【大河财立方见习记者关帅康】3月26日，青岛啤酒（600600）发布2025年年报。财务数据显示，当期营收和归母净利润分别同比增长1.04%、5.6%。

在啤酒（884189）行业存量竞争的背景下，公司通过青岛品牌高端化转型，稳住了业绩基本盘。但其产品结构呈现分化态势，以崂山啤酒（884189）为代表的大众消费（883434）类品牌销量再度下滑。

面对啤酒（884189）主业增长空间收窄，自2024年12月上任以来，青岛啤酒（600600）董事长姜宗祥明确表示将多元化发展，并在2025年年报中披露积极布局“啤酒（884189）+生物+健康”业务，试图寻找新的业绩增长曲线。

青岛啤酒2025年营收增长1.04%

产品结构持续分化

3月26日晚，青岛啤酒（600600）发布2025年财报。

财务数据显示，2025年，公司实现营收324.73亿元，同比增长1.04%；实现归母净利润45.88亿元，同比增长5.6%。

具体到啤酒（884189）业务，青岛啤酒（600600）同期实现销量765万千升，同比增长1.46%；实现营收318.3亿元，同比增长0.79%。

公开资料显示，2025年，啤酒（884189）行业规模以上企业累计实现啤酒（884189）产量3536万千升，同比下降1.1%。

在行业存量竞争的背景下，青岛啤酒（600600）业绩实现小幅增长，稳住了基本盘，彰显了经营韧性。不过细分来看，其产品结构分化的态势仍在持续。

一方面，青岛啤酒（600600）持续向高端化迈进的成效明显。

据青岛啤酒（600600）披露，2025年，公司青岛品牌实现销量449万千升，同比增长3.54%；实现营收223.82亿元，同比增长1.35%；销售均价约为4984.76元/千升，已超出重庆啤酒（600132）和华润啤酒（HK0291）整体销售均价。

这一表现得益于公司加快青岛啤酒（600600）“1+1+1+2+N”产品战略实施，推进品牌优化和产品结构升级，加速培育大单品及创新品类。

2025年，青岛啤酒（600600）先后推出“轻干、超干、全麦国潮、全麦逸品、茉莉花白啤”等多款新品，以契合市场健康化、个性化、多元化的消费（883434）趋势。

其在年报中披露，2025年，青岛啤酒（600600）经典系列、白啤、超高端系列等产品销量持续创历史新高（883911）。其中，白啤销量快速增长，位居行业白啤品类第一。

另一方面，青岛啤酒（600600）面向大众消费（883434）市场的崂山啤酒（884189）等品牌，正面临连续下滑压力。

作为青岛啤酒（600600）旗下聚焦大众消费（883434）市场的核心品牌，崂山啤酒（884189）是公司布局下沉市场的重要支撑，根据战略规划，其被定位为公司全国性第二品牌。但以崂山啤酒（884189）为主的大众消费（883434）品牌，自2019年起便步入下行通道

公开资料显示，2025年，青岛啤酒（600600）以崂山为主的其他品牌实现销量315万千升，同比下滑1.36%，较2019年减少85万千升；实现营收94.48亿元，同比下滑0.5%，较2019年减少7.9亿元，后续仍强化品牌培育与市场拓展。

那么，青岛啤酒（600600）旗下面向大众消费（883434）的品牌为何出现销量下滑？公司又如何看待啤酒（884189）高端化的上升空间？

对此，3月27日，大河财立方记者向青岛啤酒（600600）发送采访函，截至发稿，未收到对方回复。

啤酒业务增长天花板收窄

青岛啤酒开启多元化转型

2025年，在稳住啤酒（884189）业务基本盘的同时，青岛啤酒（600600）正式开启多元化转型，此举或成为公司发展历程中的分水岭。

自2024年12月当选党委书记、董事长以来，姜宗祥便明确提出青岛啤酒（600600）多元化发展战略。

2025年11月，姜宗祥在公司第三季度业绩说明会上明确表示，公司在继续开拓啤酒（884189）市场的同时，也在积极培育新的经济增长点，多元化发展战略不会变。

对于姜宗祥来说，推动青岛啤酒（600600）多元化既是主动出击，也是行业形势使然。

自2021年以来，啤酒（884189）行业进入产能企稳、高端化转型的新阶段。经过多年行业兼并重组及落后产能淘汰，我国啤酒（884189）行业已形成稳定的五强格局，百威亚太（HK1876）、华润啤酒（HK0291）、青岛啤酒（600600）、重庆啤酒（600132）和燕京啤酒（000729）的市场份额合计超过90%。

在业内人士看来，青岛啤酒（600600）通过推动青岛品牌高端化稳住了业绩基本盘，但其七成营收集中在山东省、大众品牌销量持续下滑，折射出其啤酒（884189）主业面临着增长挑战。此外，随着啤酒（884189）行业进入存量竞争市场，行业格局趋于稳定，酒企单纯依靠啤酒（884189）主业实现业绩高增长的空间日益收窄，寻找“第二增长曲线”已成为头部啤酒（884189）企业必须面对的共同命题。

在2025年年报中，青岛啤酒（600600）首次将多元化发展写入公司发展战略，提出将积极稳妥推进相关多元化业务发展，探索培育新的增长点，围绕“啤酒（884189）+生物+健康”等战略性、前沿性领域布局，进一步明确了转型方向。

对于姜宗祥而言，如何在稳定啤酒（884189）主业的同时开辟新赛道，将战略蓝图转化为增长动能，成为其任期内的重要考验。

非啤酒业务营收约6.44亿元

尚未形成业绩支撑

从实际动作来看，自姜宗祥上任以来，青岛啤酒（600600）在多元化布局上动作频频，彰显出了转型决心。

2025年5月，青岛啤酒（600600）宣布拟斥资6.65亿元收购山东即墨黄酒厂有限公司100%股权。此举被视为其拓展非啤酒（884189）酒类品类、完善产品矩阵的重要尝试。不过，该收购最终因交割条件未满足而告终。

此外，2025年11月，青岛啤酒（600600）生物科技有限公司生产基地项目在青岛啤酒（600600）智慧产业园正式开工。

公开资料显示，该项目将啤酒（884189）酿造过程中产生的增殖酵母、糖化余粮转化为高端酵母抽提物、大麦麦芽肽等高附加值产品，主要应用于食品调味、营养健康，以及动物、植物、微生物营养等领域。

此外，青岛啤酒（600600）在年报中表示，将持续深耕健康饮品开发等关键技术领域，将其视为多元化战略的重要支点。

早在2020年8月，青岛啤酒（600600）集团便收购了雀巢中国大陆的水业务，包括雀巢优活、大山、云南山泉品牌，以及雀巢位于昆明、上海和天津的三家水业务工厂，迈出了布局健康饮品的关键一步。

经过数年发展，青岛啤酒（600600）已接连推出多款健康饮品。据青岛啤酒（600600）官网披露，目前其旗下饮品包括苏打水、气泡水、发酵胡萝卜汁、山楂复合果蔬汁、大麦茶等多款。

2025年7月16日，青岛啤酒（600600）方面宣布，艺人张艺兴成为其水饮品牌“啤优活”的首位代言人，进一步强化品牌在健康饮品领域的市场认知与影响力。

从业务布局进展看，青岛啤酒（600600）多元化布局尚处于起步阶段。

财务数据显示，2025年，青岛啤酒（600600）非啤酒（884189）业务营收约6.44亿元，尚未能对业绩形成实质性支撑。

未来，青岛啤酒（600600）如何持续推进多元化布局，从而带动业绩稳步增长，将持续考验姜宗祥的经营智慧。

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