3月30日，深纺织A（000045）（000045.SZ）发布2025年年报。报告期内，公司实现营业收入32.41亿元，同比下降2.82%；实现归母净利润6841.87万元，同比下滑23.44%，结束此前连续六年净利增长态势。尽管盈利承压，公司经营活动现金流净额达3.48亿元，同比大增50.39%。

核心业务承压，现金流显著改善

作为国内偏光片龙头企业，偏光片业务是深纺织A（000045）营收主力，2025年实现收入30.68亿元，占总营收的94.66%，同比下降2.97%。年报显示，偏光片业务呈现“量增价减”，受行业竞争加剧、高端oled（885738）偏光片订单不足影响，产品均价下滑，拖累整体业绩。

盈利端，报告期内，深纺织A（000045）毛利率为14.96%，同比下降1.21个百分点；净利率为2.95%，同比下降1.34%。单季度看，第四季度营收达7.76亿元，同比降4.53%；归母净利润达897.34万元，同比降14.29%。

与盈利下滑形成对比，深纺织A（000045）现金流表现亮眼。2025年经营活动现金流净额达3.48亿元，同比增长50.39%，主要得益于回款效率提升、应收账款优化。截至年末，公司应收账款达7.62亿元，同比下降11.80%；货币资金达4.5亿元，同比增长31.97%，资金储备充足。

资产负债方面，深纺织A（000045）资产负债率为20.82%，处于较低水平，财务结构稳健。公司表示，将持续推进非主业清退，收缩纺织服装业务，资源向偏光片主业集中，同时盘活闲置资产、清退参股企业，提升资产运营效率。

境外业务爆发，产能建设提速

分地区来看，2025年，深纺织A（000045）境外业务实现收入3.69亿元，同比激增127.91%，成为业绩重要增长点。公司已成为华星光电、京东方（000725）、LGD等主流面板企业合格供应商，随着境外市场拓展及高端产能释放，有望缓解国内市场竞争压力。

研发投入方面，深纺织A（000045）2025年研发费用为1.04亿元，同比仅增长0.16%，基本与2024年持平。研发投入主要用于偏光片相关技术研发，包括超世代VA TV高光学产品、AMoled（885738）高清炫屏产品等项目。

尽管营收和利润双双下滑，深纺织A（000045）表示，经审慎研究，决定投资建设8号线项目。目前该项目已取得土地使用权，各项建设工作正在有序推进。8号线将建设1条幅宽1.49米、规划产能约1800万平方米/年LCD和oled（885738）用偏光片生产线，总投资估算为13.34亿元。

深纺织A（000045）表示，该产线将有助于公司巩固技术优势，满足未来oled（885738）及LCD产品生产需求，提升高附加值产品供应能力。公司未来将聚焦偏光片主业提质升级，加快8号线建设，强化研发创新，提升高端产品占比。