国金证券（600109）股份有限公司姚遥近期对亿纬锂能（300014）进行研究并发布了研究报告《26Q1业绩高增，扩产夯实行业地位》，给予亿纬锂能（300014）买入评级。
4月7日，公司发布2026年一季度业绩预告。26Q1公司预计归母净利润13.8-14.9亿元，同比+25%~35%，扣非归母净利润10.6-11.4亿元，同比+30%~40%。此前公司2025年报显示，2025年公司收入615亿元，同比+26%，归母净利润41.3亿元，同比+1%，剔除股权激励费用影响，归母净利润50.0亿元，同比+25%，扣非净利润39.6亿元，同比+28%。
经营分析
25年公司出货量同比高增，动力优化结构，储能（885921）满产满销。2025年公司动力电池出货50.15g（885556）Wh，同比增长65.56%；储能（885921）电池出货71.05g（885556）Wh，同比增长40.84%。其中：1)动力：公司的开源电池3.0已实现量产，合作项目超50个，助力公司实现国内商用车出货量行业第二的领先市场地位；公司率先实现大圆柱电池工厂的量产，并已成为某国际头部车企下一代电动车型的首发电池供应商；2)储能（885921）：公司出货量稳居全球前二，25年实现满产满销，也是全球首家量产600Ah+大方形磷酸铁锂储能（885921）电池的企业。
新扩产110GWh电池产能，夯实行业地位。4月7日公司公告，拟对子公司亿纬匈牙利提供不超过等值欧元4200万元的担保；拟与启东市政府签订协议，投资建设50GWh储能（885921）(动力)电池生产基地，总投资约50亿元；拟与上杭县政府签订协议，投资建设60GWh储能（885921）电池生产基地，总投资约60亿元。公司国内外扩产齐头并进，将继续强化市场地位和份额。
前沿技术布局，引领行业发展。1)固态电池（886032）：公司已规划建设100MWh固态电池（886032）量产基地，龙泉系列固态电池（886032）产品已相继下线；2)钠电池：公司钠电池储能（885921）系统已投入运行，公司的无液冷钠离子电池（885928）系统，探索不同气候条件下兆瓦级电力台区储能（885921）示范，探索钠离子在启停电源、两轮车（885974）市场等低压市场的应用，25年公司亿纬钠能总部动工建设，项目规划年产能2GWh，将高效赋能储能（885921）及AIDC场景。
盈利预测、估值与评级
公司储能（885921）电池保持满产满销，盈利持续改善，动力电池放量、结构优化、盈利显著修复，未来国内外工厂逐步投产，将进一步拓宽海外动储市场，提升公司全球竞争力。我们预计公司26-28年归母净利润分别为66、99、132亿元，维持“买入”评级。
风险提示
新能源汽车（885431）、储能（885921）需求不及预期，产能释放不及预期。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为93.42。
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