东吴证券：维持华域汽车“买入”评级，业绩/分红超预期

东吴证券（601555）研报指出，华域汽车（600741）海外盈利大幅提升，业绩/分红超预期。2025年全年营收1,839.99亿元，同比+8.97%；归母净利润72.07亿元，同比+7.51%。2025年公司拟分红31.5%亿元，股利支付率为44%，同比大增。客户结构多元化持续推进，新能源（850101）相关产品增长较快。公司“中性化”战略持续深化，2025年上汽集团（600104）以外客户的主营业务收入占比已提升至64.6%，客户结构更趋健康与多元化。公司成功开拓并深化与头部新势力及自主品牌的合作，赛力斯（HK9927）汽车、特斯拉（TSLA）上海、比亚迪（002594）、吉利汽车（HK0175）、小米汽车（886064）等已进入公司业外整车客户收入排名前十。未来增长动能充足，新获订单中新能源汽车（885431）相关车型业务配套金额占比高达80%，国内自主品牌配套金额占比超过65%，为公司长期增长奠定坚实基础。维持“买入”评级。

(责任编辑：张晓波)