“牙膏第一股”两面针（600249）（600249.SH）易主。
3月31日晚，两面针（600249）披露易主方案，公司控股股东广西柳州市产业投资发展集团有限公司（以下简称“产业集团”）及其一致行动人拟合计向广西国控资本运营集团有限责任公司（以下简称“广西国控”）转让所持公司28%的股权，交易完成后，公司实际控制人将由柳州市国资委变更为广西壮族自治区国资委。
此次协议转让价格为7.97元/股，溢价约25%，交易总价款为12.28亿元。
长江商报记者发现，自2004年登陆A股市场以来，两面针（600249）已经历过两次易主。不过，包含本次方案在内，两面针（600249）三次易主均跟常规易主有所不同，公司的控股股东、实际控制人均在广西国资体系内流转。本次易主，属于实际控控制人层级上移。
作为老牌知名牙膏企业，两面针（600249）的经营发展表现不佳。2025年，公司实现营业收入10.63亿元，与上年持平；而归母净利润仅约为985万元，同比骤降约88%。
2025年，两面针（600249）拟派发现金红利1650万元，分红率约为167.58%。
易主后，两面针将如何突破发展瓶颈?
溢价约25%易主广西国资
两面针（600249）易主，接盘方为广西国资。
3月27日晚间，两面针（600249）发布公告称，公司控股股东正筹划股份转让事宜，可能导致公司控制权变更，股票自3月30日起停牌。
停牌三天后，两面针（600249）的易主方案浮出水面。公告显示，公司控股股东产业集团、柳州市经发投资有限责任公司（简称“柳州经投”）、柳州市元宏投资发展有限公司（简称“柳州元宏”）签署了股份转让协议，三者通过协议转让方式合计向广西国控转让所持有的两面针（600249）约1.54亿股股份及其对应的表决权，占公司总股本的28%。
产业集团是两面针（600249）控股股东，柳州经投、柳州元宏均系产业集团全资子公司，构成一致行动人，两面针（600249）的实际控制人为柳州国资委。
本次交易完成后，广西国控直接持有两面针（600249）28%股权，加上广西国控一致行动人广西产投资本运营集团有限公司已持有的1.59%股权，合计持有两面针（600249）29.59%股权。两面针（600249）的控股股东将由产业集团变更为广西国控，实际控制人将由柳州市国资委变更为广西壮族自治区国资委。
本次协议转让价格为7.97元/股，较筹划本次协议转让停牌前一个交易日收盘价6.37元/股溢价约25.18%，转让总价款约12.28亿元。
受广西国控溢价接盘影响，4月1日，两面针（600249）的股票一字涨停。
两面针（600249）主要从事口腔护理产品、个人洗护品、酒店日用品等的研发、生产和销售，是一家知名的老牌牙膏公司。自2004年上市以来，公司已经两次易主，但控制权始终在国有体系内流转。
2004年上市初期，两面针（600249）的控股股东为柳州市财政局。2007年，控股股东变更为柳州市国资委，公司实际控制人并未改变。
2011年，柳州市国资委将其持有的全部两面针（600249）股权无偿划转给新成立的产业集团，产业集团成为两面针（600249）的控股股东。此次易主，公司实际控制人仍然为柳州国资。
与前两次易主不同的是，本次易主，两面针（600249）的实际控制人由市属国资升级为广西国资。
盈利985万分红1650万
两面针（600249）本次易主的背景是，公司经营业绩大幅下滑。
公开资料显示，两面针（600249）起源于1941年成立的亚洲枧厂等5家小型私营肥皂厂，1978年组建“柳州市牙膏厂”，1980年新厂建成，1994年改制为股份公司，2004年成为行业内首家在上海证券交易所挂牌上市的公司，也被称为“牙膏第一股”。
两面针（600249）从中草药牙膏起家，两面针（600249）牙膏曾是国内家喻户晓的品牌，但公司并未将牙膏的领先之势转化为优势，反而因为产业多元化而陷入困境。
系统显示，2004年开始，两面针（600249）相继收购九洲房地产（881153）、亿康药业、柳江造纸（881137）厂等多个标的部分或全部股权，还投资了柳州银行等金融资产。
医药业务方面，两面针（600249）主要产品包括苍鹅鼻炎片、氨咖黄敏胶囊、银杏叶片、感冒灵颗粒等成品药以及丹皮酚、愈创木酚磺酸钾、细辛脑等原料药（884143）。
产业多元化布局的结果是，两面针（600249）的经营业绩不佳。
2006年，公司营业收入为4.28亿元，2011年，公司营业收入为11.15亿元，到2019年，营业收入仍仅为11.87亿元。相较营业收入，公司归母净利润更为难看，2006年为1.51亿元，2014年至2019年则表现为盈亏交替。而在2006年至2019年，公司扣非净利润亏损长达14年。
2020年至2023年，公司营业收入从6.85亿元增长至9.95亿元，呈现增长趋势，但明显低于2019年。这几年的归母净利润分别为0.58亿元、0.09亿元、-0.39亿元、0.23亿元，虽然明显波动，但较此前几年略有好转；同期，公司扣非净利润分别为90.21万元、169.98万元、-280.40万元、1423.2万元，四年中仅有一年亏损。
这与公司剥离多元化资产逐步聚焦主业相关。2019年，公司宣布作价11.74亿元向产业集团出售房地产（881153）、纸业等资产。
2024年，两面针（600249）实现的营业收入、归母净利润为10.53亿元、8109.88万元，同比增长5.82%、255.59%。2025年，公司营业收入为10.63亿元，与上年基本持平；归母净利润为984.61万元，同比下降87.86%。
2025年归母净利润大幅下降，主要是因持有的交易性金融资产（主要为中信证券（HK6030）股票）公允价值变动损益约-400万元，而上年同期为8774.18万元。此外，利息收入等同比有所减少。
营收止步不前、归母净利润下降，2025年，两面针（600249）的现金分红金额不变，仍然为1650万元，分红率为167.58%。
相较云南白药（000538）牙膏位居国内全渠道市场份额第一，两面针（600249）已经落后明显。本次易主后，两面针（600249）将如何突围，是否会有新的资产注入，备受市场关注。
