天润工业（002283）3月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年3月31日接受73家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司简介:公司董事会秘书刘立女士对公司2025年年度报告进行简单解读。二、投资者问
答：
问：2025年公司整体收入增长，利润率为何下滑？
答：2025年公司实现营业收入40.7亿元，同比增长12.55%，归属于上市公司股东的净利润3.68亿元，同比增长10.62%。四季度净利润率略有下降，一方面受四季度并购山东阿尔泰汽车配件有限公司的影响，该企业主营乘用车（884099）铝压铸件，利润率低，收购时由于评估资产增值形成的折旧摊销增加，合并后拉低了整体利润率；另一方面，根据会计准则，由于应收账款增加，当年计提应收账款坏账准备增加，多重因素叠加导致利润承压，但曲轴连杆主业的经营性利润率并未下降，公司全年利润保持稳定增长，公司现金流依然强劲。
问：公司各业务板块的收入占比情况怎样？
答：公司曲轴业务板块实现营业收入23.90亿元，占公司营业收入比例为58.71%；连杆业务板块实现营业收入9.59亿元，占公司营业收入比例为23.55%；毛坯及铸锻件业务实现营业收入3.23亿元，占公司营业收入比例为7.94%；空气悬架业务实现营业收入3.09亿元，占公司营业收入比例为7.58%。
问：大缸径曲轴和连杆业务增长动力来自哪里？未来前景如何？
答：2025年大缸径业务收入同比增长53%，主要受益于全球数据中心建设和船运市场复苏，发电机组用大缸径发动机的需求激增。公司2024年起逐步投资产能，2025年释放后实现快速放量。2026-2027年将持续扩建产能，支撑未来增长。目前客户包括潍柴、卡特彼勒（CAT）、康明斯（CMI）、玉柴等，生产线满负荷生产，未来订单保障性强。
问：大缸径曲轴和连杆的毛利率情况如何？未来会提升吗？
答：目前大缸径曲轴连杆整体毛利率在23%左右。随着2026-2028年产能逐步释放，规模效应明显，单位成本摊薄，预计毛利率可提升至28%以上，将高于当前重卡产品毛利率水平。
问：大缸径业务的客户结构是怎样的？潍柴和卡特占比多少？
答：2025年大缸径业务收入中，潍柴、卡特（CRI）占比超80%，其他是康明斯（CMI）等客户。目前核心客户集中度高，后续随着所有大缸径发动机客户新开发样件的批量生产，各家收入将逐步提升。
问：大缸径业务具体指什么？产能规划情况如何？
答：大缸径发动机主要用于发电机组（如数据中心备用电源、主供电源）、船舶、矿机等，公司大缸径曲轴、连杆产品可适配柴油及燃气大缸径发动机。公司现有5条大缸径曲轴加工产线，产能约1.6万支，正在建设两条新产线，另年初新增规划一条产线，全部建成后将达3万支以上产能，配套的毛坯锻造线也将在2026年下半年投产。连杆产能扩充相对容易，公司目前已有9条产线，今年在建两条，另新增规划两条，总产能将超55万支，重卡连杆线可转大缸径连杆产线，产能最高可达70万支。
问：2026年资本开支多少？
答：2026年整体资本支出预计约7亿元：其中约4亿元用于新建大缸径曲轴、连杆及锻造毛坯产线；2亿元用于原有重卡、轻卡产线的填平补齐、自动化改造和设备升级，再就是基础设施建设等。后续资本开支主要向新业务倾斜。
问：公司分红情况如何？
答：合并计算已发放的中期现金分红和预计派发的年度现金分红，公司2025年度累计现金分红总额预计3.02亿元，公司分红方案综合考虑了当前经营情况、未来发展规划及股东合理回报，同时也符合监管鼓励“多次分红”的导向。
问：空气悬架和电动转向业务目前进展如何？
答：公司空气悬架业务主要聚焦商用车领域，2025年实现营业收入3.09亿元，但受政策影响，尚未大规模放量。商用车电动转向系统已完成多个客户定点，未来将随主机厂系统切换逐步放量，短期内不会形成规模收入。
问：燃气机喷射系统业务进展如何？
答：公司于2024年成立开发团队，2025年开展客户和市场开发，目前已开发潍柴、康明斯（CMI）、上海新动力等客户，2026年可以实现批量供货。目前开发的产品主要用于天然气（885430）重卡等道路领域和非道路领域（包括矿山、船舶、发电机组、油气开采（884016）等），随着燃气发电机组市场需求持续增长，公司将把大缸径燃气喷射系统列为核心重点业务深耕发展;三、其他事项无
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 中海基金管理有限公司 | 基金公司 | 俞忠华 |
| 中融基金-SZ cross selling | 基金公司 | 焦阳 |
| 中银基金管理有限公司 | 基金公司 | 阎安琪 |
| 兴业基金 | 基金公司 | 张端锋 |
| 创金合信基金管理有限公司 | 基金公司 | 张小郭 |
| 华夏基金 | 基金公司 | 连骁 |
| 华安基金管理有限公司 | 基金公司 | 刘潇、杨明、蒋璆 |
| 南方基金管理股份有限公司 | 基金公司 | 廖欣宇 |
| 合煦智远基金管理有限公司 | 基金公司 | 刁鹏飞 |
| 同泰基金管理有限公司 | 基金公司 | 鲁秦 |
| 国联基金管理有限公司 | 基金公司 | 焦阳 |
| 国金基金 | 基金公司 | 范亮 |
| 宏利基金 | 基金公司 | 刘硕 |
| 富安达基金管理有限公司 | 基金公司 | 李守峰、杨红 |
| 平安基金管理有限公司 | 基金公司 | 张聪 |
| 广发基金管理有限公司 | 基金公司 | 杜威 |
| 景顺（IVZ）长城基金管理有限公司 | 基金公司 | 唐翌 |
| 汇添富基金管理股份有限公司 | 基金公司 | 徐志华 |
| 泓德基金 | 基金公司 | 时佳鑫 |
| 泰信基金管理有限公司 | 基金公司 | 吴秉韬 |
| 浦银安盛基金管理有限公司 | 基金公司 | 石萍 |
| 淳厚基金管理有限公司 | 基金公司 | 薛莉丽 |
| 融通基金 | 基金公司 | 孙卫党 |
| 西部利得基金管理有限公司 | 基金公司 | 邹玲玲 |
| 金元顺安基金管理有限公司 | 基金公司 | 沈丹璇 |
| 长信基金 | 基金公司 | 程昕 |
| 长城基金管理有限公司 | 基金公司 | 韩林 |
| 中国国际金融股份有限公司 | 证券公司（399975） | 刘秦利 |
| 中金公司（HK3908） | 证券公司（399975） | 任丹霖、司颖 |
| 中银国际证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | 朱文韬 |
| 天风证券（601162）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 杜玙 |
| 广发证券（HK1776）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 刘丽玲、周伟 |
| 浙商证券（601878）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 许运凯 |
| 英大证券有限责任公司自营业务部 | 证券公司（399975） | 孙超 |
| 长城证券（002939） | 证券公司（399975） | 金瑞、陈逸同 |
| 上海健顺投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | 何荣珩 |
| 上海合道资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | 严斯鸿 |
| 上海大筝资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | 宋博雅 |
| 上海慈阳投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | 陈哲熙 |
| 上海玖鹏资产管理中心(有限合伙) | 阳光私募机构 | 胡纪相 |
| 上海银叶投资有限公司 | 阳光私募机构 | 李悦 |
| 北京君成私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | 肖建中 |
| 北京沣沛投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | 孙思维 |
| 海南进化论私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | 蒋旭阳 |
| 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 | 阳光私募机构 | 黄向前 |
| 深圳市杉树资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | 王磊、黄事超 |
| 闻天私募证券投资基金管理(广州)有限公司 | 阳光私募机构 | 梁悦芹 |
| 青骊投资管理(上海)有限公司 | 阳光私募机构 | 于利强 |
| 华泰保险资管 | 保险公司 | 车育文 |
| 长城财富保险资产管理股份有限公司 | 保险公司 | 胡纪元 |
| 阳光资产管理股份有限公司 | 保险公司 | 卢雨涵、李曦辰 |
| Horizon China Master Fund | 海外机构 | LiShengnong |
| JM GREAT CHINA FUND | 海外机构 | 高新宇 |
| Optimas Capital Limited | 海外机构 | 杨崞 |
| 美国友邦保险（HK1299）有限公司上海分公司 | QFII | 杨佳 |
| LIU MIAO | 其他 | YUANXiang、苏雪晶 |
| 上海东方证券（HK3958）资产管理有限公司 | 其他 | 周迪 |
| 上海国际信托有限公司 | 其他 | 刘白 |
| 上海追云资产管理有限公司 | 其他 | 郝润祺 |
| 华宝信托投资有限责任公司 | 其他 | 顾宝成 |
| 华能贵诚信托有限公司 | 其他 | 孙德龙 |
| 国新投资有限公司 | 其他 | 解静 |
| 复星保德信人寿公司 | 其他 | 李心宇 |
| 天风(上海)证券资产管理有限公司 | 其他 | 邱天 |
| 安徽弘开投资管理有限公司 | 其他 | 张汝升 |
| 招商信诺（CI）资产管理有限公司 | 其他 | 黄玉 |
| 招银理财有限责任公司 | 其他 | 巩伟 |
| 深圳猎投资本合伙企业(有限合伙) | 其他 | 骆峰 |
| 深圳盈泰投资管理有限公司 | 其他 | 朱亚光 |
| 清和泉 | 其他 | 钟颖 |
| 鑫巢資本管理(香港)有限公司 | 其他 | 陶濤 |
| 长江证券（000783）(上海)资产管理有限公司 | 其他 | 汪中昊 |
| 青银理财有限责任公司 | 其他 | 林治乾 |
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