4月9日晚间，“网红第一股”天下秀（600556）发布2025年年报，报告期内公司实现营业收入为39.04亿元，同比下降4.0%；归母净利润为3087万元，同比下降40.1%；扣非归母净利润亏损1561万元，同比下降141.3%；经营现金流净额为1.5亿元，同比下降2.5%。
其中第四季度，公司营业收入为11.69亿元，同比上升14.5%；归母净利润自去年同期亏损1393万元变为亏损479万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损1901万元变为亏损4895万元，亏损额进一步扩大。
天下秀（600556）于2020年4月借壳上市，归母净利润则在2021年达到3.54亿元的峰值后，连续四年下降。而2021年45亿元的营收也成了天下秀（600556）的巅峰，2025年其营收萎缩至39亿元。
天下秀（600556）是一家立足于红人新经济领域的平台型企业，核心服务红人(内容创作者)、MCN(红人经纪公司)、品牌商家、中小商家，致力于通过技术驱动和全方位的商业服务帮助每一个红人(内容创作者)实现商业变现，帮助企业提高经营效益，即以用技术和服务驱动去中心化的红人新经济的新型基础设施建设。
公司在2025年度报告中提到，红人营销平台业务和红人经济生态链创新业务持续发展。公司加强了技术研发和数据平台建设，尤其是在AI技术的应用上，推出了多个创新产品，如“BOSS红人智投”和“AIGC产品灵感岛”，以提升红人和品牌的商业价值。
在管理层讨论与分析中，天下秀（600556）提到的经营业务变动包括对红人营销平台的持续拓展，优化了客户结构，强化了与优质品牌的合作关系，保持了业务的稳定发展。同时，公司也在全球市场上积极布局，探索海外业务机会，并在多个国家设立了国际化办公室，进一步推动了红人经济的全球化进程。尽管整体经营保持稳健，但仍面临广告市场增速放缓的挑战，特别是未来盈利方式和业务模式的不确定性。
天下秀（600556）今年以来在冲击港股上市，在红人经济增速放缓和主营业务增长乏力下，其冲击港股不仅意在拓宽融资谋求出海，也是应对行业竞争与业务转型的关键一步。
不过，上个月天下秀（600556）被证监会要求补充说明并请律师核查并出具明确的法律意见：“发行人及下属公司”广告发布；广告设计、代理；社会经济咨询服务；组织文化艺术交流活动；文化娱乐经纪人服务；演出经纪“有关业务的具体运营情况。”单从相关意见看，这直接关系到天下秀（600556）公司营业范围里身份界定的问题。
