作为典型的“耐心资本”，险资的投资动向历来颇受市场关注。A股上市公司陆续披露2025年报，险资最新重仓持股情况也随之出炉。数据显示，截至4月2日，从已披露2025年报的上市公司来看，共有254家A股上市公司被险资重仓持股；其中银行是险资持股数量最多的行业，此外，交通运输、通信等行业也受到关注。
业内人士表示，在资产荒背景下，以银行股为代表的高股息股（883927）兼具稳定分红和估值修复潜力，因此获得险资重仓。近期，多家上市险企高管公开表示，将继续稳健配置高股息低波红利资产。
又见投资同业
银行股作为高股息、高分红的典型代表，长期以来是险资的重点配置对象。从已经披露2025年报的上市公司来看，截至2025年四季度，险资重仓的个股中，银行股名列前茅。
具体来说，数据显示，截至4月2日，剔除中国平安（601318）对平安银行（000001）的持股以及中国人寿（601628）集团对中国人寿（601628）的持股，险资持股市值前10位的个股中，7只为银行股。它们分别是招商银行（600036）、农业银行（601288）、浦发银行（600000）、兴业银行（601166）、华夏银行（600015）、民生银行（600016）、邮储银行（601658），其余3只分别是中国联通（600050）、中国平安（601318）和中国电信（601728）。
为什么银行股成了险资的“心头好”？经济学家、新金融专家余丰慧表示，保险资金青睐银行股和通信股，主要是基于这两类股票的稳定性和高股息特性。银行作为金融体系的核心部分，在经济中扮演着至关重要的角色，其盈利模式成熟且具备较强的抗风险能力，为投资者提供了稳定的分红收益。而通信行业在数字化转型加速的大背景下，具有长期增长潜力。
值得注意的是，去年以来，险资投资同业的情况也越来越常见，此前中国平安（601318）曾两次举牌（885587）中国人寿（601628）H股；而在中国平安（601318）2025年报中，“中国人寿（601628）保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L-CT001沪”进入了中国平安（601318）前十大股东名单，位列第十，持有中国平安（601318）A股比例为1.14%。业内人士直言，保险股是典型的高息股，这也体现了头部险企的长期发展前景和投资价值受到同业认可。
关注新质生产力板块
2025年，受益于投资端良好表现，不少险企取得了较好的业绩表现。2026年乃至整个“十五五”时期，保险资金将重点投向哪些领域？
从各家机构表态来看，前瞻布局新质生产力相关领域将是头部险企的共识。“权益投资是稳定和提升投资业绩的胜负手，我们将坚持稳中求进，持续关注高股息股（883927）票配置，同时聚焦‘十五五’规划纲要中蕴含的成长性机会，加强对重点行业、重点产业领域的研究。”对于接下来的权益投资方向，中国人保（601319）副总裁才智伟表示。
“对于长周期（883436）耐心资本而言，最重要的就是要跟国家的经济发展方向保持一致。”中国平安（601318）联席首席执行官郭晓涛在该公司业绩会上表示，公司的投资思路是在不确定性中寻找确定性，新质生产力是确定性因素，基础设施大力发展是确定性因素，整个国民经济发展是确定性因素，高股息、金融强国是确定性因素，健康中国是确定性因素，这些都是长期投资资产配置的重要方向。
中国人寿（601628）副总裁、首席投资官刘晖总结了该公司投资的三个考虑方向，一是乘势而上，坚定做多中国资产，获取新质生产力的时代阿尔法。二是谋势而动，坚守长期主义，着眼长远开展战略布局。投资围绕明确的战略资产配置中枢，不偏离负债属性。三是顺势而为，机动灵活地开展战术调整和策略优化。
策略背后，具体哪些板块有望获得险资加仓？余丰慧预测，基础设施建设、公用事业（如电力、水务）、消费（883434）品（特别是必需消费（883434）品）以及医药健康等领域中的优质企业有望获得险资加仓。这些领域的企业通常拥有稳定的现金流和持续的盈利能力，并能提供较为丰厚的现金分红，符合险资追求稳健回报的投资理念。同时，随着国家政策导向的支持，这些行业的龙头企业在未来发展中更具确定性，也更契合险资作为“耐心资本”的投资策略。
