时隔20余年，中国武夷（000797）（000797.SZ）再次出现归母净利润亏损。

4月8日晚间，中国武夷（000797）发布的业绩快报显示，公司2025年实现营业收入71.26亿元，同比增长4.97%；归母净利润亏损4.51亿元，上年同期盈利2503.18万元；扣非净利润亏损4.54亿元，上年同期盈利941.46万元。

长江商报记者发现，中国武夷（000797）归母净利润上一次亏损发生在20多年前，公司2004年亏损3.62亿元。

不仅如此，长江商报记者还发现，2020年至2024年，中国武夷（000797）归母净利润累计达4.35亿元，扣非净利润累计达3.63亿元。这也意味着，公司2025年亏损金额“吞噬”了过去5年利润。

当下，国际工程承包业务逐渐成为中国武夷（000797）的业绩支撑。长江商报记者发现，2025年，中国武夷（000797）国际工程承包业务新签订单18个，较上年同期15个增加3个；新签订单金额为37.48亿元，较上年同期35.29亿元增长6.25%。

扣非连续6年下滑

中国武夷（000797）主要业务涵盖国际工程承包、房地产（881153）开发、商业贸易和物业服务等四大业务板块。

4月8日晚间，中国武夷（000797）发布的业绩快报显示，公司2025年实现营业收入71.26亿元，同比增长4.97%；归母净利润亏损4.51亿元，上年同期盈利2503.18万元；扣非净利润亏损4.54亿元，上年同期盈利941.46万元。

长江商报记者发现，中国武夷（000797）归母净利润上一次亏损发生在20多年前，公司2004年亏损3.62亿元。

对于2025年营业收入增长，中国武夷（000797）表示，面对复杂严峻的宏观环境和深刻变化的行业周期（883436），公司持续深化改革、优化业务结构、强化精益管理、完善长效机制。

对于2025年利润下滑，中国武夷（000797）表示，国内房地产（881153）行业处于深度调整与转型发展阶段，全国新房销售面积与金额持续下滑，房企普遍面临库存去化与资金回笼压力。公司房地产（881153）业务受项目所在区域行业和市场波动影响，房地产（881153）项目结转毛利率同比下降。

同时，中国武夷（000797）介绍，2025年，公司房地产（881153）业务结合项目所在区域的市场状况和实际销售情况，根据谨慎性原则计提相应减值准备；国际工程承包业务应收账款清收取得了一定成效，但个别项目工程回款未达预期导致计提信用减值损失增加。公司结合当前市场情况拟计提资产减值损失及信用减值损失合计约4.17亿元。

实际上，中国武夷（000797）业绩从2024年就已开始大幅下降，公司这年实现营业收入67.89亿元，同比下降28.44%；归母净利润2503.18万元，同比下降35.83%；扣非净利润941.46万元，同比下降48.41%。

2024年，中国武夷（000797）四大业务板块中，房地产（881153）业务实现营业收入36.38亿元，较上年同期减少44.41%；国际工程承包业务实现营业收入11.78亿元，较上年同期减少4.46%；商业贸易业务实现营业收入18.81亿元，较上年同期增长14.95%；物业服务业务实现营业收入6967.3万元，较上年同期增长33.84%。

由此来看，尽管中国武夷（000797）2024年商业贸易业务和物业服务业务营业收入实现增长，但占公司营业收入超过70%的房地产（881153）业务和国际工程承包业务却在下滑。

而2020年至2023年，中国武夷（000797）归母净利润分别为2.87亿元、5361.41万元、3044.77万元和3901.10万元，扣非净利润分别为2.82亿元、3086.62万元、2252.62万元和1824.86万元。

长江商报记者还发现，2020年至2024年，中国武夷（000797）归母净利润累计达4.35亿元，扣非净利润累计达3.63亿元。这也意味着，公司2025年亏损金额“吞噬”了过去5年利润。至2025年，公司扣非净利润已连续6年下滑。

国际工程承包业务稳健向前

在房地产（881153）业务持续下滑时，中国武夷（000797）将更多视线瞄准了国际工程承包业务，该业务也稳健向前。

截至2024年12月31日，中国武夷（000797）国际工程承包业务累计已签约未完工订单56个，已签约未完工订单金额172.31亿元，已签约未完成金额95.81亿元。

截至2025年12月31日，中国武夷（000797）国际工程承包业务累计已签约未完工订单74个，已签约未完工订单金额212.94亿元，已签约未完成金额119.68亿元。

长江商报记者发现，2025年，中国武夷（000797）国际工程承包业务新签订单18个，较上年同期15个增加3个；新签订单金额为37.48亿元，较上年同期35.29亿元增长6.25%。

分季度来看，2025年第一季度至第四季度，中国武夷（000797）国际工程承包业务分别新签订单6个、2个、1个和9个，新签订单金额分别为5.45亿元、2.68亿元、3.03亿元和26.32亿元。

1月31日，中国武夷（000797）发布的关于国际工程承包业务2025年第四季度经营情况的公告显示，公司新中标3个菲律宾订单，合计金额达12.06亿元；新中标2个肯尼亚订单，金额达8.14亿元。

进入2026年，中国武夷（000797）在国际工程承包业务上继续发力。

1月21日，中国武夷（000797）发布的公告显示，公司拟参加菲律宾马尼拉公立学校建筑改造升级项目第一、二批次投标。拟投标项目主要工作内容是为公立学校建筑改造、加固和升级。因公司自身的业绩要求不能满足招标文件规定的条件，拟与福建省建科工程技术有限公司（以下简称“福建建科”）组成联合体参与项目的竞标。

中国武夷（000797）表示，因福建建科为福建省建筑科学研究院有限责任公司（以下简称“省建科院（300675）”）的全资子公司，省建科院（300675）为公司第一大股东福建建工集团有限责任公司全资子公司，根据相关规定，本次交易构成关联交易。

公告显示，菲律宾马尼拉公立学校建筑改造升级项目第一批次项目预算为8亿比索（含税），约9610万元人民币；第二批次项目预算为7.5亿比索，约9010万元人民币，两批次项目资金100%来源于世界银行。

2月12日，中国武夷（000797）宣布，拟参加菲律宾马尼拉公立学校建筑改造升级项目第三、四批次投标。其中，第三批次项目预算7.5亿比索（含税），约8860万元人民币；第四批次项目预算9亿比索，约1.06亿元人民币。

中国武夷（000797）表示，本次组成联合体投标系为了发挥联合体各方业务资源优势，有利于提高公司参与项目投标的综合竞争力。该项目实施有利于公司海外业务拓展，提高公司持续经营能力。