1080万股，募资2.7亿元，分别用于功率半导体（881121）模块散热基板新建生产基地及产能提升项目(2.17亿元)、新建研发中心项目(0.23亿元)、补充流动资金(0.3亿元)。以此次28元/股的发行价计算，公司此次实际募资约3.024亿元，与原计划相比超募约12%。

回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盘平均涨幅达368%，中一签(100股)平均浮盈约4650元。2026年以来，A股已有26只新股上市，首日无破发。

从估值看，公司发行市盈率明显低于行业均值，考虑到近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断赛英电子首日破发概率较小。