连续三年亏损、累计未弥补亏损超过股本、超1.29亿元募集资金被司法冻结——ST银江（300020）2025年年报揭示了这家昔日智慧城市（885378）龙头目前面临的经营困局。

年报显示，2025年公司营业收入同比下降68.14%，归母净利润亏损规模较上年增加90%，企业持续经营能力面临考验。

值得注意的是，中喜会计师事务所为公司2025年年报出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。截至2025年12月31日，公司累计亏损18.63亿元，未弥补亏损已超过股本。未受限的货币资金为1875.77万元，一年内到期的长期借款为5004.20万元，短期借款为14.35亿元，其中1.04亿元已逾期，短期债务偿债压力较大。这些事项或情况表明，可能存在导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的不确定性。

未弥补亏损超过股本

2025年，ST银江（300020）实现营业收入1.75亿元，同比下降68.14%；归母净利润亏损17.89亿元，上年同期亏损9.41亿元；扣非净利润亏损17.86亿元，上年同期亏损9.41亿元；经营活动产生的现金流量净额为97.96万元，上年同期为-3.47亿元。

公告显示，2023年至2025年，ST银江（300020）归母净利润分别为-2.36亿元、-9.41亿元、-17.89亿元。截至2025年12月31日，累计亏损18.63亿元，未弥补亏损已超过股本。截至2025年末，公司母公司未分配利润为-14.50亿元，经营基本面持续恶化。

与此同时，公司触及深交所创业板股票上市规则中多项其他风险警示情形：此前因信息披露违法违规被行政处罚进而“戴帽”（股票名称前加ST）；此次又因连续三个会计年度扣非前后净利润孰低者为负，且审计报告带持续经营重大不确定性段落，公司股票自4月3日起被叠加实施其他风险警示。

面对多重经营困境，ST银江（300020）管理层在年报中披露了4项经营改善措施：新任董事长姚成岭承诺，若有需要，2026年将为公司提供5000万元财务资助；优化公司资产结构，盘活存量资产，加大资产处置力度；加速项目回款，成立高管牵头的应收账款领导小组；主动缩减垫资业务，优化现金流，与中铁建工等央企开展战略合作拓展业务等。

募资账户几近全部“冻结”

与2025年年报同步披露的2025年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告，进一步揭示了ST银江（300020）严峻的流动性危机。

公告显示，2023年ST银江（300020）通过向特定对象发行股票募集资金10亿元（募资净额9.86亿元），截至2025年末累计投入募投项目仅1.08亿元，被法院强制划转的募集资金达3.16亿元，其中2024年被划转2.93亿元，2025年被划转2265万元。

账户冻结方面，公司合计8个募集资金专户中，有7个被司法冻结，冻结金额合计1.29亿元，占对应账户余额的99.99%，仅剩1个专户未被冻结。导致冻结的涉诉案件多达16起，涵盖损害股东利益责任纠纷、金融借款合同纠纷、票据纠纷、合同纠纷等。

值得注意的是，这份专项报告首次详细披露了3起劳动仲裁案件——申请人分别为谢*海、余*敏、程*川，案由均为“劳动仲裁”，案件状态包括“待一审开庭”及“已调解”。这三起劳动仲裁案件已进入法院执行保全程序，并导致公司募集资金专户被法院采取相应措施。

募集资金管理存在违规

除了外部诉讼冻结，公司自身对募集资金的管理亦出现违规。

报告显示，公司将募集资金通过供应商回流至非募集资金账户，累计发生额1.43亿元；通过关联方杭州聚能数智、杭州翎投科技等转出5000万元用于日常经营，未履行审议程序；2023年度使用募集资金支付非募投项目支出9335万元，采购硬件、软件及非募投地点装修等。不过，专项报告明确说明，上述资金已全部转回至募集资金专户。

此外，公司两次使用闲置募集资金暂时补充流动资金，首次2亿元延期12个月后于2025年4月归还，随即又审议通过不超过4亿元的补流计划，截至2025年末已使用3.05亿元。

ST银江（300020）表示，公司正在通过自有资金置换募集资金冻结金额，尽快完成冻结金额的账户置换和解封。审计业内人士向记者表示，截至2025年12月31日，公司有息负债15亿元以上，2025年度支付的利息8000多万元，账面货币资金不足以支付一个季度的利息，在诉讼众多、生产经营本身需要流动性资金的情况下，能否顺利实现置换存在疑问。

此外，对于已被强制扣划的3.16亿元募集资金，公司表示，尚未归还至募集资金账户。