导语

一季度PA6市场强势上行，季度均价涨幅超过20%，成本走高是助涨的根本动力。二季度成本仍支撑坚守且供需差有望缩小，预计PA6二季度价格高位难下。

一季度成本面强劲支撑下，PA6价格高企

一季度以来，国内PA6市场强势上行，价格涨幅较大。一季度PA6常规纺中粘有光均价为11217元/吨，环比涨幅20.37%，同比跌幅2.25%。一季度PA6价格呈现急涨并回吐涨幅，而后高位运行的态势。季度内最高日均价出现在3月9日，价格为15400元/吨。最低日均价出现在1月中旬，价格为9600元/吨。对比来看，高低价差有5800元/吨，季度内受成本振幅扩大的影响，PA6价格波动幅度也扩大。

原料己内酰胺持续走高，PA6成本端支撑强劲

春节前己内酰胺价格已在成本带动下而上涨，叠加2月底地缘局势紧张，原油、纯苯价格开始攀升，成本端提振下，且己内酰胺自身供应紧张，一季度己内酰胺价格涨幅显著。液体己内酰胺季度均价在10575元/吨，较去年四季度上涨21%，对PA6成本面支撑不断加强。一季度PA6常规纺中粘有光平均成本在11587元/吨，较去年四季度上涨19.27%。成本自PA6再向下游传导吃力，PA6与成本的价差难扩大，导致利润面承压。一季度PA6常规纺中粘有光平均亏损370元/吨，虽较去年四季度略修复，但仍不乐观。因此成本涨势显著，且PA6陷入亏损压力，是PA6价格上涨的直接动力。

供需双减，供需差缩小，提振PA6市场上行

一季度原料己内酰胺供应紧张，且受春节假期的影响，下游终端需求减少的同时，PA6行业开工水平也下降，导致产量减少。一季度PA6产量约163万吨，较去年四季度减少4.79%。春节前PA6下游提前放假，需求量明显减少。一季度PA6消费（883434）量约140.9万吨，环比减少2.76%。考虑上进出口，预计一季度PA6市场供应量为166.6万吨，需求量约162.9万吨，供需差缩小至3.7万吨(不考虑社会库存)。随着场内供需矛盾得到缓解，也进一步助力PA6价格逐渐走高。

二季度成本支撑加大力度，需求增长，供需差收窄，季度均价或上涨

成本来看，二季度原料己内酰胺市场有部分装置计划检修，涉及产能163万吨，且主要集中在4月。随着供应收紧，叠加原料纯苯价格处于高位，预计己内酰胺4月价格或继续走高，同时拔高二季度价格水平。二季度原料己内酰胺均价或在13633元/吨，环比涨29.91%，预计PA6常规纺中粘有光二季度平均成本涨幅大于27%，对二季度PA6价格走势形成支撑。

供需来看，二季度PA6行业有15万吨新投产计划，且一季度有春节假期，二季度PA6与下游正常生产，二季度PA6产量预计在171.9万吨，环比增长5.46%。但实际上己内酰胺货紧价高局面下，PA6二季度开工水平难见显著提升，反而受PA6自身产能基数扩大的影响而导致产量有所增长。二季度下游锦纶行业有16万吨-17万吨新产能计划释放，其余PA6下游领域开工也高于一季度，预计二季度PA6下游消费（883434）量在159.2万吨，环比增长12.43%。供需双增，且需求增速大于供应增速，对PA6价格走势也有一定利好提振。

基于对成本和供需的预测，二季度成本走高且供需差有望收窄，利好主导下，预计二季度PA6市场价格仍将上涨，季度均价或在14217元/吨，环比涨幅26.75%。考虑到4月原料己内酰胺供应收紧，价格或偏高，6月己内酰胺供应相对充裕，预计4-6月PA6均价走势呈现“涨-涨-跌”的趋势。

文|张晓雪