3月30日，中微公司（688012）披露2025年年报之际，同步发布发行股份及支付现金购买资产草案，拟以15.76亿元收购杭州众硅电子科技有限公司（简称“杭州众硅”）64.69%股权。同日，华虹公司（688347）收购华力微的并购交易获上交所受理。两大半导体（881121）龙头企业的动作，再次凸显科创板并购重组（885739）市场的活跃态势，而这背后是政策赋能与产业需求的深度共振。

此次中微公司（688012）的收购标的杭州众硅，聚焦化学机械抛光（CMP）设备领域，虽尚未盈利，但其产品已进入国内知名先进存储及逻辑芯片制造厂商。交易采用市场法评估，杭州众硅100%股权评估值25.01亿元，增值率232.28%，并设置差异化定价安排。通过此次收购，中微公司（688012）将补齐湿法设备短板，成为具备“刻蚀+薄膜沉积+量检测+湿法”四大前道核心工艺能力的厂商，向“集团化”“平台化”迈出关键一步。而华虹公司（688347）收购华力微，既履行了IPO阶段解决同业竞争的承诺，更将通过产能扩充与工艺协同提升盈利水平，体现了产业整合的内在逻辑。

据统计，“科创板八条”发布后，科创板新增54单重大资产重组，其中半导体（881121）、软件、生物医药、高端装备（885427）制造行业占比超九成。芯联集成（688469）、沪硅产业（688126）等大额案例落地，普冉股份（688766）、锴威特（688693）等近期披露的重组方案，持续为市场注入活力。政策的包容与“硬科技”产业特性的耦合，成为此轮并购潮的核心驱动力。

针对半导体（881121）、生物医药等“技术突破在前、商业变现在后”的行业特点，业内解读认为科创板并购重组（885739）交易也在积极探索建立适应性的估值框架和交易方案。可以明显观察到，科创板并购重组（885739）的支付方式更加丰富，企业会综合运用股份、可转债、定增募资、并购贷款、并购基金等实施并购，差异化定价安排、自主业绩承诺等创新性交易方案也已屡见不鲜。例如，思瑞浦（688536）在收购创芯微时采用的差异化定价安排，根据交易对方入股成本与承担义务设定不同作价；圣湘生物（688289）收购中山海济引入“Earn-out”机制，将估值与后续业绩动态挂钩。

并购的价值最终体现在协同效应的释放。从近期年报看，整合质效已逐步显现。以华海诚科（688535）为例，其2025年10月完成对衡所华威的收购后，合并年产销量突破25000吨，跃居全球出货量第二，衡所华威当年实现营收4.8亿元、净利润5815.17万元，营收利润均实现增长。随着整合加快推进，双方在市场布局、产品矩阵、供应链、产线布局、研发资源等多方面的协同效应将持续发挥。

市场人士指出，随着中微、华虹等龙头引领产业整合，叠加更多案例协同效应的显现，科创板服务新质生产力的功能将进一步凸显。在政策与市场的双重驱动下，科创板企业通过并购实现技术互补、产能协同与生态构建，将为新兴支柱产业发展筑牢微观基础，推动产业链向高端化迈进。