东方证券（600958）发布研报称，电子级异丙醇下游多领域需求共振有望带动其需求增长，供给端长期被海外企业垄断，国产替代稳步推进。看好产业链布局完善，产业化进程靠前的电子级异丙醇企业。相关标的：晶瑞电材（300655）(300655.SZ，未评级)、建业股份（603948）(603948.SH，未评级)、三友化工（600409）(600409.SH，未评级)。

东方证券（600958）主要观点如下：

电子级异丙醇是性能优异的电子工业清洗溶剂，认证壁垒高筑

电子级异丙醇纯度较高，具有良好的溶解性、适中的挥发性、与多种有机溶剂互溶性、较低的表面张力等特性，是电子制造产业链中应用广泛的高纯度有机溶剂之一。下游深度应用于半导体（881121）晶圆制造、集成电路光刻封装、PCB/FPC制造、LCD/oled（885738）面板、存储、精密光学与光电子器件等精密制造核心环节。电子级异丙醇认证壁垒高筑，从标准认证维度看，产品需通过多标准多层级严苛认证，满足纯度、总金属离子、颗粒、水分、有机杂质、电导率等多项核心指标，目前仅少数国际巨头与国内头部企业具备认证能力。

需求端：多领域需求共振带动电子级异丙醇需求增长，全球市场空间稳步扩容

根据QYRESEARCH统计及预测，2024年全球电子级异丙醇市场销售额达27.40亿美元，预计2031年将达42.30亿美元，2025-2031年年复合增长率达6.4%。电子级异丙醇下游晶圆、PCB、面板、存储等需求预计保持增长。根据SEMI的统计及预测，2025年起全球硅晶圆出货量触底反弹，出货量回升至12,824百万平方英寸，同比增长5.4%，2026-2028年出货量预计将持续增长，年增长率分别达5.2%、8.6%、5.7%。根据Prismark，2025年全球印刷电路板产值预计为852亿美元，同比增长15.8%，2025-2030年全球PCB市场产值年复合增长率为6.7%，2030年产值将突破1230亿美元，长期增长确定性较强;根据Omdia，显示面板2026年需求面积预计增速回升至6%;根据TrendForce，DRAM与NANDFlash2026年预估其产业产值达5516亿美元，2027年增至8427亿美元。多领域需求共振有望带动电子级异丙醇需求持续增长。

供给端：海外企业垄断高端市场，国内产能扩张与技术升级提速，国产替代稳步推进

韩国LG化学、日本住友化学、中国台湾李长荣化学工业、美国陶氏（DOW）化学等企业凭借独家纯化与全产业链技术，占据全球主要市场份额，主导全球电子级异丙醇供给。中国本土供给处于产能扩张与技术升级关键阶段，江苏达诺尔、晶瑞电材（300655）、建业股份（603948）、新化股份（603867）、三友化工（600409）等企业加速入局，国内相关企业向高端迈进，电子级异丙醇国产替代稳步推进。

风险提示

技术认证进程不及预期;供给端大幅扩产;原材料价格大幅波动;下游需求下滑。