国泰海通：调整是机会，布局中国资产

市场调整后，中国股市正出现重要底部与击球点。

一是中国能源（850101）消费（883434）油气占比低于30%，低于全球平均。多元储备与能源（850101）转型提高了中国应对风险的韧性。

二是中国相对稳定的安全形势、相对稳定的经济社会、完备的供应链体系与积极的产业进展，即便在全球比较中也稀缺。

三是在近期与海外长期资本的沟通中，重要的边际是在海外的乱局与较高的美股敞口下，外资正重新审视中国的崛起与产业优势，与偏低中国配置之间的错位。

市场调整反而是机会，建议积极布局。金融和稳定依旧首选，高股息率有配置价值。看好中国科技制造，如电力设备与新能源（850101）/能源金属（881267）/工程机械（881268），以及AI领域的半导体（881121）/通信设备（881129）/机械设备。政策部署稳定投资，叠加通胀回升有望拉动补库需求，推荐建材（850107）/建筑/酒店/大众品。

招商证券：关注资本市场稳定机制的实质性行动

近期市场受到较强的流动性冲击，但从资金面看并没有较大风险。

首先，本轮主要增量资金融资与私募处于盈利状态且有较高安全边际，不会发生向下负反馈；其次，近期ETF延续净流出，重要机构投资者还未入市；最后，中东资金回流将在叙事层面助推市场上行，这属于中长期大概率事件+短期无法证伪，“信不信”比“是不是”更重要，叙事一定程度上会出现自我实现。

往后看，A股继续大幅下探的空间有限，阶段性底部的核心观察信号，在于资本市场稳定机制何时开始实质性行动。后续关注景气较高或有改善的石化、煤炭（850105）、建材（850107）、化工（850102）、船舶、种禽、电力等。

申万宏源：再谈中国资本市场稳定性

重申滞胀本身存在变数，中美紧货币都不是基准假设。同时，A股潜在上行线索也远未充分定价。

新能源（850101）高景气+后续出口链Alpha和顺价能力验证→中东资本定价+外资回流共振→A股反映能源（850101）安全、供应链安全的影响。这可能构成A股更快回到强势状态的线索。

上下行风险都未充分定价，A股短期不是稳定平衡，但也是中性定价。短期，全球资本市场依然围绕着美伊冲突事件性催化定价，还不是下重注的时刻。A股仍处于中长期上行周期（883436），赚钱效应累积遇到扰动，但只是拉长“第一阶段上涨”后的休整时间，A股仍有“第二阶段上涨”是大概率。