近日，国家税务总局发布公告，调整了啤酒（884189）生产企业计税依据，从“单一看对外售价”，升级为“双价比对、孰高征收”。啤酒（884189）上市龙头燕京啤酒（000729）、青岛啤酒（600600）等股价平稳表现，并未受到新规影响，燕京啤酒（000729）股价甚至一度创下历史新高。相关ETF食品饮料ETF华夏(515170.SH)在市场高波动中也极具韧性。

新规自4月1日起，以生产企业出厂价格与关联销售单位对外销（885840）售价格孰高者作为消费（883434）税计税标准，此前规定以啤酒（884189）销售公司对外销（885840）售价格作为标准。而征税方式仍沿用存量定额计征——出厂价格在3000元/吨及以上的甲类啤酒（884189）税额250元/吨，出厂价格在3000元/吨以下的乙类啤酒（884189）税额220元/吨。

国泰海通（HK2611）消费（883434）组长訾猛分析认为：啤酒（884189）消费（883434）税计征标准调整，或有助于头部企业份额集中。此前行业或存在部分酒企借关联单位，操纵啤酒（884189）价格以适用较低消费（883434）税税额的行为，此次消费（883434）税计征标准规范化，封堵了这一漏洞，或有助于长远看规范经营的头部酒企份额提升。从短期看，啤酒（884189）旺季临近，随着消费（883434）环境尤其是餐饮需求的逐步回暖，建议关注行业在低预期、低基数背景下的景气改善与弹性兑现。

从基本面看，头部啤酒（884189）企业燕京啤酒（000729）最新披露2025年度业绩，公司营收、利润双双刷新历史纪录，归母净利润同比激增59.06%，连续四年保持50%以上的超高增速。

訾猛指出：啤酒（884189）行业竞争格局平稳，餐饮场景恢复背景下，龙头向上推进结构升级的长期导向并未扭转。回顾历史上的CPI回升期，啤酒（884189）板块整体呈现毛销差扩张、盈利能力受益。

关注行业主题ETF——食品饮料ETF华夏(515170.SH)，被动跟踪中证细分食品饮料主题指数，覆盖青岛啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）、重庆啤酒（600132）、珠江啤酒（002461）等头部啤酒（884189）上市企业。